MSCI已修订其非经营性公司的分类方式，将持有大量比特币储备的企业置于更严格的指数审查之下。任何可能将Strategy等公司排除在外的决定，都必须依据实际筛选标准以及现有指数成分股所享有的保护措施来评判。对于公开上市的比特币储备公司而言，关键问题可能不再是比特币的价格——而是指数提供商是否将它们视为经营性企业。10月15日，MSCI宣布了其全球可投资市场指数资格规则的变更。该方法旨在区分具有实质性经营活动的公司与主要作为投资工具运作的公司。由Michael Saylor领导、已筹集巨额资金购买比特币的Strategy，显然是投资者需要关注的对象。但新规则并不意味着Strategy已被移出MSCI指数。
**真正重要的财务测试**
根据修订后的方法，资产负债表构成只是起点。MSCI还会在判定一家企业是否属于非经营类别之前，审查其经营和财务特征。这一区分至关重要，因为持有数字资产的公司仍可能拥有真正的经营活动。在完整方法论下，庞大的比特币储备本身并不会触发立即排除。MSCI还为现有成分股制定了保障措施，旨在减少公司在资格分类之间变动时的突然变化。
**指数成员资格为何重要**
MSCI基准指数支撑着全球机构的投资决策。当一家公司离开主要基准指数时，追踪该指数的基金可能需要调整其持仓，即使它们仍然看好该业务。对于比特币储备公司而言，这种调整将与区块链发展或其比特币储备的变动无关——它将由这些公司在传统股票指数中的待遇所驱动。11月的指数审查应能就实际后果提供更明确的答案。在此之前，将任何特定公司的移除视为已成定局，将超出MSCI公告所能支持的范围。
由新闻编辑部撰写，Samuel Rae编辑。
常见问题
常见问题：MSCI收紧指数规则，Strategy及其他比特币储备公司面临新的审查
1 MSCI和比特币储备公司发生了什么
MSCI是许多主要全球股票指数背后的公司，它收紧了哪些公司可以留在其指数中的规则。资产负债表上持有大量比特币的公司——如Strategy——现在受到更严格的审查
2 什么是MSCI
MSCI是一家金融公司，负责构建和维护股票市场指数，如MSCI世界指数和MSCI新兴市场指数。许多基金和ETF追踪这些指数，因此被纳入指数可以带来大量自动投资
3 什么是比特币储备公司
它是一家上市公司，其主要业务战略涉及在资产负债表上持有大量比特币，通常通过发行股票或债务来融资。Strategy是最著名的例子
4 MSCI为何收紧规则
MSCI担心一些公司看起来更像比特币投资基金而非经营性企业。如果一家公司的价值主要与加密资产持有挂钩而非其实际业务，MSCI希望以不同方式对待它——或可能将其排除
5 具体发生了什么变化
MSCI正在审查其如何对主要资产为比特币或其他加密资产的公司进行分类。类似基金的公司可能面临更严格的资格标准或被移出某些指数
6 如果一家公司被移出指数会怎样
追踪该指数的指数基金可能不得不卖出该股票，这可能对股价造成下行压力，并降低流动性和可见度
7 哪些公司受到影响
Strategy是最受关注的案例，但其他持有大量比特币储备的公司——如Metaplanet、Semler Scientific以及几家持有大量BTC储备的矿企——也可能受到审查
8 为什么指数纳入如此重要
被纳入主要指数意味着被动基金自动买入该股票。这带来稳定的需求、可信度以及更容易的融资渠道。被移除则会在很大程度上逆转这些好处
9 这是对 Bitcoin 公司的禁令吗
不，MSCI没有禁止任何人。它是在完善分类规则，以便类似基金的加密资产持有者不会与经营性公司受到相同对待
10 经营性公司和类似基金的公司有什么区别
经营性公司从产品或服务中获得收入。类似基金的公司主要存在的目的是持有