Yıl sonuna yaklaşırken Bitcoin, piyasada önemli dalgalanmaları tetikleyebilecek kritik bir eşiğe yaklaşıyor. Bu Cuma, 26 Aralık'ta, kripto para tarihinin en büyük opsiyon vadesi gerçekleşecek ve 23 milyar doların üzerinde Bitcoin opsiyonu sona erecek.
Piyasa uzmanı NoLimit, X'te (eski adıyla Twitter) bunun neden önemli olduğunu açıkladı. Opsiyonlar temelde Bitcoin'in gelecekteki fiyatı üzerine kaldıraçlı bahislerdir: call'lar (alım opsiyonu) yükselişe, put'lar (satım opsiyonu) ise düşüşe oynar. Vade sonunda bu sözleşmeler ya değersiz hale gelir ya da spot piyasada Bitcoin alım veya satımını gerektiren hedge (korunma) faaliyetlerini zorunlu kılar.
Tek seferde 23,6 milyar dolarlık opsiyonun vadesinin dolmasıyla, aracı kurumların defterlerinden tek bir günde devasa miktarda risk temizleniyor ve bu da volatilitenin önemli bir kaynağını oluşturuyor. Karşılaştırma için, son yıllardaki yıl sonu vadeleri çok daha küçüktü: 2021'de yaklaşık 6 milyar dolar, 2022'de 2,4 milyar dolar, 2023'te 11 milyar dolar ve 2024'te 19,8 milyar dolar. Bu vadenin benzeri görülmemiş ölçeği, kurumsal yatırımcıların artık piyasaya nasıl hakim olduğunu gözler önüne seriyor.
Zamanlama özellikle önemli. Aracı kurumlar, Bitcoin'in kilit fiyat seviyeleri etrafında pozisyonlarını hedge etmiş durumda ve bu opsiyonlar vadeye ulaştıkça, bu hedge pozisyonları kapatılacak. Bu, özellikle mevcut düşük likidite ortamında, fiyatın her iki yönde de keskin hareketlerini tetikleyebilir. Tatil döneminde işlem hacimleri düşük seyrederken, bireysel emirler orantısız bir etki yaratabilir ve şiddetli fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.
Analist MartyParty'nin de belirttiği gibi, durumu daha da karmaşık hale getiren şey, önemli miktarda gamma pozisyonunun kritik fiyat aralıklarında, özellikle 86.000 ile 110.000 dolar arasında yoğunlaşmış olması. Yaklaşık 238 milyon dolar veya daha fazla yüksek gamma pozisyonunun vadesinin dolması bekleniyor ve bu, Cuma'ya yaklaştıkça delta-hedge akışları yoluyla volatiliteyi artıracak. "Maksimum acı" noktası—Bitcoin opsiyon satıcılarının en büyük kayıplarla karşılaşacağı fiyat—96.000 dolar.
CryptoQuant analistleri ise, düşüş yönlü pozisyonların hafiflemesine (85.000 dolarlık put'larda açık pozisyonların azalması) rağmen, hala kayda değer miktarda 100.000 dolarlık call pozisyonu olduğunu ekledi. Bu, potansiyel bir "Noel rallisi" için temkinli ama ısrarlı bir iyimserliğe işaret ediyor. Risk göstergeleri de Bitcoin fiyatı istikrar kazandıkça ayı piyasası eğiliminin yumuşadığını gösteriyor.
Yazıldığı sırada Bitcoin, son 24 saatte %2,5 düşüşle 87.292 dolardan işlem görüyor ve tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %30 altında bulunuyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bitcoin Opsiyon Vadesi Piyasa Etkisi SSS
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Bitcoin opsiyon vadesi nedir?
Opsiyon vadesi, birine belirli bir fiyattan Bitcoin alma veya satma hakkı veren sözleşmenin geçersiz hale geldiği tarihtir. Bu tarihe kadar kullanılmazsa, sözleşme değersiz olarak sona erer.
2 Bir opsiyon vadesi neden piyasayı sarsar?
Çünkü vadesi dolan sözleşmelere sahip büyük yatırımcılar, vade öncesinde fiyatı kendi lehlerine etkilemek veya yükümlülüklerini yerine getirmek için spot piyasada çok miktarda Bitcoin alıp satabilir, bu da artan volatiliteye neden olur.
3 Maksimum acı fiyatı nedir?
Maksimum sayıda opsiyon sözleşmesinin değersiz hale geleceği Bitcoin fiyatıdır. Bazıları, piyasanın vade sırasında opsiyon alıcılarına en fazla finansal kaybı yaşatmak için bu fiyata doğru yönelebileceğine inanır.
4 Call ve put opsiyonları nedir?
Call Opsiyonu: Bitcoin fiyatının yükseleceğine dair bir bahistir. Sahibine belirli bir fiyattan alma hakkı verir.
Put Opsiyonu: Bitcoin fiyatının düşeceğine dair bir bahistir. Sahibine belirli bir fiyattan satma hakkı verir.
5 Sıradan bir yatırımcı olarak bundan endişe etmeli miyim?
Endişelenmekten ziyade, farkında olmalısınız. Vade zamanlarında potansiyel olarak daha yüksek fiyat dalgalanmaları ve işlem hacmi bekleyin. Bu kısa vadeli volatiliteye dayanarak dürtüsel işlemler yapmaktan kaçınmak genellikle akıllıca olur.
Orta & İleri Seviye Sorular
6 Bu vade için hangi spesifik metrikleri izlemeliyim?
Şunları izleyin:
Nominal Değer: Vadesi dolacak sözleşmelerin toplam dolar değeri.
Put/Call Oranı: Vadesi dolacak daha fazla put mu yoksa call mı olduğu.
Kilit Kullanım Fiyatları: Açık pozisyonların en yoğun olduğu fiyat seviyeleri, çünkü bunlar spot fiyat için mıknatıs görevi görebilir.
7 Gamma pozisyonu nedir ve neden önemlidir?
Gamma, bir opsiyonun delta'sının ne kadar hassas olduğunu ölçer. Kilit bir fiyat seviyesi yakınında yüksek gamma, piyasa yapıcılarının fiyat hareket ettikçe pozisyonlarını hedge etmek için hızla Bitcoin alıp satması gerekebileceği anlamına gelir, bu da fiyat dalgalanmalarını hızlandırır.
8 Bu vade büyük bir ralli veya çöküşü tetikleyebilir mi?
Mevcut bir trendi güçlendirebilse de,