شرکت تحلیلهای زنجیرهای CryptoQuant تفاوت عمدهای در نحوه بهبود بیتکوین و اتریوم در سال ۲۰۲۶ شناسایی کرده است. افزایش بیتکوین ناشی از خرید نهادی ثابت سکههای واقعی است، در حالی که ثبات قیمت اتریوم بیشتر به دلیل کاهش فشار فروش است تا تقاضای واقعی جدید. این تفاوت میتواند پیامدهای بزرگی برای جهتگیری آینده بازار داشته باشد.
با بررسی دادههای زنجیرهای و صرافی از آوریل و اوایل مه ۲۰۲۶، CryptoQuant دریافت که بیتکوین و اتریوم تحت شرایط تقاضای بسیار متفاوتی عمل میکنند. بهبود بیتکوین با خریدهای نقدی واقعی تغذیه میشود—سرمایهگذارانی که BTC را خریداری کرده و آن را از صرافیها به ذخیرهسازی بلندمدت منتقل میکنند. این کار عرضه موجود برای فروش را کاهش میدهد و فشار صعودی طبیعی بر قیمت ایجاد میکند، حتی زمانی که حجم معاملات پایین است. از سوی دیگر، تثبیت اتریوم بیشتر به نظر میرسد که ناشی از عقبنشینی فروشندگان باشد تا ورود خریداران.
بیتکوین در مقابل اتریوم: تفاوتهای نقدی و اهرمی
این تمایز بیش از آنچه در ابتدا به نظر میرسد اهمیت دارد. وقتی تقاضا از طریق ETFهای نقدی یا خریدهای مستقیم میآید، سکهها از موجودی صرافیها خارج شده و عملاً از بازار خارج میشوند. اما وقتی تقاضا عمدتاً توسط قراردادهای آتی و دائمی هدایت میشود، سکهها در صرافیها باقی میمانند و موقعیتها میتوانند به سرعت بسته شوند—که عرضه را بازگردانده و با تغییر احساسات، نوسان را افزایش میدهد.
دادههای CryptoQuant شکاف نهادی بین این دو دارایی را برجسته میکند. تنها در ۴ مه، ETFهای نقدی بیتکوین ایالات متحده ۵۳۲ میلیون دلار ورودی خالص داشتند، طبق تحلیل این شرکت، و ۲.۴۴ میلیارد دلار در کل ماه آوریل—بزرگترین خرید نهادی ماهانه در نزدیک به هشت ماه. ETFهای نقدی اتریوم ایالات متحده در همان روز ۶۱.۲۹ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند که مثبت است، اما مقیاس و ثبات جریانهای نهادی ETH با بیتکوین همخوانی نداشته است، همانطور که Bitcoin.com News گزارش داده است.
قیمت بیتکوین از افزایش داراییهای صندوق پیروی میکند، در حالی که قیمت اتریوم به دلیل علاقه نهادی کمتر، راکد مانده است.
منبع: CryptoQuant
چه چیزی برای رسیدن ETH به سطح BTC لازم است
یافته اصلی CryptoQuant به یک معیار واضح اشاره دارد: تسلط بیتکوین—سهم BTC از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال، که در حال حاضر بالای ۶۰٪ است—احتمالاً بالا باقی میماند تا زمانی که اتریوم نوع خرید نقدی پایدار را نشان دهد که بهبود بیتکوین را هدایت کرده است. اگر ETH در نهایت الگوی تقاضای نقدی BTC را منعکس کند، تحلیل این شرکت نشان میدهد که یک رالی گسترده آلتکوینها میتواند دنبال شود، زیرا سرمایه از بیتکوین به بازار گستردهتر حرکت میکند. تا زمانی که این تغییر رخ ندهد، محیط فعلی درباره تمرکز سرمایه است، نه یک بهبود گسترده—چیزی که ناظران دقیق بخش ارزهای دیجیتال با شروع سهماهه دوم به دقت زیر نظر دارند.
در حال حاضر، بیتکوین حدود ۸۱,۵۰۰ دلار معامله میشود و بالای سطح کلیدی ۸۰,۰۰۰ دلار باقی مانده است، زیرا انباشت نهادی همچنان پشتیبانی ساختاری برای کف قیمت کوتاهمدت آن فراهم میکند.
روند قیمت BTC در نمودار روزانه صعودی است.
منبع: BTCUSD در Tradingview
تصویر جلد از Grok، نمودار BTCUSD از Tradingview
سوالات متداول
در اینجا لیستی از سوالات متداول درباره موضوع "این یک نمودار نشان میدهد که چرا بیتکوین در حال پیشرفت است در حالی که اتریوم در حال عقبماندن است" آورده شده است. سوالات با لحن مکالمهای طبیعی و پاسخهای واضح و ساده نوشته شدهاند.
سوالات سطح مبتدی
1 نموداری که دربارهاش صحبت میکنید چیست؟
معمولاً عملکرد قیمت بیتکوین را در مقابل اتریوم در طول زمان مقایسه میکند و اغلب نسبت BTCETH را نشان میدهد. وقتی خط بالا میرود، بیتکوین عملکرد بهتری از اتریوم دارد.
2 چرا بیتکوین در حال حاضر پیشرفت میکند؟
عمدتاً به خاطر ETFهای نقدی بیتکوین که در اوایل ۲۰۲۴ تأیید شدند. این کار خرید بیتکوین را برای سرمایهگذاران بزرگ بسیار آسانتر کرد. علاوه بر این، بسیاری از مردم بیتکوین را به عنوان طلای دیجیتال امنتر و باثباتتر میبینند.
3 چرا اتریوم عقب میماند؟
اتریوم با رقابت بیشتری از سوی بلاکچینهای قرارداد هوشمند دیگر مانند سولانا مواجه است. همچنین ارتقاهای اخیر آن قیمت را به اندازهای که مردم امیدوار بودند افزایش نداده است. نبود ETF نقدی اتریوم نیز سرمایهگذاری بزرگ را کند کرده است.
4 آیا بیتکوین واقعاً از اتریوم بهتر است؟
نه لزوماً بهتر—فقط متفاوت. بیتکوین سادهتر است و به عنوان ذخیره ارزش دیده میشود. اتریوم پیچیدهتر است و برای برنامهها، NFTها و دیفای استفاده میشود. در حال حاضر بازار سادگی و امنیت بیتکوین را ترجیح میدهد.
5 آیا باید اتریوم خود را بفروشم و بیتکوین بخرم؟
این یک تصمیم شخصی است. اگر باور دارید که فناوری اتریوم در نهایت جبران میکند، ممکن است نگه دارید. اگر فکر میکنید روند فعلی "اول بیتکوین" ادامه خواهد یافت، ممکن است تغییر دهید. همیشه تحقیق خود را انجام دهید.
سوالات سطح متوسط
6 نمودار نسبت BTCETH واقعاً چه چیزی به من میگوید؟
نشان میدهد که برای خرید یک بیتکوین به چند اتریوم نیاز دارید. اگر نسبت ۰.۰۵ باشد، برای خرید ۱ BTC به ۰.۰۵ ETH نیاز دارید. اگر نسبت افزایش یابد، به این معنی است که بیتکوین نسبت به اتریوم قویتر میشود.
7 چه رویداد خاصی باعث شد بیتکوین اخیراً پیشی بگیرد؟
تأیید ETFهای نقدی بیتکوین در ایالات متحده در ژانویه ۲۰۲۴ بزرگترین کاتالیزور بود. این راه را برای پول نهادی که برای اتریوم در دسترس نبود باز کرد. هیچ ETF مشابهی برای اتریوم تا مدتها بعد تأیید نشد.