Zum Jahresende nähert sich Bitcoin einem kritischen Wendepunkt, der erhebliche Marktvolatilität auslösen könnte. An diesem Freitag, dem 26. Dezember, laufen Bitcoin-Optionen im Wert von über 23 Milliarden US-Dollar aus – das größte derartige Ereignis in der Geschichte der Kryptowährung.
Marktexperte NoLimit erläuterte auf X (ehemals Twitter), warum dies bedeutsam ist. Optionen sind im Wesentlichen gehebelte Wetten auf den künftigen Bitcoin-Preis: Calls setzen auf einen Anstieg, Puts auf einen Rückgang. Bei Fälligkeit werden diese Verträge entweder wertlos oder zwingen zu Absicherungsmaßnahmen, die den Kauf oder Verkauf von Bitcoin am Spotmarkt erfordern.
Mit 23,6 Milliarden US-Dollar an gleichzeitig auslaufenden Optionen wird an einem einzigen Tag ein riesiges Risikovolumen aus den Büchern der Händler bereinigt, was eine Hauptquelle für Volatilität darstellt. Zum Vergleich: Die Jahresend-Fälligkeiten in den letzten Jahren waren deutlich kleiner: etwa 6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, 2,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, 11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 und 19,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Das beispiellose Ausmaß dieser Fälligkeit unterstreicht, wie sehr institutionelle Investoren den Markt nun dominieren.
Der Zeitpunkt ist besonders bedeutsam. Händler haben ihre Positionen um wichtige Bitcoin-Preisniveaus abgesichert, und mit dem Auslaufen dieser Optionen werden diese Absicherungen aufgelöst. Dies könnte zu starken Preisbewegungen in beide Richtungen führen, insbesondere im aktuellen Umfeld geringer Liquidität. Da die Handelsvolumina während der Feiertage gedämpft sind, können einzelne Orders überproportionale Auswirkungen haben und möglicherweise zu heftigen Kursschwankungen führen.
Komplexität hinzufügend merkte Analyst MartyParty an, dass erhebliche Gamma-Exposure in kritischen Preisbereichen konzentriert ist, insbesondere zwischen 86.000 und 110.000 US-Dollar. Geschätzte 238 Millionen US-Dollar oder mehr an hohem Gamma sollen auslaufen, was die Volatilität durch Delta-Hedging-Ströme verstärken wird, je näher der Freitag rückt. Der "Max-Pain"-Punkt – bei dem Bitcoin-Optionsverkäufer die größten Verluste erleiden – liegt bei 96.000 US-Dollar.
Analysten von CryptoQuant fügten hinzu, dass zwar die Abwärtspositionierung nachgelassen hat (mit sinkendem Open Interest in 85.000-US-Dollar-Puts), aber immer noch ein bemerkenswertes Volumen an 100.000-US-Dollar-Calls besteht. Dies deutet auf vorsichtigen, aber anhaltenden Optimismus für einen möglichen "Santa-Rally" hin. Risikoreversal-Indikatoren legen ebenfalls nahe, dass die Baisse-Stimmung nachlässt, während sich der Bitcoin-Preis stabilisiert.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes wird Bitcoin bei 87.292 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von 2,5 % in den letzten 24 Stunden und etwa 30 % unter seinem Allzeithoch.
**Häufig gestellte Fragen**
FAQs Bitcoin-Optionsfälligkeit Marktauswirkung
**Anfängerfragen**
1. **Was ist eine Bitcoin-Optionsfälligkeit?**
Eine Optionsfälligkeit ist das Datum, an dem ein Vertrag, der jemandem das Recht gibt, Bitcoin zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, ungültig wird. Wenn er bis zu diesem Datum nicht ausgeübt wird, verfällt der Vertrag wertlos.
2. **Warum bringt eine Optionsfälligkeit den Markt durcheinander?**
Weil große Händler mit auslaufenden Verträgen kurz vor Fälligkeit viel Bitcoin auf dem Spotmarkt kaufen oder verkaufen könnten, um den Preis zu ihren Gunsten zu beeinflussen oder ihre Verpflichtungen zu erfüllen, was zu erhöhter Volatilität führt.
3. **Was ist ein Max-Pain-Preis?**
Es ist der Bitcoin-Preis, bei dem die maximale Anzahl von Optionskontrakten wertlos verfallen würde. Einige glauben, dass der Markt sich bei Fälligkeit zu diesem Preis hinbewegen könnte, um Optionskäufern den größten finanziellen Verlust zuzufügen.
4. **Was sind Call- und Put-Optionen?**
- **Call-Option:** Eine Wette, dass der Bitcoin-Preis steigen wird. Gibt dem Inhaber das Recht, zu einem festgelegten Preis zu kaufen.
- **Put-Option:** Eine Wette, dass der Bitcoin-Preis fallen wird. Gibt dem Inhaber das Recht, zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.
5. **Sollte ich mich als normaler Investor darum sorgen?**
Sie sollten sich dessen bewusst sein, nicht unbedingt besorgt. Erwarten Sie potenziell höhere Preisschwankungen und Handelsvolumen um die Fälligkeitszeit. Es ist oft ratsam, impulsive Trades aufgrund dieser kurzfristigen Volatilität zu vermeiden.
**Fortgeschrittene Fragen**
6. **Welche spezifischen Metriken sollte ich für diese Fälligkeit beobachten?**
Beobachten Sie:
- **Nominalwert:** Der gesamte Dollarwert der auslaufenden Kontrakte.
- **Put/Call-Verhältnis:** Ob mehr Puts oder Calls auslaufen sollen.
- **Wichtige Ausübungspreise:** Die Preisniveaus mit der höchsten Konzentration offener Kontrakte, da diese wie Magnete für den Spotpreis wirken können.
7. **Was ist Gamma-Exposure und warum ist sie wichtig?**
Gamma misst, wie sensitiv das Delta einer Option ist. Hohes Gamma nahe einem wichtigen Preisniveau bedeutet, dass Market Maker möglicherweise schnell Bitcoin kaufen oder verkaufen müssen, um ihre Positionen abzusichern, wenn sich der Preis bewegt, was Preisschwankungen beschleunigt.
8. **Könnte diese Fälligkeit eine größere Rally oder einen Crash auslösen?**
Während sie einen bestehenden Trend verstärken kann,