CoinSharesは、イーサリアムの5年間のバリュエーションモデルを発表し、2031年までの強気ケース価格を14,135ドルと予測しています。同社は、イーサリアムの長期的な価値は、現在ではベースレイヤーの取引手数料よりも、より広範なイーサリアム経済におけるマネー、担保、決済インフラとしての役割に依存していると主張しています。
2031年までにイーサリアムはどこまで上がり、どこまで下がる可能性があるか？
CoinSharesのイーサリアム担当シニアリサーチアソシエイトであるLuke Nolan氏が執筆したこのレポートは、キャッシュフローバリュエーション、マネタリープレミアムバリュエーション、および追加のネットワークまたは投機的なオーバーレイを組み合わせたサム・オブ・パーツモデルを使用しています。結果は広範囲に及びます。2031年までの弱気ケースは約1,443ドル、ベースケースは4,935ドル、強気ケースは14,135ドルです。これらの数字は、現在の価格からそれぞれ年率換算で-9%、16%、43%のリターンを示唆しています。
イーサリアムの評価は難しくなっています。Dencunアップグレード後、手数料は急激に低下しましたが、ネットワークの使用量は増加し続けました。Luke Nolan氏（@eazygambit）による最新の調査では、ETHのための5年間のサム・オブ・パーツフレームワークを導入し、キャッシュフロー、マネタリープレミアム、ネットワーク効果を組み合わせています。ベースケース：約4,935ドル… pic.twitter.com/dd938gknAR — CoinShares（@CoinSharesCo）2026年6月2日
核となる考え方は、Dencun以降、イーサリアムの評価がより困難になったということです。CoinSharesは、このアップグレードにより実行アクティビティがベースレイヤーからレイヤー2ネットワークに移行し、ユーザーコストが低下しスループットが向上した一方で、以前ETHの「ウルトラサウンドマネー」のナラティブを支えていた手数料収入も大幅に減少したと指摘しています。2024年初頭に2億ドル以上でピークに達した週間手数料は、現在は約1,000万ドルに近づいていますが、同期間中に月間アクティブユーザー数は約2倍になっています。
「イーサはテック株でもデジタルゴールドでもありません」とレポートは述べています。「それは、ビルダーが分散型セキュリティ、主要な流動性、グローバルなアクセスに依存して、ほぼ何でもデプロイできるパーミッションレスプラットフォームのネイティブアセットです。そのエコシステム内で、イーサはマネーおよび担保としても機能します。」
この区別がモデルの構造を形成しています。CoinSharesの最初のフレームワークは、イーサリアムをブロックスペースを販売するビジネスとして扱い、DEX取引、ステーブルコイン転送、DeFiアクティビティ、ブロブトランザクション、ETH転送、現実世界の資産決済、ステーキング運用、および残余の「その他」カテゴリからの手数料収入を予測しています。このフレームワークでは、ETHの2031年の価格への貢献は控えめで、弱気ケースで25ドル、ベースケースで385ドル、強気ケースで2,055ドルです。
イーサリアムの未来はマネタリープレミアムに依存する
2番目のフレームワークははるかに大きな重みを持っています。これはETHをイーサリアムエコシステムのマネタリーおよび担保ベースとして扱い、ステーキング、DeFi担保、レイヤー2準備金、ETF流入、企業財務省の割り当て、および価値保存の買いからの需要をモデル化しています。CoinSharesは、このコンポーネントが2031年の価格に、弱気ケースで1,774ドル、ベースケースで3,960ドル、強気ケースで10,065ドルの貢献を生み出すと述べています。
レポート全体を通じて、強気ケースは意図的に野心的です。これは、イーサリアムの構造的需要源が安定化するだけでなく、高い率で成長することを前提としています。CoinSharesは、DEX取引量が年率25%で成長し、イーサリアムL1の市場シェアが35%に拡大することを前提に、手数料収入が2031年までに57億ドルに達するとモデル化しています。このシナリオでは、ステーブルコインの供給量は年率50%で成長して2.8兆ドルに達し、トークン化された現実世界の資産はイーサリアム上で特に4,200億ドルに拡大します。
ETFフローも主要な要因です。強気ケースでは、CoinSharesは年間ETFフローが2031年までに400億ドルに達し、企業の買いが250億ドルに上昇し、資産クラスが成熟するにつれて価値保存需要が大幅に増加すると想定しています。その後、3倍のレジーム乗数が買い圧力に適用され、売り手が少なく価格発見がより強い市場を反映します。
