Strategia wciąż jest największą spółką publiczną posiadającą Bitcoina, ale rynek obecnie zwraca większą uwagę na wskaźnik mNAV i warunki finansowania.
Często zadawane pytania
Poniżej znajduje się lista często zadawanych pytań dotyczących strategii skarbcowej Bitcoina w firmach oraz presji na premie, napisana naturalnym tonem z jasnymi, prostymi odpowiedziami.
**Pytania dla początkujących**
1. Co dokładnie oznacza „korporacyjny Bitcoin”?
Oznacza to, że spółka publiczna kupuje i przechowuje Bitcoina w swoim bilansie jako część swojej strategii finansowej, zamiast trzymać gotówkę lub obligacje.
2. Dlaczego firma miałaby kupować Bitcoina zamiast trzymać gotówkę?
Postrzegają Bitcoina jako magazyn wartości, który może chronić przed inflacją. Wierzą, że z czasem zyska na wartości bardziej niż gotówka leżąca na koncie bankowym lub niskooprocentowane obligacje.
3. Co oznacza stwierdzenie, że „premie od posiadanych rezerw skarbcowych są pod presją”?
Gdy firma posiada dużo Bitcoina, jej cena akcji często jest wyższa, ponieważ inwestorzy są podekscytowani ekspozycją na Bitcoina. Presja oznacza, że ta premia maleje, ponieważ inwestorzy są mniej skłonni płacić dodatkowo tylko za ten zapas Bitcoina.
4. Czy ta strategia jest ryzykowna dla firmy?
Tak, bardzo. Bitcoin jest zmienny. Jeśli jego cena gwałtownie spadnie, bilans firmy mocno ucierpi, a jej akcje mogą spaść jeszcze bardziej. To zakład o wysokim ryzyku i wysokiej potencjalnej nagrodzie.
**Pytania dla średniozaawansowanych**
5. Jak inwestorzy właściwie wyceniają firmę, która posiada dużo Bitcoina?
Tradycyjnie patrzą na wartość aktywów netto (NAV) – wartość Bitcoina pomniejszoną o dług. Cena akcji często handluje z premią lub dyskontem w stosunku do tej NAV. Obecnie wiele z nich handluje z dyskontem, co oznacza, że rynek wycenia firmę niżej niż wartość posiadanego przez nią Bitcoina.
6. Dlaczego te premie kurczą się lub zamieniają w dyskonta?
Z kilku powodów: rosnące stopy procentowe sprawiają, że pożyczanie pieniędzy na zakup Bitcoina jest droższe, niepewność regulacyjna, a inwestorzy stają się mądrzejsi – mogą po prostu kupić bezpośrednio ETF na Bitcoina, więc nie muszą płacić premii za akcje spółki, aby uzyskać ekspozycję na Bitcoina.
7. Co się dzieje z firmą, której akcje handlują z dużym dyskontem w stosunku do posiadanego Bitcoina?
Tworzy to presję. Inwestorzy aktywiści mogą naciskać na firmę, aby sprzedała Bitcoina, odkupiła własne akcje lub przeprowadziła restrukturyzację. Zdolność firmy do pozyskiwania nowego kapitału również staje się trudniejsza, ponieważ inwestorzy nie zapłacą premii.