本周比特币出现了一个虽小但值得关注的技术性转变：Coinbase溢价重返正值区域，结束了自2月6日因大规模抛售开启的持续负值阶段。
根据2026年2月23日的市场数据，比特币在币安期货合约价格一度触及66,150美元附近，实现0.40%的短暂小时涨幅。但其他现货指数呈现不同景象：CoinMarketCap显示BTC价格接近65,070美元，日内跌幅约3%。此类价差属于正常现象——期货、现货数据源与聚合追踪平台常出现分歧。关键在于溢价方向的变化：整个二月多数时间该溢价处于负值，如今转正。
**为何溢价指标重要**
Coinbase被美国大型买家广泛使用，因此正溢价通常被解读为美国本土现货需求超过海外抛压的信号。但转正仅是初始信号，价差幅度、持续时长以及交易所资金流入能否支撑这一走势，才是将信号转化为趋势的关键。短暂的小幅转正可能源于临时流动性差异或快速套利交易，而对投资组合经理而言，更大且持续的价差往往更具参考价值。
**更广泛的市场影响因素**
市场观察者同时注意到宏观环境变化。美伊紧张局势升级，以及关于美国总统特朗普可能调整关税的讨论，近期推动投资者转向避险资产。这种情绪有时将BTC压制在65,000美元关键技术支撑位下方，部分交易时段甚至短暂跌破64,000美元，直至市场平静期出现小幅反弹。当恐慌情绪飙升时，加密货币往往首当其冲。
**衍生品、成交量与技术位**
币安等平台的期货交易保持活跃，但成交量未出现重大突破前常见的激增态势。日交易量约457.1亿美元，市值徘徊在1.30万亿美元附近。资金费率、未平仓合约和交易所流入量等指标正被密切关注——它们可能强化或削弱Coinbase溢价传递的信号。例如，未平仓合约与溢价同步上升，会比单纯的价差扩大更具说服力。
Coinbase溢价转正在数周负值后带来希望信号，但并不能保证持续上涨。投资者将关注价差幅度、Coinbase是否出现显著资金流入，以及资金费率与未平仓合约是否支持这一走势。交易者可能在后续交易时段等待更明确信号，才会考虑市场是否企稳。
**常见问题解答**
以下为关于"Coinbase比特币溢价转正释放看涨信号"主题的常见问题，涵盖不同经验层级的投资者需求。
**新手入门：定义类问题**
1. **什么是Coinbase比特币溢价？**
指比特币在Coinbase与其他全球主流交易所（如币安）之间的价格差异。当Coinbase价格更高时，即为正溢价。
2. **正溢价实际意味着什么？**
表明在美国市场（Coinbase主导地位显著）的购买需求强于世界其他地区，美国投资者愿意支付略高价格。
3. **为何溢价转正被视为看涨信号？**
从历史数据看，持续正溢价常出现在价格上涨前。这预示关键市场中资金雄厚的机构或长期投资者正在积累比特币，被视为信心投票。
4. **此前溢价是否为负值？这代表什么？**
是的，此前数月溢价常为负值或持平。负溢价通常意味着美国投资者相比全球市场抛压更强或情绪更谨慎。
**进阶理解：背景类问题**
5. **这一指标主要使用者是谁？**
这是链上市场数据的常用指标，交易员、分析师和机构投资者用以衡量两大投资者群体间的情绪变化。
6. **这是否能保证价格上涨？**
不能。它仅是信号而非保证。虽然与看涨动能存在较强历史相关性，但需结合成交量、宏观经济趋势及整体市场结构等其他指标综合判断。
7. **可能导致此次转正的原因有哪些？**
潜在驱动因素包括：美国现货比特币ETF带来的机构买盘增加、监管进展积极、美国市场风险偏好回升，或美国长期持有者抛压减轻。
8. **这与比特币ETF有关联吗？**
直接相关。美国现货比特币ETF的推出降低了美国机构与顾问的购买门槛。持续的ETF资金流入常在Coinbase形成买压。