I slutningen af året nærmer Bitcoin sig et kritisk vendepunkt, der kan udløse betydelig markedsvolatilitet. Denne fredag, den 26. december, udløber over 23 milliarder dollars i Bitcoin-optioner – den største begivenhed af sin art i kryptovalutaens historie.
Markedseksperten NoLimit forklarede på X (tidligere Twitter), hvorfor dette er vigtigt. Optioner er i bund og grund gearede væddemål på Bitcoins fremtidige pris: call-optioner væddemål på en stigning, mens put-optioner væddemål på et fald. Ved udløb bliver disse kontrakter enten værdiløse eller tvinger til hedging-handlinger, der kræver køb eller salg af Bitcoin på spotmarkedet.
Med 23,6 milliarder dollars i optioner, der udløber på én gang, fjernes en enorm mængde risiko fra forhandlernes bøger på en enkelt dag, hvilket er en væsentlig kilde til volatilitet. Til sammenligning var udløb ved årets afslutning de seneste år meget mindre: omkring 6 milliarder dollars i 2021, 2,4 milliarder dollars i 2022, 11 milliarder dollars i 2023 og 19,8 milliarder dollars i 2024. Denne udløbs begivenheds hidtil uskalede størrelse understreger, hvordan institutionelle investorer nu dominerer markedet.
Timingen er særlig betydningsfuld. Forhandlere har afdækket deres positioner omkring centrale Bitcoin-prisniveauer, og efterhånden som disse optioner udløber, vil disse afdækninger blive opløst. Dette kan udløse skarpe prisbevægelser i begge retninger, især i det nuværende lavlikviditetsmiljø. Med handelsvolumen dæmpet i højtiden kan individuelle ordrer have en uforholdsmæssig stor indvirkning, hvilket potentielt kan føre til voldsomme prisudsving.
Analytikeren MartyParty bemærkede, at der er betydelig gammaeksponering koncentreret i kritiske prisintervaller, især mellem 86.000 og 110.000 dollars. Et estimeret beløb på 238 millioner dollars eller mere i høj gamma er sat til at udløbe, hvilket vil forstærke volatiliteten gennem delta-hedging-strømme, når fredagen nærmer sig. "Max pain"-punktet – hvor Bitcoin-optionssælgere står over for de største tab – er 96.000 dollars.
Analytikere fra CryptoQuant tilføjede, at mens bearish-positioneringen er aftaget (med åben interesse i 85.000 dollars put-optioner faldende), er der stadig et betydeligt volumen af 100.000 dollars call-optioner. Dette peger på en forsigtig, men vedvarende optimisme for en potentiel "julerally". Risk reversals tyder også på, at bearish-sentimentet bliver mildere, efterhånden som Bitcoins pris stabiliseres.
På skrivende tidspunkt handles Bitcoin til 87.292 dollars, ned 2,5% i løbet af de sidste 24 timer og omkring 30% under sin rekordhøje kurs.
**Ofte stillede spørgsmål**
FAQs Bitcoin Options Udløb Markedsindvirkning
Begynderspørgsmål
1. Hvad er et Bitcoin-optionsudløb?
Et optionsudløb er den dato, hvor en kontrakt, der giver nogen ret til at købe eller sælge Bitcoin til en fastsat pris, bliver ugyldig. Hvis den ikke bruges inden denne dato, udløber kontrakten værdiløs.
2. Hvorfor ryster et optionsudløb markedet?
Fordi store handlende med udløbende kontrakter kan købe eller sælge en masse Bitcoin på spotmarkedet for at påvirke prisen til deres fordel lige før udløb eller for at opfylde deres forpligtelser, hvilket forårsager øget volatilitet.
3. Hvad er en max pain-pris?
Det er den Bitcoin-pris, hvor det maksimale antal optionskontrakter ville udløbe værdiløse. Nogle mener, at markedet kan bevæge sig mod denne pris ved udløb for at forårsage det største økonomiske tab til optionskøbere.
4. Hvad er call- og put-optioner?
Call-option: Et væddemål om, at Bitcoins pris vil stige. Giver indehaveren ret til at købe til en fastsat pris.
Put-option: Et væddemål om, at Bitcoins pris vil falde. Giver indehaveren ret til at sælge til en fastsat pris.
5. Som almindelig investor, skal jeg så være bekymret for dette?
Du bør være opmærksom, ikke nødvendigvis bekymret. Forvent potentielt højere prisudsving og handelsvolumen omkring udløbstidspunktet. Det er ofte klogt at undgå at foretage impulsive handler baseret på denne korttidsvolatilitet.
Mellemliggende og avancerede spørgsmål
6. Hvilke specifikke måltal bør jeg holde øje med for dette udløb?
Hold øje med:
Nominel værdi: Den samlede dollarværdi af udløbende kontrakter.
Put/call-forhold: Om flere put- eller call-optioner er sat til at udløbe.
Nøgle-strike-priser: De prisniveauer med den højeste koncentration af åbne kontrakter, da disse kan virke som magneter for spotprisen.
7. Hvad er gammaeksponering, og hvorfor betyder det noget?
Gamma måler, hvor følsom en options delta er. Høj gamma nær et nøgleprisniveau betyder, at market makers muligvis hurtigt skal købe eller sælge Bitcoin for at afdække deres positioner, efterhånden som prisen bevæger sig, hvilket accelererer prisudsving.
8. Kunne dette udløb udløse et større rally eller et krak?
Mens det kan forstærke et