Bitcoin har fallit 36% från sin senaste topp, och snack om en "björnmarknad" sprider sig redan på kryptovalutans sociala medier. Men i en tråd på söndagen hävdade handlaren Cristian Chifoi att det är fel att utifrån enbart prisfallet kalla detta för ett regimeskifte, eftersom man då missar en mer handlingsbar signal. Han menar att nyckeln ligger i vad som händer efter den första betydande återhämtningen och hur priset beter sig kring specifika "säsongsfönster" baserade på timing.
Chifois huvudpoäng är att många analytiker reagerar med narrativ först efter att volatiliteten redan har inträffat. "Det enklaste sättet att avgöra om en Bitcoin-björnmarknad har börjat är inte efter att vi har haft en 36% korrigering, som många kryptoanalytiker online föreslår," skrev han och noterade att dessa ofta var samma analytiker som ropade på en "supercykel" i slutet av 2021 när priserna steg. Enligt hans åsikt handlar frågan om björnmarknaden inte främst om storleken på fallet, utan om karaktären på den efterföljande återhämtningen. Är det en styrkedemonstration, eller en strukturellt svag motrendrörelse som bleknar med tiden?
**Är Bitcoin på en björnmarknad?**
Chifois första analytiska verktyg är en jämförelse mellan Bitcoin och dominansen för stablecoinen USDT (USDT.D), som han beskriver som en "inverterad BTC-graf" som används för bekräftelse. Han lägger större vikt vid timing som den primära indikatorn och hävdar att den nuvarande korrigeringen redan har varat en minsta tid som han följer över cykler.
"Oavsett om du är en handlare eller inte, föreslår jag också att du använder tid som din första indikator och pris som den andra," skrev han. "Vi har redan haft en 77-dagars korrigering från topp till botten. Priset kunde inte gå lägre. Det är signalen; resten är brus."
Därifrån beror hans ramverk för att bekräfta en björnmarknad på hur långt Bitcoin kan återhämta sig och hur länge den kan upprätthålla den momentumen. Han beskriver specifika USDT.D-mål – först runt 5,5%, sedan lägre nivåer som 4,7% – och kopplar dem till potentiella Bitcoin-prisnivåer. Han antyder att även ett lyft "lite över $100 000" fortfarande kan vara ett "död kattstuds" om det varar i veckor utan ytterligare vinster. I det scenariot skulle själva återhämtningen vara ett tecken på svaghet, inte en signal för en ny uppåtgående trend.
Hans andra möjliga scenario är mer utmanande för både eviga tjurar och tidiga björnmarknadspredikanter: Bitcoin sätter en högre topp, kanske når $115 000–$120 000, men stagnerar sedan under flera veckor. Även det, enligt Chifoi, skulle kunna signalera en övergång till en björnmarknad om tiden går och priset misslyckas med att "leverera fler vinster", vilket förvandlar ett genombrott till en topp som liknar distribution.
"Det är samma spel!" tillade han och menade att handlare bör hålla utkik efter samma misslyckandemönster på olika prisnivåer istället för att fixera vid ett enda nummer.
Chifois andra ramverk är säsongsbetonad timing, centrerat kring ett fönster runt den 20 januari (plus/minus några dagar) som sträcker sig in i slutet av mars eller början av april. Han säger att han har följt detta som en nyckelbesluts punkt sedan början av 2026 och ser det som en vägskäl mellan två vägar: antingen rusar Bitcoin in mot det datumet för att sätta en svängningshög topp och sedan sjunka, eller så bildar den en svängningslåg botten runt det datumet och rusar in mot nästa tidsbaserade svängningspunkt.
"Ett lyft in mot den 20 januari, över $100–110 000, skulle innebära en svängningshög topp och en fortsatt nedgång in mot nästa tids-svängningspunkt," skrev han. Alternativet, sa han, är en "20 januari svängningslåg botten, och sedan en fortsatt uppgång till nästa tids-svängningspunkt," och tillade att han håller ett öga på denna veckas prisaktion "till och med fredag" för bekräftelse.
