Mitte Januar setzte sich die bereits schwache Kursentwicklung von Bitcoin in einen weiteren scharfen Rückgang fort. Bis Anfang Februar schien die Kryptowährung im freien Fall zu sein und durchbrach wichtige psychologische Unterstützungsniveaus. Ein solches Niveau ist der durchschnittliche Kaufpreis – oder die Kostengrundlage – für eine große Gruppe von Investoren: jene in Bitcoin-ETFs.
Jüngste On-Chain-Analysen zeigen, dass Bitcoin unter dieses Niveau gefallen ist, was den Druck auf diese Investoren erhöht.
MVRV fällt unter 1 – was das signalisiert
Die Marktanalystin PelinayPA wies in einem QuickTake darauf hin, dass Bitcoin nun unter dem durchschnittlichen Realisierte-Preis-Niveau für Bitcoin-ETFs gehandelt wird, was erhebliche Marktauswirkungen haben könnte. Das ETF-MVRV-Verhältnis (Marktwert zu realisiertem Wert) ist ebenfalls unter 1 gefallen, was darauf hindeutet, dass die meisten ETF-Investoren derzeit nicht realisierte Verluste halten.
Historisch gesehen deutet ein dauerhaft unter 1 liegendes MVRV auf wachsenden Stress im Bitcoin-Markt hin, da es zeigt, dass Verluste innerhalb einer Investorengruppe weit verbreitet sind. Laut PelinayPA kann dies den Verkaufsdruck erhöhen, da Investoren emotionaler agieren. Infolgedessen dürften alle kurzfristigen Erholungsversuche auf starken Widerstand stoßen – wie derzeit geschieht – bis sich die Stimmung ändert. Investoren, die zu höheren Preisen gekauft haben, könnten versuchen, bei Kostendeckung oder mit minimalen Verlusten auszusteigen, um weitere Rückgänge zu vermeiden.
Da der durchschnittliche Realisierte-Preis für Bitcoin-ETFs bei etwa 80.000 US-Dollar liegt, könnte dieses Niveau als größerer Widerstand fungieren, wenn Bitcoin versucht, sich zu erholen.
PelinayPA schlägt vor, dass ein sich zwischen 0,8 und 0,9 stabilisierendes MVRV signalisieren könnte, dass der bärische Druck sich dem Ende zuneigt, was möglicherweise die Bühne für eine kurzfristige Rallye in Richtung des Realisierten-Preis-Niveaus bereiten könnte. Wenn das MVRV hingegen weiter fällt – wie die Analystin erwartet – könnte dies mehr Probleme für Bitcoin bedeuten. Erheblicher Druck auf ETFs könnte Verkäufe innerhalb dieser Gruppe auslösen, den Abwärtstrend verstärken und die Preise weiter nach unten drücken, insbesondere langfristig.
Bitcoin-Marktüberblick
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird Bitcoin laut CoinMarketCap bei etwa 68.000 US-Dollar gehandelt, ein Plus von 1,58 % in den letzten 24 Stunden. Daten von SoSoValue zeigen, dass Bitcoin-ETFs im Februar einen Nettoabfluss von etwa 1,08 Milliarden US-Dollar verzeichneten, nach einem noch größeren Nettoabzug von 1,61 Milliarden US-Dollar im Januar.
Häufig gestellte Fragen
Häufig gestellte Fragen zum Fallen von Bitcoin unter den durchschnittlichen Kaufpreis von ETF-Investoren
Fragen für Anfänger
F1 Was bedeutet es, wenn Bitcoin unter den durchschnittlichen Kaufpreis von ETF-Investoren fällt?
A Es bedeutet, dass der aktuelle Marktpreis von Bitcoin niedriger ist als der Durchschnittspreis, zu dem Investoren, die Bitcoin über ETFs gekauft haben, ursprünglich eingestiegen sind. Viele dieser Investoren haben jetzt Buchverluste.
F2 Was ist ein Bitcoin-ETF?
A Ein Bitcoin-ETF ist ein regulierter Investmentfonds, der den Preis von Bitcoin nachbildet. Er ermöglicht es Menschen, über traditionelle Aktiendepots in Bitcoin zu investieren, ohne die Kryptowährung direkt zu kaufen oder zu lagern.
F3 Warum wird diese Situation als Zeichen für Verkaufsdruck gewertet?
A Wenn der Preis unter das fällt, was viele Investoren bezahlt haben, könnten einige in Panik geraten und verkaufen, um ihre Verluste zu begrenzen. Diese Zunahme von Verkaufsorders kann den Preis weiter nach unten drücken und zusätzlichen Abwärtsdruck erzeugen.
F4 Ist das ein schlechtes Zeichen für Bitcoin?
A Es kann ein kurzfristiges negatives Signal sein, das auf Stress und potenzielle Verkäufe einer großen Investorengruppe hindeutet. Bitcoin ist jedoch volatil und die Kurse können sich erholen. Es ist eine Kennzahl, die man beobachten sollte, keine definitive Vorhersage.
F5 Sollte ich mir als Anfänger deswegen Sorgen machen?
A Nicht unbedingt. Volatilität ist im Kryptobereich normal. Diese Metrik ist eines von vielen Werkzeugen, die Analysten verwenden. Es ist wichtiger, sich auf Ihre eigene Anlagestrategie, Risikotoleranz und langfristigen Ziele zu konzentrieren, als auf einzelne Datenpunkte zu reagieren.
Fragen für Fortgeschrittene
F6 Welche spezifische Schlüsselkennzahl weist auf diesen Verkaufsdruck hin?
A Die Kennzahl ist oft die aggregierte Kostengrundlage oder der Realisierte-Preis für Bitcoin, der in großen Spot-Bitcoin-ETFs gehalten wird. Wenn der Spotpreis unter diesem Durchschnitt gehandelt wird, zeigt dies, dass eine große Kohorte von ETF-Investoren "unter Wasser" ist.
F7 Wie wird dieser durchschnittliche Kaufpreis für ETF-Investoren berechnet?
A Analysten verfolgen die Nettozuflüsse und die Preise, zu denen Anteile der ETFs geschaffen werden. Der Durchschnitt ist eine gewichtete Berechnung der Bitcoin-Kaufpreise, die den Vermögenswerten der ETFs zugrunde liegen.
F8 Könnte dies zu einem kaskadierenden Verkaufsdruck führen?
A Es erhöht das Risiko. Wenn der Preis