数字资产投资产品单周流出资金达14.7亿美元，标志着连续第二周资金外流，并创下2026年第三大单周撤资规模。根据CoinShares最新发布的《数字资产资金流动报告》，此次流出由多重因素共同驱动：伊朗相关的地缘政治风险、债券收益率上升、股市走弱，以及比特币本月大部分时间徘徊在8万美元附近的技术支撑位失守。
比特币遭受最大冲击，流出资金达13.15亿美元——这是2026年比特币单周最大撤资额，超过了1月底的峰值。根据James Butterfill撰写的CoinShares第287期报告，这使得年初至今的净流入从上周的39亿美元降至26亿美元。这种逆转速度表明，当风险偏好消退时，2026年的累计流入资金缩水速度有多快。两周前这一数字为49亿美元，如今在短短两周内已近乎腰斩。
以太坊紧随其后，流出资金2.228亿美元，与前一周大致持平。区块链股票ETF也遭遇抛售，总流出资金达1.33亿美元。报告显示，美国以14.25亿美元的流出额领跑区域外流——占全球总量的绝大部分——而瑞士、加拿大和香港分别新增1620万美元、1250万美元和1220万美元的流出。德国基本持平。
自2026年4月以来，比特币价格整体呈上升趋势，如日线图所示。来源：TradingView上的BTCUSD
资金为何离开比特币——QCP的解析
QCP Capital最新的《市场色彩》报告解释了资金流出背后的机制。该报告将本周的价格走势归结为两股力量的交汇：一个到期的技术支撑结构，以及同时变得不利的宏观背景。
在技术层面，做市商的长伽马——尤其是在IBIT期权中——此前一直压低波动性，并帮助比特币在5月大部分时间锚定在8万美元附近。周五的期权到期清除了超过40亿美元的IBIT合约，移除了这一支撑。根据QCP的分析，比特币随后不久跌破7.8万美元。
随后的宏观环境毫不留情。美国10年期国债收益率达到4.62%，30年期为5.14%——均为周期新高。美元/日元汇率已进入158-159区间，逼近160水平，而该水平通常意味着日本央行干预风险和日元套利交易平仓担忧加剧。股市回落，油价上涨，CPI数据表现强劲。根据QCP的评估，市场目前认为美联储基准利率到1月份上调25个基点的概率为50%至60%——这是利率预期的重大转变，使得风险资产整体吸引力下降。
唯一亮点
并非所有资产都朝着同一方向移动。根据CoinShares的数据，仍有九种资产录得超过100万美元的显著流入，这表明《CLARITY法案》立法方面的进展在一定程度上帮助缓冲了整体避险情绪。
XRP领涨山寨币流入，达3180万美元，其次是Solana的770万美元、Near Protocol的900万美元——考虑到其总资产管理规模仅7400万美元，这一数字颇为可观——Sui的290万美元，以及多资产产品的470万美元。这些山寨币流入的选择性特征表明，市场投资者正在转向特定叙事，而非完全离开加密货币领域。
加密货币市场数字投资产品流出额创下纪录。来源：CoinShares
QCP的短期展望谨慎但并非灾难性。该机构报告指出，在关税或美国-伊朗头条新闻出现更明确的进展之前，加密货币可能会维持在一个磨人的区间内。前端波动性在跌破支撑后飙升，但已开始消退——看涨期权卖方可能很快回归，将现货价格锁定在当前水平附近。本周关键事件包括周三的FOMC会议纪要、同日英伟达财报，以及周四的闪存PMI数据。这一发展可能将整体市场故事推向任一方向，并标志着比特币短期价格路径的关键时刻。连续两周总计25.4亿美元的资金流出，恰逢技术支撑减弱且更广泛的经济压力加剧，这考验了那些在价格上涨时买入的机构投资者的信心。接下来的几个交易日将显示这种信心能否维持。
相关阅读：分析师称狗狗币必须守住这一水平以避免跌至0.088美元
截至目前，比特币交易价格约为8.2万美元，试图稳守在上周跌破的7.8万美元水平上方。市场正在等待QCP和CoinShares均指出的重大经济事件，将其视为下一个方向触发因素。
常见问题解答
以下是一份关于比特币经历今年最糟糕流出周的常见问题列表，涵盖从初学者到高级投资者关心的问题
初学者级别问题
1 什么是比特币流出
流出意味着资金正从比特币投资产品中撤出，而非投入。这是投资者正在卖出或套现的信号
2 为什么流出量高是坏事
高流出量通常意味着投资者感到紧张或失去信心。当许多人同时抛售时，可能会压低比特币价格或阻止其上涨
3 这是否意味着比特币正在崩盘
不一定是崩盘，但这是一个令人担忧的信号。"最糟糕的一周"表明存在大量抛售压力。这不能保证崩盘，但通常会导致短期价格下跌
4 "时机令人担忧"是什么意思
这意味着流出发生在一个糟糕的时机——例如，恰在价格反弹之后、重大经济事件期间，或关键监管决策之前。这个时机使得抛售看起来更为重要
5 我是否应该因此卖出我的比特币
这是个人决定，而非财务建议。高流出量是一个警示信号，但并非恐慌的理由。许多长期投资者视此为噪音。在行动前务必自行研究
中级至高级问题
6 ETF流出与在交易所卖出有何区别
ETF流出：资金离开受监管的基金。这被视为"聪明钱"或机构投资者在撤离
交易所卖出：人们在Coinbase或币安上直接卖出比特币。ETF流出通常被视为更重大的事件，因为它们代表大型专业投资者
7 这会是"逢低买入"的机会吗
有时是。历史上，大量流出曾造成短期价格下跌。一些交易者等待流出放缓后再买入。但如果流出持续，价格可能继续下跌。这是一种高风险策略
8 通常是什么导致了创纪录的流出周
常见触发因素包括：
对更严格政府监管的担忧
经济方面的坏消息（例如通胀）