I mitten av januari fortsatte Bitcoin redan svaga kursutveckling med ytterligare ett kraftigt fall. I början av februari verkade kryptovalutan vara i fritt fall och bröt igenom viktiga psykologiska stödnivåer. En sådan nivå är genomsnittligt inköpspris – eller kostnadsunderlag – för en stor grupp investerare: de i Bitcoin-ETF:er.
Senaste on-chain-analys visar att Bitcoin har fallit under denna nivå, vilket ökar trycket på dessa investerare.
MVRV faller under 1 – vad det signalerar
Marknadsanalytikern PelinayPA noterade i en QuickTake att Bitcoin nu handlas under det genomsnittliga realiserade priset för Bitcoin-ETF:er, vilket kan få betydande marknadsimplikationer. ETF:ernas MVRV-kvot (marknadsvärde till realiserat värde) har också sjunkit under 1, vilket indikerar att de flesta ETF-investerare för närvarande har orealserade förluster.
Historiskt sett pekar en MVRV som hålls under 1 på ökande stress på Bitcoin-marknaden, eftersom det visar att förluster är utbredda inom en investerargrupp. Enligt PelinayPA kan detta öka säljtrycket när investerare blir mer känslostyrda. Som ett resultat är alla försök till kortvarig återhämtning sannolikt att möta starkt motstånd – som nu sker – tills sentimentet skiftar. Investerare som köpte till högre priser kan söka att avsluta sina positioner vid break-even eller med minimala förluster för att undvika djupare nedgångar.
Eftersom det genomsnittliga realiserade priset för Bitcoin-ETF:er ligger runt 80 000 USD, kan den nivån fungera som ett stort motstånd om Bitcoin försöker återhämta sig.
PelinayPA föreslår att om MVRV stabiliseras mellan 0,8 och 0,9, kan det signalera att baisseartat tryck närmar sig uttömning, vilket potentiellt kan lägga grunden för en kortvarig rally mot det realiserade priset. Omvänt, om MVRV fortsätter att falla – som analytikern förväntar sig – kan det innebära mer problem för Bitcoin. Betydande tryck på ETF:er kan utlösa försäljningar inom denna grupp, öka nedåtgående momentum och pressa priserna lägre, särskilt på lång sikt.
Bitcoin-marknadens ögonblicksbild
Vid tidpunkten för skrivandet handlas Bitcoin runt 68 000 USD, en uppgång med 1,58 % under de senaste 24 timmarna, enligt CoinMarketCap. Data från SoSoValue visar att Bitcoin-ETF:er registrerade ett nettoutflöde på cirka 1,08 miljarder USD i februari, efter ett ännu större nettoutdrag på 1,61 miljarder USD i januari.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om Bitcoin som faller under ETF-investerares genomsnittliga inköpspris
Frågor på nybörjarnivå
F1 Vad betyder det när Bitcoin faller under ETF-investerares genomsnittliga inköpspris?
S Det betyder att Bitcoin nuvarande marknadspris är lägre än det genomsnittliga pris till vilket investerare som köpte Bitcoin via ETF:er initialt köpte in sig. Många av dessa investerare har nu pappersförluster.
F2 Vad är en Bitcoin-ETF?
S En Bitcoin-ETF är en reglerad investeringsfond som följer Bitcoins pris. Den låter människor investera i Bitcoin via traditionella aktiemäklarkonton utan att direkt köpa eller lagra kryptovalutan själva.
F3 Varför anses denna situation vara ett tecken på säljtryck?
S När priset sjunker under vad många investerare betalat kan vissa få panik och sälja för att begränsa sina förluster. Denna ökning av säljorder kan pressa priset ytterligare nedåt och skapa mer nedåtgående tryck.
F4 Är detta ett dåligt tecken för Bitcoin?
S Det kan vara en kortvarig negativ signal som indikerar stress och potentiell försäljning från en stor grupp investerare. Bitcoin är dock volatilt och priser kan återhämta sig. Det är en måttstock att hålla ett öga på, inte en definitiv förutsägelse.
F5 Som nybörjare, bör jag oroa mig för detta?
S Inte nödvändigtvis. Volatilitet är normalt inom krypto. Denna måttstock är ett av många verktyg analytiker använder. Det är viktigare att fokusera på din egen investeringsstrategi, risktolerans och långsiktiga mål snarare än att reagera på enskilda datapunkter.
Frågor på medel- och avancerad nivå
F6 Vilken specifik nyckelmått pekar på detta säljtryck?
S Måttet är ofta det aggregerade kostnadsunderlaget eller realiserade priset för Bitcoin som hålls i större spot-Bitcoin-ETF:er. När spotpriset handlas under detta genomsnitt indikerar det att en stor kohort av ETF-investerare är under vattnet.
F7 Hur beräknas detta genomsnittliga inköpspris för ETF-investerare?
S Analytiker spårar nettoflöden och priser till vilka andelar av ETF:erna skapas. Genomsnittet är en viktad beräkning av Bitcoins inköpspriser som stöder ETF:ernas tillgångar.
F8 Kan detta leda till en kaskadartad försäljning?
S Det ökar risken. Om priset