「強気ケースは、セクション4で特定された6つの需要触媒が高いレベルで複合的に成長し、イーサリアムが安定を保つのではなく、時間の経過とともに市場シェアを増加させることを必要とします」とCoinSharesは書いています。「これは『すべてが完璧に進み、さらにその先を行く』シナリオと考えることができます。」ベースケースはより慎重ですが、それでもポジティブです。これは、イーサリアムが主要なスマートコントラクトブロックチェーンであり続け、DEX取引量が年率17%で成長し、レイヤー1 DEXシェアが20%に留まり、イーサリアム上のステーブルコイン供給量が2031年までに約4,500億ドルに達し、DeFi TVLが25%で成長することを前提としています。その経路の下で、ETHは2031年までに4,935ドルの暗示価格を持つことになります—これは5年間で約110%の上昇です。CoinSharesは、最も可能性の高い結果はベースケースと強気ケースの間のどこかにあると述べています。レポートは、イーサリアムがベースケースの目標を達成するためにすべての分野で勝つ必要はないが、DEXシェアを維持し、ステーブルコインのポジションを保持し、Glamsterdamのようなスケーリングアップグレードを提供し、ETH ETFフローがビットコイン調整後のレベルに近づくように改善される必要があると主張しています。主なリスクは、イーサリアムのDencun後の経済が未解決のままであることです。CoinSharesは特に、弱い手数料収入、不確実なブロブメカニクス、他のレイヤー1との競争、規制上のハードル、金融政策の変更、および遅延したスケーリングマイルストーンを、モデルの修正を余儀なくさせる可能性のある要因として指摘しています。本稿執筆時点で、ETHは1,870ドルで取引されていました。注目の画像はDALL.Eで作成され、チャートはTradingView.comから提供されました。
よくある質問
以下は、CoinSharesがイーサリアムは2031年までに14,135ドルに達する可能性があるという予測に関するFAQのリストで、自然で明確なトーンで書かれています。
初心者レベルの質問
1. CoinSharesとは何ですか？なぜその予測を気にする必要がありますか？
CoinSharesは、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産を専門とする有名な投資会社です。暗号市場の分析と投資家向けの大規模ファンドの管理において確かな実績があるため、人々は注目しています。
2. つまり、イーサリアムは2031年までに必ず14,135ドルに達するということですか？
いいえ。これは強気の予測であり、物事が非常にうまくいった場合の最良のシナリオを意味します。保証ではありません。暗号価格は非常に変動しやすく、実際の価格ははるかに低くなるか、高くなる可能性があります。
3. イーサリアムの現在の価格はいくらですか？
それは日々変わります。主要な暗号取引所やCoinMarketCapのようなウェブサイトでリアルタイムの価格を確認できます。14,135ドルの予測は、最近の取引価格の約3〜4倍です。
4. なぜイーサリアムは今後7年間でそんなに上昇する可能性があるのですか？
CoinSharesは、分散型金融、スマートコントラクト、非代替性トークンでの使用により、イーサリアムが成長し続けると信じています。また、新しいアップグレードにより、より高速で安価になると考えています。
5. 今、イーサリアムを購入する良いタイミングですか？
それはあなたの個人的な財務状況とリスク許容度によります。失っても構わないお金を決して投資しないでください。この予測は一つの意見です。購入する前に、自分で調査するか、ファイナンシャルアドバイザーに相談してください。
中級者レベルの質問
6. CoinSharesは14,135ドルの価格目標を正当化するために、どのような具体的な要因を挙げていますか？
彼らのレポートは、イーサリアムの強力なネットワーク効果、機関による採用の増加、レイヤー2スケーリングソリューションの成功、そしてイーサリアムがデジタル資産のグローバルな決済レイヤーになる可能性を強調しています。
7. CoinSharesの予測は、他のアナリストの予測と比較してどうですか？
それは高い方です。多くのアナリストは、2030年までにイーサリアムを5,000〜10,000ドルの範囲で予測しています。CoinSharesは、より速い機関採用と金融システムにおけるイーサリアムのより大きな役割を期待しているため、より強気です。