CoinShares wprowadził pięcioletni model wyceny Ethereum, przewidując byczą cenę na poziomie 14 135 dolarów do 2031 roku. Firma argumentuje, że długoterminowa wartość Ethereum zależy teraz mniej od opłat transakcyjnych warstwy bazowej, a bardziej od jego roli jako pieniądza, zabezpieczenia i infrastruktury rozliczeniowej w szerszej gospodarce Ethereum.
Jak wysoko i nisko może sięgnąć Ethereum do 2031 roku?
Raport, napisany przez Luke'a Nolana, starszego analityka badawczego CoinShares ds. Ethereum, wykorzystuje model sumy części, który łączy wycenę przepływów pieniężnych, wycenę premii monetarnej oraz dodatkową nakładkę sieciową lub spekulacyjną. Wyniki obejmują szeroki zakres: scenariusz niedźwiedzi to około 1 443 dolarów do 2031 roku, scenariusz bazowy to 4 935 dolarów, a byczy to 14 135 dolarów. Liczby te implikują roczne stopy zwrotu odpowiednio -9%, 16% i 43% w stosunku do obecnych cen.
Ethereum staje się coraz trudniejsze do wyceny. Po aktualizacji Dencun opłaty gwałtownie spadły, ale wykorzystanie sieci nadal rosło. Nasze najnowsze badania autorstwa Luke'a Nolana (@eazygambit) wprowadzają pięcioletnie ramy sumy części dla ETH, łączące przepływy pieniężne, premię monetarną i efekty sieciowe. Scenariusz bazowy: ~4 935 dolarów… pic.twitter.com/dd938gknAR — CoinShares (@CoinSharesCo) 2 czerwca 2026
Główną ideą jest to, że Ethereum stało się trudniejsze do wyceny po Dencun. CoinShares zauważa, że aktualizacja przeniosła aktywność wykonawczą z warstwy bazowej do sieci warstwy 2, obniżając koszty dla użytkowników i zwiększając przepustowość, ale także znacząco redukując przychody z opłat, które wcześniej wspierały narrację Ethereum jako „ultradźwiękowego pieniądza”. Tygodniowe opłaty, które osiągnęły szczyt powyżej 200 milionów dolarów na początku 2024 roku, są teraz bliższe 10 milionom dolarów, mimo że miesięczna liczba aktywnych użytkowników mniej więcej podwoiła się w tym samym okresie.
„Ether nie jest akcją technologiczną ani cyfrowym złotem” – stwierdza raport. „Jest natywnym aktywem platformy bez zezwolenia, na której twórcy mogą wdrażać prawie wszystko, opierając się na zdecentralizowanym bezpieczeństwie, wiodącej płynności i globalnym dostępie. W ramach tego ekosystemu ether funkcjonuje również jako pieniądz i zabezpieczenie”.
To rozróżnienie kształtuje strukturę modelu. Pierwsze ramy CoinShares traktują Ethereum jak firmę sprzedającą przestrzeń blokową, prognozując przychody z opłat z handlu na DEX, transferów stablecoinów, aktywności DeFi, transakcji blob, transferów ETH, rozliczeń aktywów świata rzeczywistego, operacji stakingowych i resztkowej kategorii „inne”. W tych ramach wkład w cenę ETH w 2031 roku jest skromny: 25 dolarów w scenariuszu niedźwiedzim, 385 dolarów w bazowym i 2 055 dolarów w byczym.
Przyszłość Ethereum zależy od premii monetarnej
Drugie ramy mają znacznie większe znaczenie. Traktują ETH jako monetarną i zabezpieczającą bazę ekosystemu Ethereum, modelując popyt ze stakingu, zabezpieczeń DeFi, rezerw warstwy 2, napływów ETF, alokacji skarbowych korporacji i zakupów jako magazynu wartości. CoinShares twierdzi, że ten komponent daje wkład w cenę w 2031 roku na poziomie 1 774 dolarów w scenariuszu niedźwiedzim, 3 960 dolarów w bazowym i 10 065 dolarów w byczym.
W całym raporcie scenariusz byczy jest celowo ambitny. Zakłada, że strukturalne źródła popytu Ethereum rosną w wysokim tempie, a nie tylko stabilizują się. CoinShares modeluje przychody z opłat sięgające 5,7 miliarda dolarów do 2031 roku, wspierane przez wolumeny DEX rosnące w tempie 25% CAGR i udział rynkowy Ethereum L1 rozszerzający się do 35%. W tym scenariuszu podaż stablecoinów osiąga 2,8 biliona dolarów przy 50% CAGR, podczas gdy tokenizowane aktywa świata rzeczywistego skalują się do 420 miliardów dolarów konkretnie na Ethereum.
Napływy ETF są również głównym czynnikiem. W scenariuszu byczym CoinShares zakłada, że roczne napływy ETF osiągną 40 miliardów dolarów do 2031 roku, podczas gdy zakupy korporacyjne wzrosną do 25 miliardów dolarów, a popyt na magazyn wartości znacząco wzrośnie wraz z dojrzewaniem klasy aktywów. Następnie stosuje się trzykrotny mnożnik reżimu do presji kupna, odzwierciedlając rynek z mniejszą liczbą chętnych sprzedawców i silniejszym odkrywaniem cen.
