比特币当前价格走势正朝着潜在熊市发展，这已成为加密行业关注的焦点。目前比特币交易价格在87,700至88,000美元之间，较2025年10月的历史高点下跌了30%。虽然价格走势可能具有不确定性，但链上数据正传递出更清晰的信号。
CryptoQuant分析显示，比特币内部市场结构正转向早期熊市状态。关键信号来自结合价格走势与链上动能的比特币综合市场指数（BCMI）。CryptoQuant分析师Woo Minkyu指出，比特币BCMI在10月回落至0.5水平，当时被视为市场降温期而非明确的周期顶部，暗示比特币在长期上涨后进入盘整阶段。
但随着市场环境恶化，这一观点已逐渐失去说服力。自10月下旬以来，比特币价格大幅下跌，BCMI指数同步走低。这种同步下跌表明市场不仅在时间维度上，更在估值和参与度层面经历重置。
如下图所示，BCMI目前已跌破均衡区间——这一现象在历史上往往与市场转入熊市阶段重合，此时上涨空间受限，下行风险加剧。
回顾历史周期可提供更清晰的参照：2019年和2023年有意义的周期底部，均在BCMI压缩至0.25-0.35区间后才形成。该区间反映了市场情绪深度压缩、持仓出清及结构性市场重置。当前比特币BCMI已低于0.4，虽跌破均衡线但仍远高于底部区间，暗示市场可能正进入熊市阶段而非单纯回调。分析师指出，唯有当历史重演、BCMI再度下探2019-2023年低点时，才可能形成更坚实的底部。
疲软的市场情绪进一步佐证了看跌观点。近几周市场乐观情绪稀缺，交易者对价格是否已触底缺乏信心。加密恐惧与贪婪指数目前读数为28，深陷“恐惧”区间。
行业评论同样印证了这种低迷情绪。例如赵长鹏近期指出，许多投资者往往只在比特币价格创历史新高时，才后悔未能早期买入。而现实中，早期积累通常发生在当前这种被恐惧、不确定性和怀疑主导的时期。
常见问题解答
关于比特币进入熊市的常见问题
新手问题
问：当人们说比特币处于熊市时意味着什么？
答：指比特币价格从近期高点持续大幅下跌（通常跌幅达20%或以上），且整体市场情绪悲观。
问：如何通过数据确认熊市？
答：分析师会关注关键指标：长期下跌趋势、交易量萎缩、市场情绪指标转负，以及比特币价格跌破重要长期移动平均线。
问：熊市来临时是否该恐慌性抛售所有比特币？
答：恐慌性抛售绝非良策。熊市是市场周期中正常（尽管艰难）的组成部分。许多长期投资者会借此机会学习知识、调整策略，或谨慎逢低积累资产。
问：比特币熊市通常持续多久？
答：历史上熊市持续时间为数月至一年以上。由于每个周期受宏观经济环境和加密领域特定事件影响，并无固定时间表。
问：什么导致比特币熊市？
答：多重因素共同作用：大涨后的获利了结、负面监管消息、宏观经济衰退、投资者信心丧失，或大额持有者大规模抛售。
进阶策略问题
问：熊市是开始投资比特币的糟糕时机吗？
答：对新投资者而言，这可能是以较低价格买入的机会，但需要具备承受波动的强大心理和长期视角。关键在于只用可承受亏损的资金进行投资，并采取分批建仓策略。
问：熊市与正常价格回调有何区别？
答：回调是长期上涨趋势中短暂剧烈的下跌，而熊市是从乐观到悲观的根本性持续转变，具有更深的跌幅和更长的持续时间。
问：熊市可能结束的迹象有哪些？
答：虽难以精准判断，但潜在迹象包括：价格企稳筑底、利好消息开始压倒利空消息。