I slutten av året nærmer Bitcoin seg et kritisk vendepunkt som kan utløse betydelig markedsvolatilitet. Denne fredagen, 26. desember, utløper over 23 milliarder dollar i Bitcoin-opsjoner – den største hendelsen av sitt slag i kryptovalutaens historie.
Markedsekspert NoLimit forklarte på X (tidligere Twitter) hvorfor dette er viktig. Opsjoner er i bunn og grunn girede veddemål på Bitcoins fremtidige pris: kjøpsopsjoner satser på en økning, mens salgsopsjoner satser på en nedgang. Ved utløp blir disse kontraktene enten verdiløse eller tvinger frem sikringshandlinger som krever kjøp eller salg av Bitcoin i spotmarkedet.
Med 23,6 milliarder dollar i opsjoner som utløper samtidig, fjernes en enorm risiko fra forhandlernes bøker på en enkelt dag, noe som er en stor kilde til volatilitet. Til sammenligning var årsavslutningsutløpene de siste årene mye mindre: omtrent 6 milliarder dollar i 2021, 2,4 milliarder dollar i 2022, 11 milliarder dollar i 2023 og 19,8 milliarder dollar i 2024. Denne utløpens enestående skala understreker hvordan institusjonelle investorer nå dominerer markedet.
Timingen er spesielt betydningsfull. Forhandlere har sikret sine posisjoner rundt sentrale Bitcoin-prisnivåer, og ettersom disse opsjonene utløper, vil disse sikringene bli oppløst. Dette kan utløse kraftige prissvingninger i begge retninger, spesielt i dagens lavlikviditetsmiljø. Med handelsvolumet dempet i ferieperioden, kan enkelthandler få en uforholdsmessig stor innvirkning, noe som potensielt fører til voldsomme prissvingninger.
Analytiker MartyParty påpekte at betydelig gammaeksponering er konsentrert i kritiske prisområder, spesielt mellom 86 000 og 110 000 dollar. Anslagsvis 238 millioner dollar eller mer i høy gamma er satt til å utløpe, noe som vil forsterke volatiliteten gjennom delta-sikringsstrømmer når fredagen nærmer seg. "Maksimal smerte"-punktet – der Bitcoin-opsjonsselgere står overfor de største tapene – er 96 000 dollar.
Analytikere fra CryptoQuant la til at selv om bearish-posisjoneringen har avtatt (med åpen interesse for salgsopsjoner på 85 000 dollar i nedgang), er det fortsatt et betydelig volum av kjøpsopsjoner på 100 000 dollar. Dette peker på forsiktig, men vedvarende optimisme for en potensiell "julerally". Risikoreverseringer tyder også på at bearish-sentimentet blir mildere ettersom Bitcoins pris stabiliserer.
På skrivende tidspunkt handles Bitcoin til 87 292 dollar, ned 2,5 % de siste 24 timene og omtrent 30 % under sin historiske høyde.
Ofte stilte spørsmål
FAQs Bitcoin-opsjoners utløp Markedsinnvirkning
Begynnerspørsmål
1 Hva er et Bitcoin-opsjonsutløp?
Et opsjonsutløp er datoen når en kontrakt som gir noen rett til å kjøpe eller selge Bitcoin til en fastsatt pris, blir ugyldig. Hvis den ikke brukes innen denne datoen, utløper kontrakten verdiløs.
2 Hvorfor skaker et opsjonsutløp opp markedet?
Fordi store tradere med utløpende kontrakter kan kjøpe eller selge mye Bitcoin i spotmarkedet for å påvirke prisen til sin fordel rett før utløp, eller for å oppfylle sine forpliktelser, noe som forårsaker økt volatilitet.
3 Hva er en maksimal smerte-pris?
Det er Bitcoin-prisen der maksimalt antall opsjonskontrakter ville utløpt verdiløse. Noen tror at markedet kan bevege seg mot denne prisen ved utløp for å forårsake størst økonomisk tap for opsjonskjøpere.
4 Hva er kjøps- og salgsopsjoner?
Kjøpsopsjon: Et veddemål om at Bitcoins pris vil stige. Gir innehaveren rett til å kjøpe til en fastsatt pris.
Salgsopsjon: Et veddemål om at Bitcoins pris vil falle. Gir innehaveren rett til å selge til en fastsatt pris.
5 Bør jeg som vanlig investor være bekymret for dette?
Du bør være oppmerksom, ikke nødvendigvis bekymret. Forvent potensielt høyere prissvingninger og handelsvolum rundt utløpstidspunktet. Det er ofte lurt å unngå å gjøre impulsive handler basert på denne kortsiktige volatiliteten.
Mellomnivå- og avanserte spørsmål
6 Hvilke spesifikke måltall bør jeg følge med på for dette utløpet?
Følg med på:
Nominell verdi: Den totale dollarverdien av kontrakter som utløper
Salg/kjøp-forhold: Om flere salgs- eller kjøpsopsjoner er satt til å utløpe
Sentrale innløsningspriser: Prisnivåene med høyest konsentrasjon av åpne kontrakter, da disse kan virke som magneter for spotprisen
7 Hva er gammaeksponering og hvorfor betyr det noe?
Gamma måler hvor følsom en opsjons delta er. Høy gamma nær et sentralt prisnivå betyr at market makers kanskje raskt må kjøpe eller selge Bitcoin for å sikre sine posisjoner når prisen beveger seg, noe som akselererer prissvingninger.
8 Kan dette utløpet utløse en større rally eller krasj?
Selv om det kan forsterke en