„Scenariusz byczy wymaga, aby sześć katalizatorów popytu zidentyfikowanych w sekcji 4 kumulowało się na wysokich poziomach, a Ethereum zwiększało swój udział w rynku z czasem, a nie tylko utrzymywało stabilność. Można to uznać za scenariusz 'wszystko poszło idealnie, a nawet lepiej'” – napisał CoinShares. Scenariusz bazowy jest bardziej ostrożny, ale wciąż pozytywny. Zakłada, że Ethereum pozostanie wiodącym blockchainem inteligentnych kontraktów, wolumeny DEX będą rosły w tempie 17% rocznie, udział DEX warstwy 1 pozostanie na poziomie 20%, podaż stablecoinów na Ethereum osiągnie około 450 miliardów dolarów do 2031 roku, a TVL DeFi będzie rosnąć o 25%. Na tej ścieżce ETH miałoby implikowaną cenę 4 935 dolarów do 2031 roku – mniej więcej 110% wzrostu w ciągu pięciu lat. CoinShares twierdzi, że najbardziej prawdopodobny wynik znajduje się gdzieś pomiędzy scenariuszem bazowym a byczym. Raport argumentuje, że Ethereum nie musi wygrywać w każdej dziedzinie, aby osiągnąć cel bazowy, ale musi utrzymać swój udział w DEX, zachować pozycję w stablecoinach, dostarczyć aktualizacje skalowania, takie jak Glamsterdam, i zobaczyć poprawę napływów ETF ETH do poziomów bliższych tym dostosowanym do Bitcoina. Głównym ryzykiem jest to, że ekonomia Ethereum po Dencun pozostaje nierozwiązana. CoinShares szczególnie wskazuje na słabe przychody z opłat, niepewne mechanizmy blob, konkurencję z innych warstw 1, przeszkody regulacyjne, zmiany polityki monetarnej i opóźnione kamienie milowe skalowania jako czynniki, które mogą wymusić rewizję modelu. W momencie publikacji ETH handlowano po 1 870 dolarów. Obraz wyróżniający stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com.
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań dotyczących prognozy CoinShares, że Ethereum może osiągnąć 14 135 dolarów do 2031 roku, napisana naturalnym, jasnym tonem.
Pytania dla początkujących
1 Czym jest CoinShares i dlaczego powinienem przejmować się ich prognozą
CoinShares to znana firma inwestycyjna specjalizująca się w aktywach cyfrowych, takich jak Bitcoin i Ethereum. Ludzie zwracają na nią uwagę, ponieważ ma silne osiągnięcia w analizie rynków kryptowalut i zarządzaniu dużymi funduszami dla inwestorów.
2 Czy to oznacza, że Ethereum na pewno osiągnie 14 135 dolarów do 2031 roku
Nie. Jest to prognoza bycza – czyli ich najlepszy scenariusz, jeśli wszystko pójdzie bardzo dobrze. To nie jest gwarancja. Ceny kryptowalut są bardzo zmienne, a rzeczywista cena może być znacznie niższa lub wyższa.
3 Jaka jest obecna cena Ethereum
Zmienia się codziennie. Możesz sprawdzić bieżącą cenę na dowolnej głównej giełdzie kryptowalut lub stronie, takiej jak CoinMarketCap. Prognoza 14 135 dolarów jest mniej więcej 3-4 razy wyższa niż ceny notowane ostatnio.
4 Dlaczego Ethereum miałoby tak bardzo wzrosnąć w ciągu najbliższych 7 lat
CoinShares wierzy, że Ethereum będzie nadal rosło ze względu na jego zastosowanie w zdecentralizowanych finansach, inteligentnych kontraktach i tokenach niewymienialnych. Uważają również, że nowe aktualizacje uczynią je szybszym i tańszym w użyciu.
5 Czy to dobry moment, aby kupić Ethereum
To zależy od Twojej osobistej sytuacji finansowej i tolerancji ryzyka. Nigdy nie inwestuj pieniędzy, których nie możesz stracić. Ta prognoza to jedna opinia – przeprowadź własne badania lub porozmawiaj z doradcą finansowym przed zakupem.
Pytania dla średniozaawansowanych
6 Jakie konkretne czynniki wymienia CoinShares, aby uzasadnić cel cenowy 14 135 dolarów
Ich raport podkreśla silne efekty sieciowe Ethereum, rosnącą adopcję przez instytucje, sukces rozwiązań skalowania warstwy 2 oraz potencjał Ethereum do stania się globalną warstwą rozliczeniową dla aktywów cyfrowych.
7 Jak prognoza CoinShares wypada w porównaniu z prognozami innych analityków
Jest po wyższej stronie. Wielu analityków przewiduje Ethereum w przedziale 5 000-10 000 dolarów do 2030 roku. CoinShares jest bardziej byczy, ponieważ spodziewają się szybszej adopcji instytucjonalnej i większej roli Ethereum w systemie finansowym.