比特币正艰难尝试收复9万美元关口，交易员面临着一个犹豫不决的市场。继昨日跌破9万美元后，价格已滑入方向不明地带，引发市场质疑这究竟是短暂回调还是深度修正的开始。
分析师阿克塞尔·阿德勒指出，名为"趋势脉搏"的宏观指标揭示了动能消退的原因。自1月19日以来市场始终处于熊市模式，已连续83天未出现牛市阶段。两张图表显示短期动能与季度表现已同步转负。
由于出现双重负面信号——14日收益率为负，且SMA30与SMA200趋势信号同样为负，"趋势脉搏"近期已从中性转为看跌。与此同时，比特币季度收益率为-19%，虽确认宏观疲软但尚未达到通常预示绝对底部的极端水平。
阿德勒强调，比特币上次出现牛市模式信号是在2025年11月2日，当时BTC交易价格接近11万美元。此后市场始终未能重获结构性支撑。即便在12月30日至1月18日的中性阶段也过于短暂脆弱，无法修复长期趋势，使比特币易受新一轮抛压冲击。
若要改善现状，14日收益率需回升至0上方，使市场从熊市转入中性状态。但完全回归牛市模式还需满足第二条件：SMA30突破SMA200。鉴于当前分化态势，实现该交叉可能需要3-4周的持续上涨而非短暂反弹。
比特币价格表现图以季度收益率（90日）作为情绪指标。历史数据显示，读数高于+75%对应市场狂热，低于0%预示悲观情绪，跌破-30%则反映恐慌性抛售。当前比特币季度收益率接近-19%，虽为负值但远未达熊市极端水平。然而7日变化率（-6.8%）表明跌破9万美元后下行动能正在加速。
综合来看，"趋势脉搏"与季度收益率指向适度悲观但未达最终恐慌的状态，市场正处于抉择关口。
比特币在未能守住9万美元心理关口后交易于8.9万美元附近，加剧了当前方向的不确定性。图表显示BTC自11月初峰值后形成更低高点结构，随后急剧抛售进入宽幅震荡区间。
11月下旬触底反弹后，比特币虽尝试回升却难以积聚持续动能，多次在冲击9.5万美元区域时受阻。
从趋势视角看，BTC仍受制于关键移动均线下方。价格目前运行于绿色长期均线与蓝色中期均线之下，且两条均线均呈下行态势，表明宏观动能仍偏向看跌。
最近一次受阻发生在BTC短暂冲高至9.5万-9.7万美元区域后，价格随即回落并跌破区间低点。与此同时，红色长期均线仍高悬于10万美元低位区域上方，凸显出BTC重拾强势宏观上升趋势所需跨越的幅度。
相较于反弹时的成交量，抛售时的成交量显著放大，表明市场对下行波动反应更为剧烈。对多头而言，夺回9万美元并站稳9.2万-9.4万美元区间至关重要。否则图表将继续为下探更低支撑位敞开大门。比特币价格正面临深幅回调至8.5万美元中段区域的风险。
**常见问题解答**
关于比特币当前熊市趋势的常见问题
**新手问题**
问：比特币处于熊市趋势意味着什么？
答：这意味着价格总体方向在持续时期内呈下行态势。当前已连续83天出现卖压普遍超过买压的情况，导致价格走低。
问：什么是"趋势脉搏"指标？
答：这是交易员使用的技术分析工具，用于衡量市场趋势的强度和方向。当前读数显示持续结构性疲软，表明市场基础条件支持进一步下行或缺乏强劲上行动能。
问：我该担心比特币投资吗？
答：波动性是比特币的常态。熊市阶段是其市场周期的常见组成部分。重要的是评估自身的投资策略、风险承受能力和时间跨度，而非仅对短期趋势作出反应。
问：比特币熊市通常持续多久？
答：历史上熊市持续时间差异很大，从数月到超过一年不等，并无固定规律。当前83天的下行趋势虽显著但并非史无前例。
问：现在是买入比特币的好时机吗？
答：部分投资者将长期熊市视为潜在买入机会，认为价格处于低位。但这存在风险，因为下跌趋势可能延续。切勿投入超出承受能力的资金。
**中高级问题**
问：此处的"结构性疲软"指什么？
答：这暗示市场的基础条件——如交易量、投资者情绪、链上活动或宏观经济因素——目前不支持价格持续复苏。这不仅是每日价格下跌，更表明存在更深层、持续性的问题。
问：终结此类熊市趋势的常见催化剂有哪些？
答：趋势转变可能由积极宏观经济新闻、比特币网络重大技术升级、机构采用增加或金融市场风险偏好普遍回归等因素触发。
问："趋势脉搏"指标的可靠性如何？
答：没有任何单一指标是万无一失的。应结合移动平均线、RSI相对强弱指数、链上数据等其他工具共同使用。