Текущата цена на биткойн може да не разкрива много, но под повърхността се случва значителна промяна в собствеността.
Данните от блокчейна показват, че една група големи играчи се оттегля от активност на борсите с най-бързата скорост от близо година, докато друга група тихо натрупва значителни количества.
Активността на китовете на борсите намалява
Общият 30-дневен приток на големи количества биткойн към Binance рязко спадна, като наскоро падна до 2,96 милиарда долара – за първи път от юни 2025 г. пада под 3 милиарда долара. Това е значителна промяна в сравнение с периода от февруари до началото на март, когато притоците постоянно надхвърляха 6 милиарда долара и за кратко достигнаха 8 милиарда долара.
Този спад е важен, защото големите притоци към борсите обикновено сигнализират за намерение за продажба. Тъй като тези потоци пресъхват, това предполага, че големите притежатели вече не бързат да се освободят от биткойните си.
Дългосрочните притежатели натрупват
В същото време дългосрочните инвеститори изграждат позициите си. Това се отразява в 30-дневната "промяна в реализираната капитализация" за тази група, която измерва стойността на монетите, преместени в дългосрочно съхранение. Този показател достигна 49 милиарда долара в началото на април.
Тази тенденция рязко контрастира с поведението на краткосрочните притежатели, чиято промяна в реализираната капитализация е паднала до -54 милиарда долара. Това е третият път от началото на март, в който краткосрочните притежатели отчитат загуби над 50 милиарда долара за 30-дневен период.
Данните показват, че реактивните търговци продават под натиск, докато дългосрочните инвеститори купуват по време на тази слабост, като по този начин ефективно стесняват наличното предлагане.
Създават се условия за сквиз на къси позиции
Това стесняване на предлагането се случва едновременно със сигнали от пазара на деривати, които сочат към потенциален сквиз на къси позиции. Общата картина е такава, че мечите настроения са концентрирани в ливъридж залози, дори докато действителното предлагане на биткойн се отдалечава от борсите.
Фондинг ратовете – таксите, плащани между търговците в безсрочни фючърсни договори – са постоянно отрицателни от края на март. Отрицателните ратове означават, че тези, които държат къси позиции, плащат на тези, които държат дълги позиции, което показва, че залозите на падане са станали прекалено многобройни.
Междувременно откритият интерес (общата стойност на неизпълнените деривативни договори) се е увеличил от около 21,87 милиарда долара на 24,37 милиарда долара в началото на април. Нарастващият открит интерес заедно с устойчиво отрицателните фондинг ратове е класически признак за тежки къси позиции.
На спот пазара предлагането продължава да се стеснява. Значителни количества биткойн се изтеглят от борсите, като нетните изтичания възлизат на около 7900 BTC за два дни в началото на април. Освен това, наличностите на OTC (надбанкови) дескове са намалели през последните 30 дни, което предполага, че институции или големи купувачи абсорбират предлагане извън публичните борси.
Често задавани въпроси
Разбира се, ето списък с често задавани въпроси по темата "Предстои ли шок в предлагането на биткойн? Дългосрочните притежатели грабват 49 милиарда, докато китовете отстъпват", предназначен да бъде ясен и полезен за всички нива на разбиране.
Начинаещ: Въпроси за основните концепции
1. Какво е шок в предлагането на биткойн?
Шок в предлагането възниква, когато наличният за продажба биткойн на борсите драстично намалее. Ако търсенето остане същото или се увеличи, докато предлагането за продажба рязко падне, цената вероятно ще се повиши поради основния принцип на недостига.
2. Кои са дългосрочните притежатели?
Това са инвеститори, които държат биткойните си поне 155 дни. Данните показват, че те са по-малко склонни да продават по време на ценови спадове, което показва силно убеждение. Статията казва, че тази група наскоро е придобила огромно количество биткойн.
3. Кои са китовете?
Китовете са субекти, които притежават огромни количества биткойн – често хиляди монети. Тяхното купуване или продажба може значително да повлияе на пазара.
4. Какво означава, че китовете се оттеглят?
Означава, че инвеститорите с големи обеми продават част от активите си или разпределят монети към по-малки портфейли. Това може да е признак за реализиране на печалба или промяна в стратегията, но също така помага за по-широко разпределение на биткойна.
5. Защо цифрата от 49 милиарда е значима?
Тя показва, че ангажираните дългосрочни инвеститори абсорбират огромна част от продаваните биткойни и ги изваждат от пазара. Това директно допринася за потенциалния шок в предлагането.
Напреднал: Въпроси за пазарната динамика
6. Как всъщност се случва шок в предлагането?
Това е комбинация от фактори. Дългосрочните притежатели и нови купувачи натрупват биткойн, се добиват по-малко нови монети и наличните монети на борсите намаляват. Когато купувачите превъзхождат продавачите, цените трябва да се повишат, за да се намери продавач.
7. Свързано ли е намаляването на възнаграждението (halving) с това?
Абсолютно. Намаляването на възнаграждението е планиран, вграден шок в предлагането. Текущото поведение на дългосрочните притежатели създава допълнителен шок от страна на търсенето върху това.
8. Ако китовете продават, не е ли това лошо за цената?
Не непременно в този контекст. Ако силното дългосрочно търсене от