比特币近期遭遇沉重抛售压力，自周一以来已下跌16%。这一跌势减缓了从周期低点反弹的进程，迫使市场重新审视真正的支撑位所在。在此背景下，CryptoQuant分析师Woominkyu从挖矿数据中发现了一个信号，将当前疲软态势置于比特币完整市场周期历史中加以考量。
相关阅读：比特币跌破6.6万美元，短期持有者压力升至2月水平
比特币算力的30日移动平均线随价格下跌而转向下行。Woominkyu解释了这一现象为何超越常规数据检查的意义。算力不仅是网络指标——它代表了比特币网络的物理安全层，证明矿工正在用真实的能源和资本捍卫当前价格。当30日算力均值与价格同步下跌时，这显示的是挖矿生态系统的真实压力，而非随机波动。
Woominkyu提供的历史背景有助于避免恐慌或忽视。算力回调并非新鲜事——它们是比特币市场周期中已记录且反复出现的现象。2021年中国挖矿禁令导致算力暴跌43%，2018年熊市出现28%的降幅，2022年周期、2024年减半事件以及2025年末的回调均各自经历了可量化的算力压缩。每次这类下跌都发生在周期底部附近——当弱势矿工放弃、网络收缩后，才迎来更强劲的复苏。
**温和的算力下滑，矿工仍在坚守**
Woominkyu对当前算力下跌的分析立即将其归入恰当的历史类别。七日跌幅约为-6.6%，而30日读数显示收缩-3.0%。这些数字足以构成真实信号，但远小于过去周期底部标志性的大规模投降事件。作为对比，2021年中国禁令曾导致43%的暴跌，当前读数仅为该数值的一小部分。
比特币算力 | 来源：CryptoQuant
难度数据为利润率压力提供了背景。30日难度仍上涨4.9%，这意味着即便算力开始下降，矿工面临的经济环境却更加严峻。这种难度上升与算力下降的组合指向利润空间被压缩，而非舒适的盈利状态。
让当前局势不至于令人担忧的是矿工储备数据。储备量几乎持平——矿工们持有比特币，而非将其发送至交易所抛售。压力存在于经济层面，但尚未转化为标志真正投降事件的强制抛售。
Woominkyu将谨慎与担忧之间的分界线具体化。-3%的跌幅若能企稳并反转，符合浅幅回调模式。若跌幅加深至过去周期底部常见的-10%至-40%区间，信号将从常规的利润挤压转变为历史上预示更大市场结构变化的信号。目前，数据支持前一种解读——值得密切关注，但尚未达到历史对比可能暗示的警戒程度。
相关阅读：聪明钱在市场恐慌加剧时持续买入HYPE——价格坚守70美元上方
**比特币失守关键支撑：6万美元区间成焦点**
比特币在果断跌破自2月投降低点以来一直支撑价格的6.5万至6.6万美元关键支撑区后，仍承受着巨大的抛售压力。日线图显示下行加速，BTC在本周初从7.3万美元阻力区剧烈回落后，目前交投于6.31万美元附近。
测试关键支撑位 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表
这一破位在技术面上意义重大，因为它打破了自4月至5月支撑反弹的更高低点形态。价格现已跌破50日、100日和200日移动均线，确认所有主要趋势指标均呈现看跌市场结构。下跌期间交易量也显著增加，表明激进的抛售——而不仅仅是缺乏买家——正在推动这一走势。
相关阅读：比特币跌破7万美元，与Mt. Gox关联地址流出10,300枚BTC——详情
当前最重要的观察区间是6.2万至6.45万美元，由图表上的较低需求区域标示。该区域在2月抛售期间提供了支撑，也是比特币在可能瞄准心理关口6万美元之前的最后一道主要防线。若价格跌破并持续低于此区间，可能暴露2月低点附近的6.1万美元，并可能引发另一波恐慌性抛售。
对于买家而言，首要目标是收复6.5万美元。然而，此前6.5万至6.6万美元的支撑区现已转为阻力。除非比特币能收复该区域，否则动能仍强烈偏向卖方，短期前景将继续受下行风险主导。
精选图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
常见问题解答
以下是以自然语气、清晰简洁的答案列出的关于比特币近期警告信号的常见问题列表
入门级问题
问：我总听说比特币出现了一个警告信号，它是什么？
答：这是一个名为MVRV Z-Score的技术指标。它基本上比较了比特币当前价格与人们最初购买成本的关系。当这个比率过高时，通常意味着价格过热，可能会下跌。
问：这个警告信号对我的比特币实际意味着什么？
答：它意味着该指标暗示比特币目前被高估，或者看涨势头正在减弱。从历史上看，当这个信号出现时，价格难以继续上涨，有时会向下修正。这不是一个保证，但算是一个提醒。
问：现在6万美元的价格买入比特币是不是很糟糕？
答：不一定糟糕，但有风险。警告信号表明多头难以推高价格。如果你现在买入，如果价格下跌，你可能会看到短期亏损。现在是谨慎而非贪婪的好时机。
问：那么我是否应该因为这个警告而卖掉我的比特币？
答：这取决于你的策略。如果你是长期投资者，像这样的短期警告是正常的。但如果你是短期交易者，这可能是一个获利了结或设置止损的信号。不要恐慌性抛售，但要多加留意。
中级问题
问：MVRV Z-Score到底是什么，为什么它很重要？
答：MVRV代表市场价值与已实现价值之比。Z-Score衡量当前市场价格与基于人们购买成本计算的公允价值的偏离程度。高Z-Score意味着市场显著高于平均成本基础，历史上这往往导致价格回调。
问：这个指标与Hash Ribbons或Puell Multiple等其他比特币警告信号相比如何？