Culper Research ha annunciato una posizione short su Ether e sui titoli legati all'ETH giovedì, sostenendo che l'economia di Ethereum si sia deteriorata dopo il recente aggiornamento, esercitando una pressione al ribasso sostenuta sul token. La società ha indicato l'aggiornamento Fusaka del dicembre 2025 e le recenti vendite di Vitalik Buterin come prova che "l'ETH scenderà ulteriormente".
In un post su X, Culper ha dichiarato di essere short su Ether e sui titoli correlati, incluso BMNR, sostenendo che la tokenomics dell'ETH è ora compromessa. La società ha suggerito che le vendite di Buterin, insieme al continuo supporto del noto toro Tom Lee, indicano un problema fondamentale.
L'argomento centrale: Tokenomics compromessa
La principale affermazione di Culper è che le modifiche di scalabilità dell'aggiornamento Fusaka, in particolare l'aumento del limite di gas destinato a ridurre le commissioni del 10-30%, hanno invece causato un crollo delle commissioni di circa il 90%. La società sostiene che questo errore di calcolo, basato su modelli pre-L2 obsoleti, ha gravemente danneggiato l'economia dei validatori, riducendo le loro entrate da mance del 40-50%.
Secondo Culper, questi rendimenti di staking più bassi riducono gli incentivi per i validatori e minano la narrativa dell'adozione istituzionale, causando l'inversione della "volano economico" di Ethereum.
Contestare la tesi rialzista
Il rapporto sfida direttamente la prospettiva rialzista, esemplificata dall'argomento di Tom Lee secondo cui l'aumento dell'attività post-aggiornamento mostra fondamentali rafforzati. Culper ribatte che la sua analisi on-chain da gennaio 2025 a febbraio 2026 rivela che questo picco di attività non è una crescita organica.
Invece, Culper afferma che il 95% della crescita dei nuovi portafogli proviene da portafogli "spolverati" e che gli attacchi di avvelenamento degli indirizzi sono più che triplicati, rappresentando ora oltre il 50% della crescita delle transazioni e il 22,5% di tutte le transazioni ETH. La società afferma di averlo verificato osservando attacchi di avvelenamento su nuovi portafogli di test in pochi minuti.
Le vendite di Buterin come segnale
Culper presenta anche le recenti vendite di Vitalik Buterin - oltre 19.300 ETH da un piano preannunciato di vendita di 16.384 per la Ethereum Foundation - come vendite informate basate su una tokenomics compromessa, piuttosto che una gestione ordinaria del tesoro.
La società ha concluso ampliando la sua tesi ribassista, suggerendo che Ethereum sta perdendo quote di mercato a favore di concorrenti come Solana e persino delle sue stesse reti Layer 2, paragonando la posizione dell'ETH a quella di un incumbent in fase di disruption. Ethereum ha guidato le fasi iniziali del mercato prima di perdere la sua posizione di vertice. Al momento della stesura, ETH viene scambiato a $2.080. L'immagine in evidenza è stata creata con DALL·E e il grafico proviene da TradingView.com.
Domande Frequenti
Certamente. Ecco un elenco di FAQ su Culper Shorts Ethereum incentrate sulla notizia delle vendite di Vitalik Buterin, scritte in un tono conversazionale naturale.
Domande per principianti / Definizioni
1. Che cos'è Culper Shorts Ethereum?
È una tesi di investimento o un rapporto di una società di ricerca che raccomanda di andare short su Ethereum. Andare short è una scommessa che il prezzo dell'ETH scenderà.
2. Chi è Vitalik Buterin e perché le sue vendite sono importanti?
Vitalik Buterin è il co-fondatore di Ethereum. Quando un importante fondatore vende una quantità significativa della propria criptovaluta, alcuni investitori lo vedono come una potenziale perdita di fiducia o un segnale che il prezzo potrebbe essere vicino a un picco.
3. Cosa significa citare le vendite di Buterin?
Significa che il rapporto di Culper utilizza le recenti transazioni di Buterin - in cui ha inviato ETH a un exchange - come un elemento chiave di prova per supportare la loro tesi che il prezzo di Ethereum scenderà ulteriormente.
Domande intermedie / Strategia
4. Buterin sta vendendo tutto il suo ETH?
No. Le vendite riportate sono tipicamente una piccola frazione delle sue partecipazioni totali. Tuttavia, per una tesi short, l'azione di vendita è più importante della percentuale, in quanto può indicare la sua visione sul valore a breve termine.
5. Oltre alle vendite di Buterin, quali altre ragioni Culper dà per andare short su ETH?
Sebbene questo specifico rapporto evidenzi le vendite di Buterin, tesi short simili spesso citano commissioni di transazione elevate, potenziale pressione normativa, concorrenza di altre blockchain o la convinzione che Ethereum sia sopravvalutato rispetto alla sua attuale utilità.
6. Andare short su Ethereum è come dire che Ethereum è morto?
Assolutamente no. Andare short è tipicamente una scommessa di trading a breve/medio termine sulla direzione del prezzo. Si può credere che il prezzo di Ethereum scenderà nei prossimi mesi pur riconoscendo il suo ruolo a lungo termine nell'ecosistema crypto.
7. Come potrebbe un investitore ordinario andare effettivamente short su Ethereum?
Gli investitori medi non vanno tipicamente short direttamente. Potrebbero utilizzare:
Contratti futures o opzioni su exchange crypto
ETF inversi che replicano l'andamento opposto alla performance giornaliera dell'ETH