تحلیلهای اخیر زنجیرهای نشان میدهد که بیتکوین بار دیگر در حال نشان دادن واگرایی بین سرمایهگذاران نهادی و خرد است. این تحلیل حاکی از آن است که قیمت بیتکوین ممکن است در چرخه فعلی فضای بیشتری برای رشد نسبت به آنچه تاکنون دیدهایم داشته باشد.
در یک پست اخیر کوییکتِیک، شرکت تحقیقاتی XWIN ژاپن با بررسی دینامیکهای کلیدی بازار، بر تغییر ساختاری بالقوه تأکید کرد. این تحلیل بر سه شاخص متمرکز است: خالص ورودیهای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیتکوین، شاخص حق بیمه کوینبیس و شاخص ترس و طمع.
ورودیهای ETF جریان خالص حرکت بیتکوین به داخل یا خارج از صندوقهای ETF اسپات را ردیابی میکند، در حالی که شاخص حق بیمه کوینبیس تفاوت قیمت بین کوینبیس و سایر صرافیها را اندازهگیری میکند. بر اساس این تحقیق، جریانهای ETF و شاخص حق بیمه کوینبیس (که در حال حاضر حدود ۰.۵۶ است) همبستگی مثبتی نشان میدهند و ورودیها را با تقاضای اسپات همسو میکنند.
با این حال، XWIN Research ژاپن به یک نکته مهم اشاره میکند: برخلاف باور رایج، خرید نهادی در واقع مقدم بر ورودیهای ETF است. افزایش ارزش حق بیمه کوینبیس نشاندهنده خرید مجدد توسط سرمایهگذاران آمریکایی است که به عنوان محرکهای اساسی قیمت بیتکوین دیده میشوند.
در مقابل، شاخص ترس و طمع داستان متفاوتی را روایت میکند. این شاخص نسبتاً پایین باقی مانده و مقادیر آن بین ۱۰ تا ۳۰ است که نشان میدهد سرمایهگذاران خرد هنوز عمدتاً در حاشیه هستند. این تردید ممکن است ناشی از ضررهای اخیر باشد، در حالی که سرمایهگذاران نهادی به دلیل ساختار بازار و جریانها به انباشت بیتکوین ادامه میدهند.
این پویایی یک رالی کلاسیک «دیوار نگرانی» ایجاد میکند، جایی که قیمت بیتکوین علیرغم شک گسترده بازار افزایش مییابد. به گفته XWIN Research ژاپن، این نشان میدهد که بازار در مرحله اولیه یا میانی روند صعودی تحت رهبری نهادها قرار دارد و مشارکت خرد هنوز یک عامل محرک نیست. اگر فعالیت خرد با احساسات صعودی افزایش یابد، بیتکوین میتواند شاهد سودهای بیشتری باشد.
در زمان نگارش این مطلب، بیتکوین با کاهش ۲.۲۴ درصدی در روز گذشته، در قیمت ۷۵,۷۰۳ دلار معامله میشود.
**سوالات متداول**
سوالات متداول درباره رالی بیتکوین در میان نگرانیها و تردید سرمایهگذاران خرد
**سوالات مبتدی**
**سوال:** منظور از صعود بیتکوین چیست؟
**پاسخ:** به این معنی است که قیمت بیتکوین به طور قابل توجهی در حال افزایش است، به اوجهای جدید میرسد یا در یک دوره زمانی حرکت قوی رو به بالا نشان میدهد.
**سوال:** نگرانیهای گسترده مردم در مورد بیتکوین در حال حاضر چیست؟
**پاسخ:** نگرانیهای رایج شامل نوسانات شدید قیمت، احتمال سقوط عمده، اقدامات نظارتی دولتها، تأثیرات زیستمحیطی و استفاده از آن در کلاهبرداریها یا فعالیتهای غیرقانونی است.
**سوال:** سرمایهگذاران خرد چه کسانی هستند و چرا مردد هستند؟
**پاسخ:** سرمایهگذاران خرد افراد عادی هستند که پول خود را سرمایهگذاری میکنند. آنها اغلب به این دلیل مردد هستند که بیتکوین را پرریسک، گیجکننده یا دیر برای خرید پس از جهش بزرگ قیمت میدانند. سقوطهای گذشته نیز آنها را محتاط کرده است.
**سوال:** اگر مردم نگران هستند، چرا قیمت همچنان در حال افزایش است؟
**پاسخ:** احتمالاً قیمت توسط سرمایهگذاران نهادی بزرگ، افراد ثروتمند و معتقدان بلندمدت که علیرغم نگرانیها در حال خرید هستند، هدایت میشود.
**سوال:** آیا اکنون برای خرید بیتکوین دیر شده است؟
**پاسخ:** هیچ کس مطمئن نیست. بیتکوین به طور بدنامی غیرقابل پیشبینی است. کلید کار این است که هرگز بیش از آنچه میتوانید از دست بدهید سرمایهگذاری نکنید، ریسکها را درک کنید و به جای تلاش برای سریع ثروتمند شدن، دیدگاه بلندمدت را در نظر بگیرید.
**سوالات پیشرفته**
**سوال:** چه عوامل نهادی خاصی علیرغم احساسات منفی، این رالی را هدایت میکنند؟
**پاسخ:** محرکهای اصلی شامل تأیید و ورودیهای صندوقهای ETF اسپات بیتکوین آمریکا (که به مالی سنتی اجازه میدهد به راحتی خرید کند) و رویداد پیشروی هاوینگ بیتکوین (که از نظر تاریخی کمبود عرضه ایجاد میکند) هستند.
**سوال:** پویایی پول هوشمند در مقابل پول نادانه چگونه در این موضوع نقش دارد؟
**پاسخ:** اغلب، پول هوشمند نهادی در دورههای ترس یا عدم اطمینان، زمانی که پول نادانه خرد در حاشیه است، داراییها را انباشته میکند. رالی فعلی نشان میدهد که نهادها در حال ایجاد موقعیتهایی قبل از موج احتمالی FOMO خرد در آینده هستند.
**سوال:** آیا این میتواند یک تله گاوی باشد که در آن قیمت پس از جذب خریداران سقوط میکند؟
**پاسخ:** این همیشه یک امکان است. رالیهای شدید میتوانند با اصلاحات شدید همراه باشند. این خطر در صورتی تشدید میشود که رالی عمدتاً توسط اهرمها تقویت شده باشد.