市场对比特币是否仍处于许多人认为的扩张阶段产生了疑问。然而，一位加密货币专家持保守观点，认为通过传统周期理论和宏观经济指标分析，比特币的主要牛市周期可能已经结束。
这位专家托尼·塞维里诺挑战了他口中"江湖骗子"的乐观言论，转而指出经济数据和历史模式表明比特币已进入不同阶段。
**PMI与ISM数据揭示比特币现状**
塞维里诺认为，比特币的牛市周期已经结束，那些持相反观点的分析师只是在宣扬可能无法实现的希望。他的判断基于美国供应管理协会采购经理人指数，他视其为衡量周期性趋势的可靠宏观经济指标。
PMI数据显示出高点渐低、低点渐降的模式，表明制造业环境正在走弱。塞维里诺解释，真正的周期是从谷底到谷底衡量，而非基于对未来收益的投机预测。从这个角度看，当前PMI结构显示周期已见顶并开始下行。
截至撰稿时，该指数约为47.9。塞维里诺警告，若持续跌破46，PMI将从局部回调转为更显著的中期下行趋势。若跌破41.6将更为严重，这意味着将低于新冠疫情时期的低点。
这样的下跌只有2007-2009年金融危机或1970年代至1980年代初的滞胀等极端历史时期可相提并论。这种宏观经济背景直接挑战了比特币即将开启新一轮确定性牛市阶段的观点。
塞维里诺还批评了流行的比特币估值模型，这些模型将其与黄金比较或依赖脱离经济现实的长期预测。目前比特币表现落后于持续资金流入的黄金和白银，且在8万美元水平显现疲态。
**从看涨信念到看跌目标**
塞维里诺当前的立场值得注意，因为这标志着他从本轮周期开始前极度看涨观点的重大转变。他近期分析显示，比特币月线图已跌破关键移动平均线。这一点很重要，因为过去类似跌破后平均跌幅约为50%。
图表突出显示了比特币在失去这类技术支撑后多次下跌40%至超过60%的情况。基于这种历史模式，塞维里诺提出潜在下行目标至少为4.5万美元，之后才可能出现新一轮看涨反转。
**常见问题解答**
专家称比特币当前周期已结束
**入门级问题**
1. **有人说比特币周期结束是什么意思？**
比特币周期通常指多年期的牛市接熊市模式。专家称周期结束意味着近期主要价格上涨阶段已完结，我们正进入新的不同阶段。
2. **谁提出此主张？我该相信吗？**
不同分析师和交易员根据对市场数据的解读提出这类主张。需谨记这是观点或预测而非事实。切勿仅凭一位专家观点做出财务决策，应自行研究并综合考虑多方视角。
3. **若周期结束，比特币价格只会下跌吗？**
不一定。周期结束未必意味着立即出现长期暴跌，通常标志爆炸性增长阶段终结。价格可能进入盘整期、经历显著回调或开始缓慢渐进的熊市。关键在于，目前抛物线式轻松上涨可能已告一段落。
4. **什么是减半？与比特币周期有何关联？**
比特币减半是预编程事件，约每四年将矿工验证交易的奖励减半。历史上减半因减少比特币新供应而成为新牛市周期的主要催化剂，分析师常以减半时间界定周期长度。
5. **作为新手听到此消息该怎么办？**
首先保持冷静，避免根据头条新闻冲动买卖。将此视为学习机会：理解该主张背后的逻辑，研究市场周期概念，专注于长期投资原则而非试图择时交易。
**进阶实践问题**
6. **专家用哪些具体指标声称周期已结束？**
常用技术与链上指标包括：
- 价格走势：未能突破前历史高点，随后持续跌破关键支撑位