在过去一年间，比特币（BTC）和以太坊（ETH）凭借全球范围内有利的加密货币监管政策，逐渐成为越来越多数字资产储备机构（DAT）的核心配置。但路透社最新报道显示，这些机构正将目光转向知名度较低的小众代币。
数字资产储备机构拓展比特币外投资版图
截至9月，全球至少有200家数字资产储备公司，其中多数聚焦比特币投资，总市值约1500亿美元，较去年增长逾三倍。每日都有新公司涌入市场，其中不少是寻求利润增长的微型股企业。随着比特币价值回落，这些公司正加速探索新型代币以获取更高回报。
近几周来，Greenlane、OceanPal和Tharimmune等公司相继宣布计划收购Berachain（BERA）、Near Protocol（NEAR）及Canton Coin（CC）等代币。Presto Research研究主管Peter Chung指出，虽然数字资产储备机构的初期热潮已消退，但行业仍具复苏潜力。OceanPal公司代表向路透社表示，收购NEAR代币旨在利用该资产的内置人工智能功能。
散户投资者在加密储备领域损失170亿美元
今年早些时候，许多数字资产储备公司交易价格相对其加密资产存在溢价，因投资者相信这些企业能通过信贷扩大代币收购。但随着比特币近期下跌及大量企业效仿Strategy（原MicroStrategy）模式，部分公司开始陷入困境。路透社数据显示，截至上周五至少有15家比特币储备公司的交易价格低于其代币净资产值。
新加坡10x Research估算，作为比特币储备公司主要购买力的散户投资者，在这些投资中损失约170亿美元。其他聚焦主流加密货币的数字资产储备机构同样面临挑战，ETHZilla与Forward Industries近期批准股票回购计划——这种操作常被用于支撑股价。
风险警示与行业展望
尽管潜在回报诱人，分析师仍发出风险警告。穆迪评级副总裁兼高级数字资产分析师Cristiano Ventricelli提醒，转向"异质化"且流动性较低的加密货币可能显著增加风险。他指出当市场环境恶化时，投资这类资产的公司将面临更大股权压力。JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke同样担忧，多数数字资产储备公司最终可能以低于其数字资产估值的价格交易。
题图来源：DALL-E / 图表来源：TradingView.com
常见问题解答
以下是关于加密货币储备机构转向替代币的常见问题解答：
新手定义类问题
1 什么是加密货币储备？
指公司、组织或DAO以数字资产形式持有的储备金，可替代或补充传统现金储备。
2 什么是山寨币？
山寨币是比特币之外所有加密货币的统称。以太币是最著名的山寨币，此外还有数千种其他代币。
3 为何储备机构曾只关注比特币和以太币？
这两种加密货币被视为最成熟、风险最低的数字资产。比特币被看作"数字黄金"，以太坊则是多数去中心化应用的基础，因此成为更安全的入门选择。
转向原因与优势
4 为何储备机构开始关注山寨币？
旨在追求更高潜在回报。虽然风险更大，但许多山寨币在市场上涨期间涨幅远超比特币和以太币。
5 储备机构持有山寨币有哪些潜在好处？
主要优势在于资产多元化及更高增长潜力，同时可体现对特定区块链项目的支持。
6 这是否意味着他们在追逐风口？
存在投机成分。但许多储备机构会深入调研，投资具备扎实技术和实际应用场景的项目，而非盲目跟风。
风险与常见问题
7 投资山寨币的主要风险有哪些？
价格剧烈波动
流动性较低，大额交易容易影响市场价格
项目失败风险
监管不确定性
8 这与企业赌博式投资有何区别？
负责任的储备机构不会赌博。通常仅将总储备的少部分配置于高风险山寨币，将其视为风险投资而非保值手段。