دادههای آپشنهای بیتکوین نشان میدهد که معاملهگران در حال اتخاذ موضعی تدافعی هستند، به طوری که تقاضا برای آپشنهای فروش (put) افزایش یافته است، در حالی که بازار نزدیک سطوح حمایتی ناپایدار قرار دارد.
سوالات متداول
در ادامه فهرستی از سوالات متداول درباره افزایش شکاف ۲۵دلتا پوت-کال بیتکوین در طول تثبیت بازار آورده شده است که با لحنی طبیعی و پاسخهای ساده و واضح نوشته شده است.
سوالات مبتدی
۱. اصلاً شکاف ۲۵دلتا پوت-کال به چه معناست؟
این یک روش فانتزی برای اندازهگیری این است که آپشنهای فروش (put) بیتکوین چقدر گرانتر از آپشنهای خرید (call) هستند، به طور خاص برای آپشنهایی که ۲۵٪ احتمال دارد در سود (in the money) منقضی شوند. افزایش شکاف به این معناست که آپشنهای فروش نسبتاً گرانتر میشوند.
۲. پس آیا افزایش شکاف نشانه بدی برای بیتکوین است؟
به طور کلی بله. این نشان میدهد که معاملهگران بیشتر نگران کاهش قیمت هستند تا افزایش آن. آنها حاضرند برای محافظت در برابر افت قیمت هزینه بیشتری بپردازند که این نشاندهنده احساسات نزولی است.
۳. منظور از "بازار به تثبیت ادامه میدهد" چیست؟
یعنی قیمت بیتکوین در یک محدوده باریک گیر کرده است و حرکات بزرگ صعودی یا نزولی ندارد. مثل این است که بازار نفس خود را حبس کرده و منتظر شکست به بالا یا پایین است.
۴. چرا وقتی قیمت حرکت زیادی ندارد، شکاف افزایش مییابد؟
حتی اگر قیمت ثابت باشد، معاملهگران ممکن است انتظار یک حرکت بزرگ در آینده نزدیک را داشته باشند و شرط میبندند که این حرکت نزولی خواهد بود. آنها آپشنهای فروش را به عنوان بیمه میخرند که قیمت آنها را نسبت به آپشنهای خرید افزایش میدهد.
۵. اگر شکاف در حال افزایش است، آیا باید بیتکوین خود را بفروشم؟
نه لزوماً. افزایش شکاف یک سیگنال احساسی است، نه یک پیشبینی تضمینی. این به شما میگوید که جمعیت عصبی هستند، اما بازار همچنان میتواند به طور غافلگیرکنندهای صعودی شود. این یک پرچم هشدار است، نه یک دستور فروش.
سوالات متوسط
۶. شکاف ۲۵دلتا چگونه محاسبه میشود؟
این مقدار از تفاوت نوسان ضمنی (implied volatility) یک آپشن فروش ۲۵دلتا و نوسان ضمنی یک آپشن خرید ۲۵دلتا به دست میآید. عدد مثبت به معنای گرانتر بودن آپشنهای فروش و عدد منفی به معنای گرانتر بودن آپشنهای خرید است.
۷. تفاوت بین "افزایش شکاف" (skew widening) و "شیبدار شدن شکاف" (skew steepening) چیست؟
اغلب به جای یکدیگر استفاده میشوند. "افزایش شکاف" معمولاً به بزرگتر شدن اختلاف مطلق بین نوسانات ضمنی آپشن فروش و خرید اشاره دارد. "شیبدار شدن" همچنین میتواند به معنای افزایش شیب منحنی باشد. در عمل، هر دو به گرانتر شدن نسبی آپشنهای فروش اشاره دارند.