I prodotti di investimento in asset digitali hanno registrato un'uscita di 1,47 miliardi di dollari in una sola settimana, segnando la seconda settimana consecutiva di deflussi e il terzo prelievo settimanale più grande del 2026. Questo è stato determinato da un mix di rischi geopolitici legati all'Iran, dall'aumento dei rendimenti obbligazionari, da un indebolimento del mercato azionario e dal crollo di un livello di supporto tecnico che aveva mantenuto Bitcoin intorno agli 80.000 dollari per gran parte del mese, secondo l'ultimo rapporto Digital Asset Fund Flows di CoinShares.
Bitcoin ha subito il colpo più duro, con 1,315 miliardi di dollari di deflussi, il più grande prelievo settimanale per Bitcoin nel 2026, superando il picco di fine gennaio. Questo ha ridotto gli afflussi da inizio anno a 2,6 miliardi di dollari, rispetto ai 3,9 miliardi della settimana precedente, secondo il rapporto Volume 287 di CoinShares di James Butterfill. La velocità di questa inversione mostra quanto rapidamente gli afflussi cumulativi del 2026 possano ridursi quando l'appetito per il rischio svanisce. Due settimane fa, quella cifra era di 4,9 miliardi di dollari; ora è diminuita di quasi la metà in sole due settimane.
Ethereum ha seguito con 222,8 milioni di dollari di deflussi, più o meno in linea con la settimana precedente. Anche gli ETF su azioni blockchain hanno registrato vendite, con un totale di 133 milioni di dollari di deflussi. Gli Stati Uniti hanno guidato i deflussi regionali con 1,425 miliardi di dollari, la stragrande maggioranza del totale globale, mentre la Svizzera ha aggiunto 16,2 milioni di dollari, il Canada 12,5 milioni e Hong Kong 12,2 milioni, secondo il rapporto. La Germania è rimasta sostanzialmente invariata.
Il prezzo di Bitcoin è stato in trend rialzista dall'aprile 2026, come mostrato nel grafico giornaliero. Fonte: BTCUSD su TradingView
Perché il denaro ha lasciato Bitcoin — L'analisi di QCP
L'ultima nota Market Colour di QCP Capital spiega i meccanismi alla base dei deflussi. Inquadra l'azione dei prezzi della settimana come il risultato di due forze convergenti: una struttura di supporto tecnico che è scaduta e un contesto macroeconomico che è diventato ostile contemporaneamente.
Dal lato tecnico, il long gamma dei dealer, specialmente nelle opzioni IBIT, aveva mantenuto bassa la volatilità e aiutato ad ancorare Bitcoin vicino agli 80.000 dollari per gran parte di maggio. La scadenza delle opzioni di venerdì ha rimosso oltre 4 miliardi di dollari in contratti IBIT, eliminando quel pavimento. Bitcoin è poi sceso sotto i 78.000 dollari poco dopo, secondo l'analisi di QCP.
Il contesto macroeconomico che ne è seguito è stato spietato. I rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono al 4,62% e quelli a 30 anni al 5,14%, nuovi massimi del ciclo. USD/JPY si è spostato nell'intervallo 158-159, avvicinandosi al livello di 160 dove tipicamente si intensificano il rischio di intervento della Banca del Giappone e i timori di uno scioglimento dello yen-carry trade. Le azioni sono arretrate, i prezzi del petrolio sono aumentati e l'IPC è risultato caldo. I mercati ora vedono una probabilità dal 50% al 60% che il tasso di riferimento della Fed sia più alto di 25 punti base entro gennaio, secondo la valutazione di QCP, un cambiamento significativo nelle aspettative sui tassi che rende gli asset rischiosi generalmente meno attraenti.
L'unico punto luminoso
Non tutto si è mosso nella stessa direzione. Nove asset hanno ancora registrato afflussi significativi superiori a 1 milione di dollari, suggerendo che i progressi sulla legislazione CLARITY Act hanno aiutato ad attutire il tono più ampio di avversione al rischio ai margini, secondo CoinShares.
XRP ha guidato gli afflussi di altcoin con 31,8 milioni di dollari, seguito da Solana con 7,7 milioni, Near Protocol con 9 milioni (notevole dato il suo AuM totale di 74 milioni di dollari), Sui con 2,9 milioni e prodotti multi-asset con 4,7 milioni. La natura selettiva di questi afflussi di altcoin indica un mercato in cui gli investitori stanno ruotando verso narrazioni specifiche piuttosto che abbandonare completamente le criptovalute.
