CoinShares představila pětiletý oceňovací model pro Ethereum, který předpovídá optimistickou cenu 14 135 dolarů do roku 2031. Firma tvrdí, že dlouhodobá hodnota Etherea nyní závisí méně na poplatcích za transakce na základní vrstvě a více na jeho roli jako peněz, kolaterálu a vypořádací infrastruktury v rámci širší ekonomiky Etherea.
Jak vysoko a nízko by Ethereum mohlo dosáhnout do roku 2031?
Zpráva, kterou napsal Luke Nolan, seniorní výzkumný pracovník CoinShares pro Ethereum, používá model součtu částí, který kombinuje ocenění cash flow, ocenění monetární prémie a dodatečný síťový nebo spekulativní překryv. Výsledky pokrývají široké rozpětí: pesimistický scénář zhruba 1 443 dolarů do roku 2031, základní scénář 4 935 dolarů a optimistický scénář 14 135 dolarů. Tato čísla implikují anualizované výnosy -9 %, 16 % a 43 % z aktuálních cen.
Ethereum je stále obtížnější ocenit. Po upgradu Dencun poplatky prudce klesly, ale využití sítě nadále rostlo. Náš nejnovější výzkum od Lukea Nolana (@eazygambit) představuje pětiletý rámec součtu částí pro ETH, kombinující cash flow, monetární prémii a síťové efekty. Základní scénář: ~4 935 dolarů… pic.twitter.com/dd938gknAR — CoinShares (@CoinSharesCo) 2. června 2026
Hlavní myšlenkou je, že Ethereum se po Dencunu stalo obtížněji ocenitelným. CoinShares poznamenává, že upgrade přesunul vykonávací aktivitu ze základní vrstvy na sítě druhé vrstvy, čímž snížil náklady pro uživatele a zvýšil propustnost, ale také výrazně snížil příjmy z poplatků, které dříve podporovaly vyprávění o ETH jako o „ultrazvukových penězích“. Týdenní poplatky, které dosáhly vrcholu nad 200 miliony dolarů na začátku roku 2024, jsou nyní blíže 10 milionům dolarů, přestože měsíční aktivní uživatelé se za stejné období zhruba zdvojnásobili.
„Ether není technologická akcie a není to digitální zlato,“ uvádí zpráva. „Je to nativní aktivum bezpovolenkové platformy, kde mohou vývojáři nasadit téměř cokoli, spoléhajíce na decentralizovanou bezpečnost, přední likviditu a globální přístup. V rámci tohoto ekosystému ether také funguje jako peníze a jako kolaterál.“
Toto rozlišení utváří strukturu modelu. První rámec CoinShares zachází s Ethereem jako s podnikem prodávajícím blokový prostor a projektuje příjmy z poplatků z DEX obchodování, převodů stablecoinů, DeFi aktivit, blob transakcí, převodů ETH, vypořádání reálných aktiv, stakingových operací a zbytkové kategorie „ostatní“. V tomto rámci je příspěvek k ceně ETH v roce 2031 skromný: 25 dolarů v pesimistickém scénáři, 385 dolarů v základním scénáři a 2 055 dolarů v optimistickém scénáři.
Budoucnost Etherea závisí na monetární prémii
Druhý rámec nese mnohem větší váhu. Zachází s ETH jako s monetární a kolaterální základnou ekosystému Etherea a modeluje poptávku ze stakingu, DeFi kolaterálu, rezerv druhé vrstvy, ETF přílivů, alokací podnikových pokladen a nákupů pro uchování hodnoty. CoinShares uvádí, že tato složka produkuje příspěvek k ceně v roce 2031 ve výši 1 774 dolarů v pesimistickém scénáři, 3 960 dolarů v základním scénáři a 10 065 dolarů v optimistickém scénáři.
V celé zprávě je optimistický scénář záměrně ambiciózní. Předpokládá, že strukturální zdroje poptávky Etherea porostou vysokým tempem, spíše než aby se pouze stabilizovaly. CoinShares modeluje příjmy z poplatků dosahující 5,7 miliardy dolarů do roku 2031, podpořené objemy DEX rostoucími při 25% CAGR a podílem Etherea L1 na trhu expandujícím na 35 %. V tomto scénáři dosahuje nabídka stablecoinů 2,8 bilionu dolarů při 50% CAGR, zatímco tokenizovaná reálná aktiva narostou na 420 miliard dolarů specificky na Ethereu.
ETF toky jsou také hlavním faktorem. V optimistickém scénáři CoinShares předpokládá, že roční ETF toky dosáhnou 40 miliard dolarů do roku 2031, zatímco podnikové nákupy vzrostou na 25 miliard dolarů a poptávka po uchování hodnoty výrazně poroste, jak třída aktiv dospívá. Poté je aplikován 3násobný multiplikátor režimu na nákupní tlak, což odráží trh s méně ochotnými prodejci a silnějším objevováním cen.
