迈克尔·塞勒正在重新定义比特币在下个市场周期的价格前景。他认为，推动比特币创新高的力量与投机、散户热情或ETF资金流关系不大。相反，他将价格上涨视为银行体系内部悄然发生的更深层次结构性转变的结果。
**迈克尔·塞勒论比特币的结构性转变**
展望2026年，塞勒的核心观点聚焦于比特币从交易者驱动模式转向受监管金融机构的采用。这一转变可能从根本上重塑大规模资本与比特币的互动方式。
历史上，比特币的价格发现主要由周期性交易、杠杆和情绪主导。即使是现货比特币ETF这类里程碑事件，虽然拓宽了参与渠道，本质上仍属于传统资本市场范畴。塞勒的观点突破了这一模式，强调比特币正逐步融入银行资产负债表——其价值将由实用性、抵押功能和长期资本配置驱动，而非短期市场周期。
近期发展印证了这一转变。越来越多美国大型银行开始提供比特币抵押贷款，标志着比特币正从波动性交易资产转变为公认的金融抵押品。以比特币为抵押的贷款反映了机构对其流动性、托管标准和长期价值稳定性的信心。实际上，这使比特币跻身适合信贷创造的资产行列，而不仅是投机工具。
当比特币融入贷款结构、资金运营和机构风险模型后，需求性质将发生改变。通过这些渠道配置的资本具有战略性、合规驱动性，且面向多年期规划，不会因短期价格波动而反应。这类需求将持续吸收比特币供应，强化其固定发行量固有的稀缺性。因此，价格上涨将成为持续资本配置的结果，而非阶段性市场热潮的产物。
**银行基础设施与新价格上限**
塞勒将2026年视为银行采用比特币的影响全面显现的时期。嘉信理财、花旗集团等主要机构推出比特币托管及相关服务的计划，表明比特币与受监管金融基础设施正加速融合。
托管服务至关重要。当银行托管比特币时，可将其嵌入财富管理平台、企业资金策略及担保贷款产品。这将极大扩展比特币的可触达资本基础，使此前受监管、运营或信托限制的机构得以参与。
随着银行参与的深化，比特币的价格行为可能演变。杠杆交易和投机驱动的波动性影响可能相对减弱，而长期资产负债表积累将成为主导力量。塞勒认为，在这种环境下，比特币的新历史高点将不再源于市场的突然狂热，而是来自机构持续、大规模的吸纳。
**常见问题解答**
以下是基于"塞勒揭示比特币创新高真正驱动力——出乎意料的因素"主题整理的常见问题：
**新手入门·基础问题**
1. 迈克尔·塞勒是谁？为何要关注他对比特币的看法？
迈克尔·塞勒是上市公司微策略的执行主席，该公司已购入价值数十亿美元的比特币作为主要资金储备资产。他是比特币的知名倡导者，其观点备受加密货币市场关注。
2. 塞勒所说的推动比特币价格上涨的意外因素是什么？
塞勒认为主要驱动力将不是散户投机或短期交易，而是作为企业资金资产和全球数字产权网络的大规模机构采用。
3. 用简单的话说，机构采用是什么意思？
指大型参与者（如上市公司、ETF、银行和国家）在其资产负债表上购买并持有比特币作为长期价值储存手段，类似于数字黄金或房地产。
4. 这与过去推动比特币繁荣的因素有何不同？
过去周期更多由炒作、散户热情和数字现金叙事推动。塞勒的论点将焦点转向比特币作为成熟机构资本资产，带来更持续的需求和更稳定的价格增长。
5. 什么是现货比特币ETF？为何如此重要？
现货比特币ETF是在传统证券交易所交易、持有实际比特币的基金。它让普通投资者和大型机构通过常规经纪账户接触比特币价格，无需直接操作加密货币交易所。这为市场带来大量新资本。
**进阶探讨·深度问题**
6. 什么是数字产权网络理论？
塞勒将比特币不仅视为货币，更是一个用于全球范围内保护和转移产权的去中心化数字网络。随着更多应用和金融产品基于这个安全底层构建，其实用性和价值呈指数级增长，吸引更多机构资本。
7. 企业资金采用如何实际创造购买压力？
当像微策略这样的公司将部分现金储备配置为比特币时，这些币将永久退出流通供应（它们不太可能被出售）……