Coinbase指出，比特币的近期走势可能取决于两个关键价位：上方约82,000美元与下方约60,000美元。该交易所在最新分析中解释，将结构性的支撑阻力位与期权伽马敞口结合观察，可以更清晰地判断比特币更可能维持区间震荡、向上突破还是急速下跌。
分析始于Coinbase早前绘制的供需"热力图"，该图标识了历史上出现显著交易活动的价格区间。根据热力图，最强的支撑集群位于60,000美元附近，而首个主要阻力带则在82,000美元左右。这些是市场关注度集中、流动性大量聚集的区域。
新增的分析维度是伽马敞口（GEX），它有助于衡量期权做市商的对冲活动会缓冲还是加剧价格波动。Coinbase将期权市场称为"隐性流动性提供者"，并指出GEX能反映市场环境更有利于区间交易还是趋势突破。
具体而言，当做市商持有正伽马时，其对冲操作通常会抵消价格波动，起到稳定器作用；当做市商持有负伽马时，对冲行为反而会强化趋势，放大价格波动。
"在正伽马区域，对冲常像减震器：比特币上涨时做市商卖出以维持对冲头寸，下跌时则买入。这种'涨时卖、跌时买'的模式会降低波动性，增加价格在关键位附近整固的可能性。"
相反，"在负伽马区域，对冲可能成为趋势放大器：价格上涨迫使对冲者追买，下跌则迫使他们追卖。这种'涨时买、跌时卖'的循环可能将普通突破演变为急速行情和连环清算。"
通过将GEX数据叠加到价格热力图上，Coinbase得出结论：82,000美元是继续上行的首道关卡，而60,000美元则是避免深度下跌必须坚守的关键位置。这部分源于60,000-70,000美元区间存在"显著的负伽马带"，而85,000与90,000美元附近则有"显著的正伽马聚集区"。
这种格局形成了不对称预期：跌向60,000美元时，负伽马可能放大卖压加速下跌；而涨向90,000美元时，正伽马对冲或减缓动能，导致走势更为震荡反复。
Coinbase的情景分析体现了这种不对称性。在82,000美元强供给区，若无重大催化剂，首次上攻受阻是真实风险。若突破失败，价格回归均值的可能性将增加，突破交易者可能陷入被动。
反之，要真正突破82,000美元，不仅需要瞬时冲高，更需该价位转化为新支撑的持续确认。这意味着供给已被吸收，可能打开上行空间，但上方的正伽马仍可能加剧震荡。
对60,000美元区域需更加谨慎。Coinbase建议若比特币跌至该区域，应等待明确复苏信号而非试图抄底，因为负伽马可能导致跌势迅猛且易超调。若60,000美元失守且无法收复，可能预示新一轮深度调整。我们正见证市场格局转变——价格下跌速度已超出抄底者预期。截至撰稿时，比特币报65,026美元。
**常见问题解答**
以下是关于Coinbase分析师指出的两个可能决定比特币下一波重大走势的关键价位的常见问题，旨在帮助初学者与经验丰富的投资者理解该议题。
**初学者·基础问题**
1. **这则新闻关于什么？**
Coinbase作为主要加密货币交易所，其研究团队发布分析报告，强调两个需要特别关注的比特币关键价位——突破或跌破这些位置可能预示下一波重大价格趋势。
2. **提到的两个关键价位是什么？**
虽然具体价位随市场变化，分析师通常指一个主要阻力位和一个主要支撑位。例如当前可能是68,000美元和60,000美元这类关键水平。
3. **什么是阻力位？**
可将其视为价格天花板。这是历史上卖压强劲、阻止价格进一步上涨的水平。若比特币突破阻力位，通常被视为看涨信号。
4. **什么是支撑位？**
可将其视为价格地板。这是历史上买盘强劲、阻止价格进一步下跌的水平。若比特币跌破支撑位，通常被视为看跌信号。
5. **为何要关注这些特定价位？**
这些价位如同市场温度计，帮助交易者和投资者判断市场情绪与潜在风险。突破阻力位可能意味开启涨向新高的行情，跌破支撑位则可能预示更深度的回调。
6. **这是预测还是保证？**
这不是保证。这是技术分析——通过研究历史价格模式和市场心理来识别未来走势概率的工具，而非水晶球预言。
**进阶者·策略问题**
7. **分析师如何确定这些关键价位？**
他们通过分析历史价格图表，识别价格多次反转的区域、高成交量聚集区以及重要心理价位，同时结合移动平均线等技术指标进行判断。