„Optimistický scénář vyžaduje, aby se šest katalyzátorů poptávky identifikovaných v sekci 4 skládalo na vysokých úrovních, přičemž Ethereum zvyšuje svůj podíl na trhu v průběhu času, spíše než aby jen stabilně drželo. Mohli byste si to představit jako scénář ‚všechno dopadlo dokonale a ještě něco navíc‘.“ Základní scénář je opatrnější, ale stále pozitivní. Předpokládá, že Ethereum zůstane vedoucí smart contract blockchain, objemy DEX porostou při 17% složeném ročním tempu, podíl DEX na první vrstvě zůstane na 20 %, nabídka stablecoinů na Ethereu dosáhne do roku 2031 přibližně 450 miliard dolarů a DeFi TVL poroste o 25 %. Na této cestě by ETH mělo implikovanou cenu 4 935 dolarů do roku 2031 – zhruba 110% nárůst za pět let. CoinShares uvádí, že nejpravděpodobnější výsledek leží někde mezi základním a optimistickým scénářem. Zpráva tvrdí, že Ethereum nemusí vyhrát v každé oblasti, aby dosáhlo cíle základního scénáře, ale potřebuje si udržet svůj DEX podíl, udržet svou pozici v oblasti stablecoinů, dodat škálovací upgrady jako Glamsterdam a zajistit, aby se ETF toky pro ETH zlepšily na úrovně bližší těm upraveným pro bitcoin. Hlavním rizikem je, že ekonomika Etherea po Dencunu zůstává nevyřešená. CoinShares konkrétně poukazuje na slabé příjmy z poplatků, nejistou mechaniku blobů, konkurenci z jiných layer-1, regulační překážky, změny měnové politiky a zpožděné škálovací milníky jako faktory, které by mohly vynutit revizi modelu. V době psaní článku se ETH obchodovalo za 1 870 dolarů. Titulní obrázek vytvořen pomocí DALL.E, graf z TradingView.com.
Často kladené otázky
Zde je seznam často kladených otázek o předpovědi CoinShares, že Ethereum by mohlo dosáhnout 14 135 dolarů do roku 2031, napsaný přirozeným a jasným tónem
Otázky pro začátečníky
1 Co je CoinShares a proč bych se měl starat o jejich předpověď
CoinShares je známá investiční firma, která se specializuje na digitální aktiva jako Bitcoin a Ethereum Lidé jim věnují pozornost, protože mají silnou historii analýzy kryptoměnových trhů a správy velkých fondů pro investory
2 Takže to znamená, že Ethereum definitivně dosáhne 14 135 dolarů do roku 2031
Ne Toto je optimistická předpověď – což znamená, že je to jejich nejlepší scénář, pokud věci půjdou opravdu dobře Není to záruka Ceny kryptoměn jsou velmi volatilní a skutečná cena by mohla být mnohem nižší nebo vyšší
3 Jaká je aktuální cena Etherea
Ta se mění denně Aktuální cenu můžete zkontrolovat na jakékoli hlavní kryptoměnové burze nebo webu jako CoinMarketCap Předpověď 14 135 dolarů je zhruba 34krát vyšší než kde se nedávno obchodovalo
4 Proč by Ethereum v příštích 7 letech tolik vzrostlo
CoinShares věří, že Ethereum bude dále růst kvůli jeho využití v decentralizovaných financích, smart contractech a nezaměnitelných tokenech Také si myslí, že nové upgrady ho učiní rychlejším a levnějším na používání
5 Je teď pro mě vhodná doba k nákupu Etherea
To závisí na vaší osobní finanční situaci a toleranci k riziku Nikdy neinvestujte peníze, které si nemůžete dovolit ztratit Tato předpověď je jeden názor – udělejte si vlastní výzkum nebo se poraďte s finančním poradcem před nákupem
Otázky pro středně pokročilé
6 Jaké konkrétní faktory CoinShares zmiňuje k ospravedlnění cenového cíle 14 135 dolarů
Jejich zpráva zdůrazňuje silné síťové efekty Etherea, rostoucí adopci institucemi, úspěch škálovacích řešení druhé vrstvy a potenciál Etherea stát se globální vypořádací vrstvou pro digitální aktiva
7 Jak se předpověď CoinShares srovnává s předpověďmi jiných analytiků
Je na vyšším konci Mnozí analytici předpovídají Ethereum v rozmezí 5 000–10 000 dolarů do roku 2030 CoinShares je optimističtější, protože očekávají rychlejší institucionální adopci a větší roli Etherea ve finančním systému