рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рдХрд╣рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ SEC рдХрд╛ рдХреНрд░рд┐рдкреНрдЯреЛ рд╡рд┐рдирд┐рдпрдорди рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐ рдирдпрд╛ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдлрд┐рд░ рд╕реЗ рджрд░рд╡рд╛рдЬрд╝рд╛ рдЦреЛрд▓ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред

рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рдХрд╣рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ SEC рдХрд╛ рдХреНрд░рд┐рдкреНрдЯреЛ рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐ рдирдпрд╛ рдирд┐рдпрд╛рдордХ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдлрд┐рд░ рд╕реЗ рджрд░рд╡рд╛рдЬрд╝рд╛ рдЦреЛрд▓ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдкреВрд░рд╛ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдкрдврд╝реЗрдВред

рдЕрдХреНрд╕рд░ рдкреВрдЫреЗ рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рдкреНрд░рд╢реНрди
рдпрд╣рд╛рдБ рдЙрди рд╕рдорд╛рдЪрд╛рд░реЛрдВ рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рдЕрдХреНрд╕рд░ рдкреВрдЫреЗ рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рдкреНрд░рд╢реНрдиреЛрдВ рдХреА рд╕реВрдЪреА рджреА рдЧрдИ рд╣реИ рдХрд┐ рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рдорд╛рдирдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ SEC рдХрд╛ рдирдпрд╛ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рджрд░рд╡рд╛рдЬрд╝рд╛ рдлрд┐рд░ рд╕реЗ рдЦреЛрд▓ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ



рд╢реБрд░реБрдЖрддреА рд╕реНрддрд░ рдХреЗ рдкреНрд░рд╢реНрди



1 рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ

рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рддрдм рд╣реЛрддреА рд╣реИ рдЬрдм рдХреЛрдИ рдХрдВрдкрдиреА рдЕрдкрдиреЗ рдкреНрд░реЛрдЬреЗрдХреНрдЯ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкреИрд╕реЗ рдЬреБрдЯрд╛рдиреЗ рд╣реЗрддреБ рдЬрдирддрд╛ рдХреЛ рдПрдХ рдирдпрд╛ рдбрд┐рдЬрд┐рдЯрд▓ рд╕рд┐рдХреНрдХрд╛ рдмрдирд╛рдХрд░ рдмреЗрдЪрддреА рд╣реИ рдпрд╣ рдХреНрд░рд╛рдЙрдбрдлрдВрдбрд┐рдВрдЧ рдЕрднрд┐рдпрд╛рди рдХреЗ рд╕рдорд╛рди рд╣реИ рд▓реЗрдХрд┐рди рдЯреА-рд╢рд░реНрдЯ рдкрд╛рдиреЗ рдХреЗ рдмрдЬрд╛рдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЛ рдПрдХ рдбрд┐рдЬрд┐рдЯрд▓ рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдорд┐рд▓рддреА рд╣реИ рдЕрддреАрдд рдореЗрдВ рдЗрд╕реЗ рдЕрдХреНрд╕рд░ ICO рдХрд╣рд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рдерд╛



2 рдЯреЛрдХрди рдлрдВрдбрд░реЗрдЬрд╝рд┐рдВрдЧ рдХреНрдпреЛрдВ рдмрдВрдж рд╣реБрдИ

рдХреБрдЫ рд╕рд╛рд▓ рдкрд╣рд▓реЗ SEC рдиреЗ рдЗрди рдмрд┐рдХреНрд░реА рдкрд░ рдХрдбрд╝реА рдХрд╛рд░реНрд░рд╡рд╛рдИ рдХреА рдЙрдиреНрд╣реЛрдВрдиреЗ рдХрд╣рд╛ рдХрд┐ рдЗрдирдореЗрдВ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рдЯреЛрдХрди рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐рдпрд╛рдБ рдереАрдВ рдФрд░ рдХрдВрдкрдирд┐рдпрд╛рдБ рд╕рд░рдХрд╛рд░ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдкрдВрдЬреАрдХрд░рдг рдХрд┐рдП рдмрд┐рдирд╛ рдЙрдиреНрд╣реЗрдВ рдЕрд╡реИрдз рд░реВрдк рд╕реЗ рдмреЗрдЪ рд░рд╣реА рдереАрдВ рдЗрд╕рд╕реЗ рдРрд╕рд╛ рдХрд░рдирд╛ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рднрд░рд╛ рдФрд░ рдорд╣рдВрдЧрд╛ рд╣реЛ рдЧрдпрд╛ рдЗрд╕рд▓рд┐рдП рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рд╡реИрдз рдкреНрд░реЛрдЬреЗрдХреНрдЯ рдмрдВрдж рд╣реЛ рдЧрдП



3 рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ SEC рдХреЗ рдирдП рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рдХреНрдпрд╛ рдХрд╣ рд░рд╣рд╛ рд╣реИ

рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рдорд╛рдирдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ SEC рдЕрдкрдиреА рд░рдгрдиреАрддрд┐ рдмрджрд▓ рд░рд╣рд╛ рд╣реИ рдкреВрд░реЗ рдХреНрд░рд┐рдкреНрдЯреЛ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдХреЛ рдПрдХ рдЪреАрдЬрд╝ рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд╡рд┐рдирд┐рдпрдорд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдХреЛрд╢рд┐рд╢ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрдЬрд╛рдп SEC рдЕрдм рд╡рд┐рд╢рд┐рд╖реНрдЯ рдЙрддреНрдкрд╛рджреЛрдВ рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рдХреЗрдВрджреНрд░рд┐рдд рдХрд░ рд░рд╣рд╛ рд╣реИ рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рд╕реЛрдЪрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдпрд╣ рдирдпрд╛ рдЕрдзрд┐рдХ рд╡реНрдпрд╛рд╡рд╣рд╛рд░рд┐рдХ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рд╕реНрдЯрд╛рд░реНрдЯрдЕрдкреНрд╕ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдмрд┐рдирд╛ рддреБрд░рдВрдд рдореБрдХрджрдорд╛ рдХрд┐рдП рдЯреЛрдХрди рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рдкреИрд╕реЗ рдЬреБрдЯрд╛рдирд╛ рдлрд┐рд░ рд╕реЗ рдЖрд╕рд╛рди рдмрдирд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ



4 ETF рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдпрд╣рд╛рдБ рдпрд╣ рдХреНрдпреЛрдВ рдорд╛рдпрдиреЗ рд░рдЦрддрд╛ рд╣реИ

ETF рдПрдХ рдлрдВрдб рд╣реИ рдЬреЛ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдПрдХреНрд╕рдЪреЗрдВрдЬ рдкрд░ рд╕рд╛рдорд╛рдиреНрдп рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХреА рддрд░рд╣ рдХрд╛рд░реЛрдмрд╛рд░ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕рдореЗрдВ Bitcoin рдЬреИрд╕реА рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐рдпрд╛рдБ рд╣реЛрддреА рд╣реИрдВ SEC рдиреЗ рд╣рд╛рд▓ рд╣реА рдореЗрдВ рдЗрдиреНрд╣реЗрдВ Bitcoin рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдордВрдЬреВрд░реА рджреА рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рддрд░реНрдХ рд╣реИ рдХрд┐ рдпрджрд┐ SEC рдЗрди рд╡рд┐рдирд┐рдпрдорд┐рдд рдХреНрд░рд┐рдкреНрдЯреЛ рдЙрддреНрдкрд╛рджреЛрдВ рдХреЗ рд╕рд╛рде рд╕рд╣рдордд рд╣реИ рддреЛ рдЙрд╕реЗ рд╕реНрдЯрд╛рд░реНрдЯрдЕрдкреНрд╕ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рд╕рдорд╛рди рдирд┐рдпрдореЛрдВ рдХрд╛ рдкрд╛рд▓рди рдХрд░рдиреЗ рдкрд░ рдЯреЛрдХрди рдмреЗрдЪрдиреЗ рдХреА рднреА рдЕрдиреБрдорддрд┐ рджреЗрдиреА рдЪрд╛рд╣рд┐рдП



5 рдХреНрдпрд╛ рдЗрд╕рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рдореИрдВ рдЕрднреА рдлрд┐рд░ рд╕реЗ ICO рдЦрд░реАрдж рд╕рдХрддрд╛ рд╣реВрдБ

рдирд╣реАрдВ рдпрд╣ рдХреЗрд╡рд▓ рдПрдХ рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдФрд░ рдЧреНрд░реЗрд╕реНрдХреЗрд▓ рдХрд╛ рддрд░реНрдХ рд╣реИ SEC рдиреЗ рдЕрднреА рддрдХ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдирд┐рдпрдо рдирд╣реАрдВ рдмрджрд▓реЗ рд╣реИрдВ рдЗрд╕рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рдХрд╛рдиреВрдиреА рдорд╛рд╣реМрд▓ рдЕрдзрд┐рдХ рдЕрдиреБрдХреВрд▓ рд╣реЛ рд░рд╣рд╛ рд╣реИ рд▓реЗрдХрд┐рди рдХрдВрдкрдирд┐рдпрд╛рдБ рдЬрдирддрд╛ рдХреЛ рдЯреЛрдХрди рдмреЗрдЪрдирд╛ рд╢реБрд░реВ рдХрд░рдиреЗ рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реНрдкрд╖реНрдЯ рджрд┐рд╢рд╛рдирд┐рд░реНрджреЗрд╢реЛрдВ рдХреА рдкреНрд░рддреАрдХреНрд╖рд╛ рдХрд░ рд░рд╣реА рд╣реИрдВ







рдордзреНрдпрд╡рд░реНрддреА рд╕реНрддрд░ рдХреЗ рдкреНрд░рд╢реНрди



6 SEC рдХреЗ рдирдП рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдореЗрдВ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдХреНрдпрд╛ рдмрджрд▓рд╛

рдкрд╣рд▓реЗ SEC рдпрд╣ рддрдп рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП Howey Test рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рдерд╛ рдХрд┐ рдЯреЛрдХрди рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐ рд╣реИ рдпрд╛ рдирд╣реАрдВ рдЬрд┐рд╕рдХрд╛ рдЕрдХреНрд╕рд░ рдорддрд▓рдм рдерд╛ рдХрд┐ рд▓рдЧрднрдЧ рд╕рднреА рдЯреЛрдХрди рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐рдпрд╛рдБ рдереАрдВ рдирдпрд╛ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдЙрддреНрдкрд╛рдж-рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╡рд┐рдирд┐рдпрдорди рдкреНрд░рддреАрдд рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ рд╕реНрдкреЙрдЯ Bitcoin ETFs рдХреЛ рдордВрдЬреВрд░реА рджреЗрдХрд░ SEC рдПрдХ рдРрд╕рд╛

Scroll to Top