比特币从历史高点持续回落，令交易者陷入迷茫，许多人难以判断最剧烈的下跌是否已经结束。分析师Jelle在X平台指出，市场可能忽视了一个令人不安的真相：比特币熊市的残酷程度往往远超多数人预期。他强调价格数据正揭示当前回调背后更严峻的图景。
**当前跌幅仍浅于历史熊市**
Jelle警告那些可能低估比特币熊市烈度的投资者。他指出，比特币目前较126,080美元的历史高点下跌约44%，而2月触及的63,000美元附近局部低点较峰值回落53%。虽然这些跌幅看似显著，但与历史相比仍属温和。
过往熊市的下探深度更为惊人：2017年牛市后的暴跌抹去约84%的比特币市值，2021年周期后的熊市跌幅也接近77%。
Jelle分享的图表显示，自2014年以来比特币始终遵循着明确的周期规律，在漫长的积累期与下跌期之间循环。每轮牛市持续约150至152周，随后进入52至58周的熊市。按此标准衡量，当前熊市阶段尚未达到历史周期的典型长度。若从2025年10月的历史高点起算，本轮调整可能持续至2026年10月左右。
"遗憾的是，我认为比特币还将经历更多阵痛。"Jelle坦言。
**RSI指标警示风险**
Jelle同时分析了比特币的相对强弱指数（RSI），该指标历史上曾多次预示熊市尾声。他观察到，在过往周期中，周线RSI总会跌破37关口后市场才触底。一旦跌破该阈值，指标往往继续下探，随后比特币价格才形成最终低点。
本轮周期中，自RSI首次跌破该水平以来，比特币价格已下跌约30%。虽然跌幅小于前几轮周期，但鉴于历史数据有限，尚不足以构成明确异常值。
更重要的是，Jelle指出熊市末期通常会出现特定形态：即使价格创出新低，当RSI形成高于前次底部的次低点时，往往对应着市场最终底部。这在周线图上构成看涨背离信号——该信号历来准确预示熊市向新积累阶段的转换。
在此形态出现之前，保持耐心仍是上策。
**常见问题解答**
**比特币市场分析**
**新手疑问**
问：比特币暴跌具体指什么？
答：暴跌指比特币价格在短期内（通常较近期高点下跌20%以上）快速大幅下挫，常引发恐慌性抛售。
问：什么是熊市？
答：熊市指价格较近期峰值持续下跌20%以上的漫长阶段，通常伴随普遍悲观情绪和负面市场氛围。
问：如何判断是否进入熊市？
答：分析师通常在价格从高点持续下跌20%以上、历时数月且图表呈现更低的高点与低点时确认熊市。
问：比特币暴跌是否常见？
答：是的。比特币作为高波动性资产，自诞生以来剧烈回调与周期性熊市已成为其历史常态。
问：暴跌时该卖出比特币吗？
答：这属于个人财务决策。许多长期投资者选择穿越波动持有，也有人为止损而抛售，具体取决于您的风险承受能力与投资目标。
**中级市场分析疑问**
问：比特币熊市由何引发？
答：常见诱因包括宏观经济变化、监管收紧、主要交易所倒闭、杠杆交易大规模清算或市场情绪从贪婪转向恐惧。
问：比特币熊市能有多严重？
答：历史数据显示极其严峻。过往熊市从历史高点回撤幅度常超80%，例如2017年近2万美元峰值后，比特币在2018年末跌至约3200美元，跌幅达84%。
问：熊市结束有哪些征兆？
答：分析师关注价格企稳筑底、抛售量能枯竭、极端恐惧转向麻木、动量指标出现正背离以及基本面出现积极进展等信号。
问：什么是"投降式抛售"？分析师为何提及它？
答：投降式抛售指最终阶段的恐慌性抛售，连坚定持有者都放弃持仓割肉卖出，这往往标志着市场情绪触底。