尽管比特币自去年10月以来大幅下跌，伯恩斯坦的分析师认为当前跌势并非典型的加密货币熊市。该公司在给客户的报告中称此次回调为"比特币历史上最弱的熊市案例"，尽管其价格已从历史高点下跌约44%。
**伯恩斯坦捍卫比特币基本面**
由高塔姆·丘加尼领导的分析团队指出，近期抛售源于信心丧失而非深层结构性问题。分析师强调比特币核心基本面依然强劲，此次下跌不应被视为系统性崩溃。伯恩斯坦重申长期展望，维持2026年底比特币15万美元的价格目标。
伯恩斯坦指出，本轮下跌并未出现以往比特币暴跌前的典型"危险信号"：没有大型机构崩溃，没有隐藏杠杆暴露，也没有加密生态系统的大范围瘫痪。相反，该公司认为市场主要受负面情绪拖累，尽管宏观环境异常有利。
分析师列举了强劲的机构支持因素：美国出现支持比特币的总统候选人、现货比特币ETF持续增长、企业资金配置增加以及大型资产管理公司的持续关注。伯恩斯坦认为，这些因素清楚表明当前周期与过去由过度风险和脆弱结构引发的下跌截然不同。
**持有者与矿工能抵御长期低迷**
该公司还回应了关于技术趋势的叙事转变。虽然部分投资者认为随着人工智能成为焦点，比特币已无关紧要，但伯恩斯坦驳斥了这种观点，称这只是投资者关注点的转移，并非对比特币地位的真正威胁。他们补充说，对量子计算的担忧同样被夸大，指出此类风险将影响所有关键数字系统，而不仅限于比特币。
伯恩斯坦进一步淡化了企业资金被迫抛售或矿工投降的担忧。该公司表示，持有比特币的大型企业已通过资产负债表结构调整来应对长期低迷。分析师引用微策略公司近期财报电话会的内容指出，只有比特币跌至8000美元并维持五年这种极端情况，才可能引发重组需求。
分析师补充说，矿工也比以往周期准备更充分。许多矿工通过将电力资源转向AI数据中心需求实现收入多元化，降低了对单一比特币挖矿的依赖，缓解了生产成本压力。
截至发稿时，比特币交易价格为70,627美元，过去十四天和三十天分别录得20%和22%的跌幅。
**常见问题解答**
以下是基于伯恩斯坦关于比特币价格下跌及其15万美元目标研究报告整理的常见问题列表。
**理解伯恩斯坦报告**
问1：伯恩斯坦近期对比特币的具体观点是什么？
答：这家大型投资机构表示，比特币近期价格暴跌主要源于投资者信心危机，可能由市场过度杠杆和恐慌性抛售引发。尽管如此，他们仍保持长期看涨观点，重申比特币15万美元的价格目标。
问2：此处的"信心危机"具体指什么？
答：指投资者暂时对比特币短期上涨动能失去信心。这可能由恐惧情绪、负面新闻或大规模抛售引发，导致人们快速抛售持仓，进而在短期内加剧价格下跌。
问3：既然他们如此有信心，为何价格还会暴跌？
答：伯恩斯坦区分了短期市场情绪与长期基本面因素。他们认为此次暴跌是暂时的情绪化反应，而非比特币核心价值驱动因素（如ETF带来的机构采用、固定供应量等）的改变。
**关于15万美元价格目标**
问4：伯恩斯坦为何设定15万美元的比特币价格目标？
答：该目标基于多重因素：现货比特币ETF的大量资金流入、比特币历史上固定的供应量，以及其作为合法数字资产类别正日益被机构和公司采用。
问5：他们预计比特币何时达到15万美元？
答：虽然不同报告的具体时间表可能有所差异，但伯恩斯坦此前曾表示该目标预计在2025年中实现。这属于预测而非保证。
问6：15万美元的价格目标现实吗？
答：这是非常乐观的预测。要实现该目标，伯恩斯坦押注的当前趋势（如ETF持续资金流入、机构持续采用等）需要加速发展。需注意所有加密货币价格预测都具有高度投机性。
**新手基础知识与影响**
问7：我是新手，应该根据这份报告购买比特币吗？