Vid tidpunkten för skrivande lutar Chifoi mot den senare tolkningen. "För nu verkar det ganska tydligt att vi utvecklar en svängningslåg botten, och nästa drag är motsatsen till vad vi hade från den 6 oktober till nu," sa han.
Chifoi grupperar de flesta marknadsaktörer i två "läger": de som ropar på en supercykel eller förklarar cykelramverket brutet, och de som hävdar att en björnmarknad började i oktober och kommer att sluta i oktober 2026, "precis som 2022." Han hävdar att båda kan tvingas in i dåliga... Om Bitcoin når en ny topp under de kommande veckorna innan den sjunker efter april, är hans personliga riskbedömning bredare och mer fokuserad på timing: en ny topp följd av en långvarig nedgång in i slutet av 2026 eller början av 2027, vilket han kallar sin "nästa viktiga tids-svängningspunkt." I det ljuset handlar den praktiska slutsatsen inte om att utropa en björnmarknad nu, utan snarare om att låta nästa återhämtning och perioden från januari till våren klargöra om detta är en återställning inom en större uppåtgående trend eller början på en längre förskjutning från distribution till nedåtgående trend.
"Var uppmärksam under de närmaste veckorna," skrev Chifoi. "Jag vet inte vad som kommer att hända, men planen är redan på plats. Jag kommer att justera min positionering baserat på vilket scenario som utspelar sig, eftersom jag redan vet vad jag ska göra i båda fallen."
Vid tidpunkten för skrivande handlades BTC till $92 836.
**Vanliga frågor**
Vanliga frågor om Bitcoins marknadscykel Betydelsen av den 20 januari
**Frågor på nybörjarnivå**
**F1: Vad är en björnmarknad?**
S: En björnmarknad är en långvarig period av fallande priser, vanligtvis definierad som ett fall på 20% eller mer från senaste toppar. Den åtföljs ofta av utbredd pessimism.
**F2: Är Bitcoin för närvarande på en björnmarknad?**
S: Vid min senaste uppdatering kan Bitcoins marknadstillstånd ändras snabbt. Du bör kontrollera en pålitlig finanswebbplats eller app för det aktuella priset och dess förändring från den senaste större toppen. Den kan vara på en björnmarknad i förhållande till en topp men inte en annan.
**F3: Varför pratar alla om den 20 januari för Bitcoin?**
S: Den 20 januari är inte ett universellt betydelsefullt datum för Bitcoins teknik. Det kan dock vara betydelsefullt under specifika år på grund av externa händelser som utgången av stora optionskontrakt eller meddelanden från tillsynsmyndigheter.
**F4: Bör jag sälja min Bitcoin om vi är på en björnmarknad?**
S: Det finns inget universellt svar. Det beror på din investeringsstrategi. Vissa investerare "HODL:ar" genom cykler medan andra kan justera sin portfölj. Investera aldrig mer än du har råd att förlora.
**F5: Hur länge varar Bitcoin-björnmarknader vanligtvis?**
S: Historiskt sett har Bitcoin-björnmarknader varat från några månader till över ett år. Kryptomarknaden är volatil och tidigare resultat garanterar inte framtida resultat.
**Avancerade och praktiska frågor**
**F6: Vilka är de viktigaste indikatorerna som signalerar en Bitcoin-björnmarknad?**
S: Vanliga tekniska indikatorer inkluderar att priset handlas under sitt 200-dagars glidande medelvärde, ihållande låg handelsvolym vid uppgångar och negativa momentumoscillatorer. On-chain-mått som fallande nätverksaktivitet och minersäljtryck ger också ledtrådar.
**F7: Vad är kapitulation på en björnmarknad?**
S: Kapitulation är en brant, högvolymssäljning där även långsiktiga innehavare får panik och säljer, vilket ofta markerar en potentiell botten. Den kännetecknas av extrem rädsla och en känsla av att ge upp.
**F8: Hade optionsutgången den 20 januari 2024 en stor inverkan på priset?**
S: Stora