Circle表示，2026年上半年它创造了约14亿美元的收入，同时在分销合作伙伴及相关成本上支出了8.19亿美元。这一披露凸显了构建一个广泛使用的稳定币支付网络成本之高。Circle的USDC业务带来了可观的收入，但其最新披露显示，这些收入中有多少流向了分销和基础设施。这家稳定币发行方报告称，2026年上半年收入约为14亿美元。它表示，约8.19亿美元流向了合作伙伴和交易相关成本，另有4.73亿美元用于运营、合规和技术支出。这样一来，作为留存利润的收入占比远小于USDC的 headline 规模所暗示的水平。
数字美元的经济学
Circle以现金和高流动性金融工具持有支撑USDC的储备。这些资产可以产生利息收入，为发行方创造重要的收入来源。但USDC的实用性取决于它在交易所、钱包、支付服务和其他金融应用中的存在。这些分销安排可能成本高昂。Coinbase是Circle最重要的商业伙伴之一，反映了其在让用户能够使用该稳定币方面的作用。正如NewsBTC此前所解释的，USDC旨在保持对美元的价值，同时保持可在支持的网络间转移。
竞争加剧风险
新的稳定币发行方和传统金融机构正在进入市场。它们不仅将在储备的可靠性上竞争，还将在分销、赎回和成本上竞争。Circle的收入也部分取决于利率。即使USDC的流通量保持相对强劲，储备收益率下降也可能使收入缩水。最新数据揭示了稳定币业务的一个重要部分：发行数字美元可能只是第一步。让人们能够使用它的合作伙伴可以分走相当大一部分经济价值。
由News Desk撰写，Samuel Rae编辑。
常见问题
以下是关于Circle 8.19亿美元USDC支付以及稳定币经济学日益受到审视的一组常见问题
1 Circle刚刚宣布了什么
Circle披露它支付了8.19亿美元的USDC赎回款。简而言之，这是持有者兑换成普通美元的一大笔USDC
2 什么是USDC
USDC是由Circle发行的稳定币。它是一种数字代币，设计为始终价值约1美元，并由现金和短期美国国债资产支撑
3 这里的支付是什么意思
意思是Circle赎回了USDC——持有者将代币送回Circle，并获得实际美元作为回报
4 为什么8.19亿美元是件大事
这是一个大数目，表明短时间内可能有大量资金流出稳定币。它还凸显了Circle需要持有多少现金来履行赎回
5 什么是稳定币经济学
就是稳定币发行方如何赚钱并保持偿付能力。对Circle来说，这主要意味着从支撑USDC的储备中赚取利息，同时保持足够流动性来支付赎回
6 Circle如何赚钱
Circle以现金和国债持有储备，这些资产赚取利息。利息收入是其收入的主要部分。它还从一些服务中赚取费用
7 为什么人们现在审视稳定币
稳定币是一个巨大的市场，监管机构和投资者想知道：储备是真实的吗？赎回总能得到满足吗？谁从利息中获利？近期的大额支付使这些问题更加紧迫
8 USDC仍然安全吗
Circle表示，USDC完全由现金和短期国债支撑，并可按1:1赎回。大额赎回按时支付通常被视为系统正常运作的标志
9 如果很多人同时赎回USDC会怎样
那就是挤兑情景。风险在于储备无法足够快地被转换为现金。Circle的现金和短期国债组合旨在应对这种情况，但这是监管机构关注的关键压力点
10 Circle保留它赚取的所有利息吗
历史上，Circle与Coinbase等合作伙伴分享了一部分储备收入