Il mercato delle criptovalute registra un'impennata dei deflussi nei suoi prodotti di investimento digitali. Fonte: CoinShares
Le prospettive a breve termine di QCP sono caute ma non catastrofiche. Fino a quando non ci saranno progressi più chiari sui dazi o sulle notizie relative a Stati Uniti e Iran, è probabile che le criptovalute rimangano in un range di oscillazione, secondo la nota dell'azienda. La volatilità a breve termine è aumentata in seguito al crollo, ma sta già svanendo, e gli overwriter di call potrebbero presto tornare a fissare il prezzo spot vicino ai livelli attuali. Gli eventi chiave di questa settimana includono i verbali del FOMC mercoledì, gli utili di NVIDIA lo stesso giorno e i PMI flash giovedì. Questo sviluppo potrebbe spostare la storia complessiva del mercato in entrambe le direzioni e segna un momento chiave per il percorso del prezzo di Bitcoin a breve termine. Due settimane consecutive di deflussi per un totale di 2,54 miliardi di dollari, che si verificano proprio mentre il supporto tecnico si è indebolito e le pressioni economiche più ampie stanno crescendo, creano una situazione che mette alla prova la fiducia degli investitori istituzionali che hanno acquistato quando i prezzi salivano. Le prossime sessioni di trading mostreranno se quella fiducia regge.
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Al momento, Bitcoin viene scambiato intorno agli 82.000 dollari, cercando di mantenersi stabile sopra il livello di 78.000 dollari che è stato rotto la scorsa settimana. Il mercato attende i grandi eventi economici che QCP e CoinShares indicano entrambi come il prossimo innesco per la direzione.
Domande frequenti
Ecco un elenco di domande frequenti su Bitcoin che sta vivendo la sua peggiore settimana per i deflussi quest'anno, che coprono domande da principianti ad avanzati
Domande di livello principiante
1 Cosa sono i deflussi di Bitcoin
I deflussi significano che il denaro viene prelevato dai prodotti di investimento in Bitcoin piuttosto che essere investito È un segno che gli investitori stanno vendendo o incassando
2 Perché è negativo che i deflussi siano elevati
Deflussi elevati di solito significano che gli investitori sono nervosi o perdono fiducia Quando molte persone vendono contemporaneamente, può spingere il prezzo di Bitcoin verso il basso o impedirgli di salire
3 Questo significa che Bitcoin sta crollando
Non necessariamente un crollo, ma è un segnale preoccupante Una settimana peggiore suggerisce molta pressione di vendita Non garantisce un crollo, ma spesso porta a cali di prezzo a breve termine
4 Cosa significa che i tempi sono preoccupanti
Significa che i deflussi stanno avvenendo in un brutto momento, ad esempio subito dopo un rally dei prezzi, durante un importante evento economico o appena prima di una decisione normativa chiave I tempi rendono la vendita più significativa
5 Dovrei vendere i miei Bitcoin a causa di questo
Questa è una decisione personale, non un consiglio finanziario Deflussi elevati sono un campanello d'allarme ma non un motivo per farsi prendere dal panico Molti investitori a lungo termine lo vedono come rumore Fai sempre le tue ricerche prima di agire
Domande di livello intermedio e avanzato
6 Qual è la differenza tra i deflussi da un ETF e la vendita su un exchange
Deflussi ETF Denaro che esce da un fondo regolamentato Questo è visto come denaro intelligente o investitori istituzionali che si muovono
Vendite su exchange Persone che vendono Bitcoin direttamente su Coinbase o Binance I deflussi ETF sono spesso visti come un problema più grande perché rappresentano grandi investitori professionali
7 Potrebbe essere un'opportunità di acquisto al ribasso
A volte Storicamente, deflussi pesanti hanno creato cali di prezzo a breve termine Alcuni trader aspettano che i deflussi rallentino, poi acquistano Ma se i deflussi continuano, il prezzo potrebbe continuare a scendere È una strategia rischiosa
8 Cosa causa di solito una settimana di deflussi record
I fattori scatenanti comuni includono
Paura di regolamentazioni governative più severe
Cattive notizie sull'economia (es. inflazione)