一月中旬，比特币本就疲软的价格走势再度急转直下。进入二月初，这种加密货币似乎呈现自由落体式下跌，接连跌破关键心理支撑位。其中一个重要关口是特定投资者群体的平均买入价（即成本基础）——比特币ETF持有者。
近期链上分析显示，比特币已跌破这一水平，使该群体投资者承受的压力持续加剧。
MVRV跌破1预示着什么
市场分析师PelinayPA在快评中指出，比特币当前交易价格已低于ETF投资者的平均实现价格，这可能会对市场产生重大影响。ETF的MVRV（市值与实现价值比率）也已跌破1，表明多数ETF投资者正面临未实现亏损。
从历史数据看，MVRV持续低于1往往意味着比特币市场压力加剧，因为这表明特定投资者群体普遍处于亏损状态。PelinayPA分析称，这种情况可能增强抛售压力——随着投资者情绪化决策倾向上升，任何短期反弹尝试都可能遭遇强劲阻力（正如当前市场表现）。那些在高位买入的投资者可能寻求保本或微损退出，以避免损失进一步扩大。
由于比特币ETF的平均实现价格约为8万美元，若比特币尝试反弹，该水平或将构成重要阻力位。
PelinayPA指出，若MVRV能稳定在0.8-0.9区间，可能意味着看跌压力接近衰竭，或为短期反弹至实现价格创造条件。反之，如果MVRV如分析师预期继续下行，比特币可能面临更多困境。ETF承受的重大压力可能引发该群体抛售，从而增强下跌动能并压低价格，长期影响尤为显著。
比特币市场速览
根据CoinMarketCap数据，截至撰稿时比特币交易价格约为6.8万美元，24小时内上涨1.58%。SoSoValue数据显示，比特币ETF在二月录得约10.8亿美元净流出，而一月净流出规模更高达16.1亿美元。
常见问题解答
关于比特币跌破ETF投资者平均买入价的常见问题
初级问题
问1：比特币跌破ETF投资者平均买入价意味着什么？
答：这意味着比特币当前市价已低于通过ETF投资比特币的投资者初始平均买入成本，该群体中许多人目前正承受账面亏损。
问2：什么是比特币ETF？
答：比特币ETF是受监管的投资基金，追踪比特币价格走势。它使投资者可通过传统股票经纪账户参与比特币投资，而无需直接购买或存储加密货币本身。
问3：为何这种情况被视为抛压信号？
答：当价格跌破多数投资者的成本线时，部分投资者可能恐慌性抛售以止损。卖单增加会进一步压低价格，形成下跌压力循环。
问4：这对比特币是利空信号吗？
答：短期来看可能是负面信号，表明大规模投资者群体面临压力并可能抛售。但比特币波动性较强，价格存在复苏可能。该指标更宜作为观察参照，而非确定性预测依据。
问5：作为新手投资者需要担忧吗？
答：不必过度焦虑。波动性是加密货币市场的常态。该指标仅是分析师使用的众多工具之一，相较于对单一数据点作出反应，更应关注自身投资策略、风险承受能力和长期目标。
中高级问题
问6：指向抛压的具体关键指标是什么？
答：核心指标通常是主要现货比特币ETF持仓的聚合成本基础或实现价格。当现货价格跌破该平均值时，表明大量ETF投资者处于亏损状态。
问7：ETF投资者平均买入价如何计算？
答：分析师通过追踪ETF份额创设时的净流入及对应价格，按比特币购买价格为ETF资产进行加权计算得出平均值。
问8：这会引发连锁抛售吗？
答：风险确实在上升。如果价格持续