加密货币分析师Plan C指出，尽管比特币去年曾飙升至12.6万美元，但商业周期表明其峰值尚未到来。这一观点提出之际，比特币正艰难维持在9万美元关键支撑位上方，今年早些时候的大部分涨幅已回吐殆尽。
Plan C在X平台发帖称，当商业周期指标尚未突破50时，断言市场见顶为时过早。历史数据显示，比特币牛市峰值往往出现在该周期达到55至65区间时。最新公布的美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）在12月降至47.9，表明峰值尚未到来。
Plan C此番言论是对另一位分析师Sminston的回应。Sminston同样认为顶部未至，并指出ISM PMI仍低于50。其图表显示，当PMI突破50后，比特币通常会出现抛物线式上涨，随着指标逼近65——这可能是比特币乃至整个加密市场牛市见顶的信号——价格有望突破10万美元大关。
当前，在错综复杂的宏观经济信号影响下，比特币持续在9万美元附近遭遇阻力。近期美国就业数据强化了美联储维持利率稳定的预期，这通常被视为加密货币的利空因素。
据Glassnode报告显示，若比特币能持续收复短期持有者成本基础位9.91万美元，将成为市场复苏的首个重要信号，表明新投资者信心正在恢复。但该机构同时警告，当前市场结构开始类似2022年初的失败转换模式。若比特币持续低于该阈值，需求可能继续萎缩。
CryptoQuant补充指出，目前大型比特币投资者并未逢低买入，这种模式与2021至2022年期间（即上一轮市场见顶前）的情况相似。
截至撰稿时，比特币交易价格约为9.05万美元，过去24小时小幅下跌。
**常见问题解答**
**比特币价格与商业周期**
**基础问题**
问：基于商业周期判断比特币未在12.6万美元见顶意味着什么？
答：这意味着部分分析师认为，由于当前宏观经济周期尚未走完通常利好比特币等资产的繁荣阶段，比特币价格尚未达到其潜在峰值。
问：什么是商业周期？
答：商业周期是经济增长随时间自然循环起伏的过程，通常包含扩张、峰值、收缩和低谷四个阶段。不同投资品类在各阶段表现各异。
问：比特币价格如何与商业周期关联？
答：在经济扩张/繁荣期，投资者往往更具信心并寻求高风险高回报资产。该理论认为当前可能仍处此阶段，意味着更多资金可能流入比特币，推高其价格。
问：这是否保证比特币将达到12.6万美元？
答：并非保证。这是基于历史模式和经济理论的分析预测。比特币价格受多重因素影响，波动性极高。
问：为何特别提及12.6万美元？
答：这很可能是特定分析师或模型设定的价格目标，基于对当前周期历史价格模式和增长率的推演。
**中高阶问题**
问：商业周期哪个阶段对比特币最有利？
答：经济强劲增长、流动性充裕、投资者风险偏好上升的扩张后期。这可能创造资本涌入投机性资产的"风险偏好"环境。
问：比特币商业周期理论的主要风险是什么？
答：关键风险包括：经济衰退超预期、长期高利率环境、重大监管打压，或投资者风险资产偏好转移。
问：比特币不是对冲通胀的工具吗？难道不该在收缩期见顶？
答：这一点存在争议。虽然有人视其为数字黄金……