À medida que o ano se aproxima do fim, o Bitcoin está perto de um ponto crítico que pode desencadear uma volatilidade significativa no mercado. Nesta sexta-feira, 26 de dezembro, vencem mais de US$ 23 bilhões em opções de Bitcoin — o maior evento desse tipo na história da criptomoeda.
O especialista de mercado NoLimit explicou no X (antigo Twitter) por que isso é importante. As opções são essencialmente apostas alavancadas sobre o preço futuro do Bitcoin: as calls apostam na alta, enquanto as puts apostam na queda. No vencimento, esses contratos se tornam sem valor ou forçam ações de hedge que exigem a compra ou venda de Bitcoin no mercado à vista.
Com US$ 23,6 bilhões em opções vencendo de uma só vez, uma quantidade massiva de risco está sendo eliminada dos livros dos dealers em um único dia, o que é uma grande fonte de volatilidade. Para comparação, os vencimentos de fim de ano nos anos recentes foram muito menores: cerca de US$ 6 bilhões em 2021, US$ 2,4 bilhões em 2022, US$ 11 bilhões em 2023 e US$ 19,8 bilhões em 2024. A escala sem precedentes deste vencimento destaca como os investidores institucionais agora dominam o mercado.
O momento é particularmente significativo. Os dealers protegeram suas posições em torno de níveis-chave de preço do Bitcoin, e à medida que essas opções vencem, esses hedges serão desfeitos. Isso pode desencadear movimentos bruscos de preço em qualquer direção, especialmente no atual ambiente de baixa liquidez. Com os volumes de negociação reduzidos durante as festas, ordens individuais podem ter um impacto desproporcional, potencialmente levando a oscilações violentas de preço.
Adicionando complexidade, o analista MartyParty observou que uma exposição significativa de gama está concentrada em faixas de preço críticas, especialmente entre US$ 86.000 e US$ 110.000. Estima-se que US$ 238 milhões ou mais em gama alta vencerão, o que amplificará a volatilidade por meio dos fluxos de delta-hedge à medida que a sexta-feira se aproxima. O ponto de "max pain" — onde os vendedores de opções de Bitcoin enfrentam as maiores perdas — é de US$ 96.000.
Analistas da CryptoQuant acrescentaram que, embora o posicionamento de baixa tenha diminuído (com o interesse aberto em puts de US$ 85.000 em declínio), ainda há um volume notável de calls de US$ 100.000. Isso aponta para um otimismo cauteloso, mas persistente, por uma potencial "alta do Papai Noel". As reversões de risco também sugerem que o sentimento de baixa está suavizando à medida que o preço do Bitcoin se estabiliza.
No momento da redação, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 87.292, com queda de 2,5% nas últimas 24 horas e cerca de 30% abaixo de sua máxima histórica.
Perguntas Frequentes
FAQs Vencimento de Opções de Bitcoin Impacto no Mercado
Perguntas para Iniciantes
1 O que é um vencimento de opções de Bitcoin
O vencimento de opções é a data em que um contrato que dá a alguém o direito de comprar ou vender Bitcoin a um preço definido se torna inválido. Se não for exercido até essa data, o contrato expira sem valor.
2 Por que um vencimento de opções abala o mercado
Porque grandes traders com contratos a vencer podem comprar ou vender muito Bitcoin no mercado à vista para influenciar o preço a seu favor logo antes do vencimento ou para cumprir suas obrigações, causando maior volatilidade.
3 O que é o preço de max pain
É o preço do Bitcoin no qual o número máximo de contratos de opções expiraria sem valor. Alguns acreditam que o mercado pode gravitar em direção a esse preço no vencimento para causar a maior perda financeira aos compradores de opções.
4 O que são opções de call e put
Call Option: Uma aposta de que o preço do Bitcoin subirá. Dá ao titular o direito de comprar a um preço definido.
Put Option: Uma aposta de que o preço do Bitcoin cairá. Dá ao titular o direito de vender a um preço definido.
5 Como investidor comum, devo me preocupar com isso
Você deve estar ciente, não necessariamente preocupado. Espere possíveis oscilações de preço e volume de negociação mais altos em torno do momento do vencimento. Muitas vezes é sábio evitar negociações impulsivas baseadas nessa volatilidade de curto prazo.
Perguntas Intermediárias e Avançadas
6 Quais métricas específicas devo observar para este vencimento
Observe:
Valor Nominal: O valor total em dólares dos contratos a vencer.
Proporção Put/Call: Se mais puts ou calls estão prestes a vencer.
Preços de Exercício-Chave: Os níveis de preço com a maior concentração de contratos em aberto, pois podem atuar como ímãs para o preço à vista.
7 O que é exposição de gama e por que é importante
Gama mede a sensibilidade do delta de uma opção. Gama alta perto de um nível de preço-chave significa que os market makers podem precisar comprar ou vender Bitcoin rapidamente para proteger suas posições à medida que o preço se move, acelerando as oscilações de preço.
8 Este vencimento poderia desencadear uma grande alta ou queda
Embora possa amplificar uma