Биткойн се завърна в скорошния си търговски диапазон между приблизително 65 000 и 74 000 долара, след като опитът му да пробие съпротивата около 76 000 долара в началото на седмицата се провали. В момента се търгува около 69 000 долара, а данните от блокчейна и коментарите на анализаторите предполагат, че пазарът вероятно е във фаза на акумулиране, която може да продължи до края на март. Няколко индикатора сочат по-ниска краткосрочна волатилност, но повишена защитна позиция сред търговците.
Търсенето на защита срещу спадове на цените се е увеличило. Данните показват рекордно високи позиции на деривативните пазари, като откритият интерес към опциите достигна нов връх пред изтичането на текущото тримесечие. Това вероятно отразява краткосрочна хеджираща активност, а не силни насочени залози, като по-ясна картина се очаква след изтичането на 27 март.
Очакванията за волатилност са умерени. Краткосрочната имплицитна волатилност е намаляла от около 70% на 53%, като опциите с по-дълъг срок също са спаднали с приблизително 10 процентни пункта от скорошните върхове. Това показва, че търговците очакват по-малко драматични движения на цените в близко бъдеще.
Въпреки това спад в общата волатилност, скосяването (skew) – което измерва относителната цена на пут опциите спрямо кол опциите – се е върнало към предпочитане на защита срещу спад. След като биткойн не успя да се задържи над 75 000 долара, търсенето на пут опции се увеличи, изтласквайки 25-делта скосяване в диапазона 15–20%. Това показва, че търговците отново плащат премия, за да се предпазят от потенциален спад.
Динамиката на паричните потоци подкрепя тази предпазлива позиция. Съотношението пут/кол (put/call ratio) предполагаше ограничен импулс за поддържане на движение над 75 000 долара. По време на скорошния рали, закупуването на пут опции над 72 000 долара доминираше – знак, че пазарът залага срещу пробива. Последвалото откатване видя кратък скок в закупуването на кол опции. В последния 24-часов период закупуванията на пут опции представляваха 30,7% от активността, докато кол опциите изостанаха на около 10%, подчертавайки защитна промяна след отхвърлянето на нивото от 75 000 долара.
Гама позиционирането също се коригира. Експозицията към къса гама около цената на упражняване (strike) от 75 000 долара за изтичането през първо тримесечие спадна с 1,5 милиарда долара до 2,4 милиарда долара за по-малко от два дни, тъй като цените се отдалечиха от това ниво. По-ниската експозиция към гама намалява необходимостта на дилърите да хеджират динамично, което може да смекчи ценовите колебания и отчасти обяснява скорошното откатване.
Премията за риск от волатилност (VRP) също се нулира. Преди това позициите с къса гама бяха печеливши, тъй като имплицитната волатилност надвишаваше реализираната. Въпреки това, реализираната волатилност се увеличи по време на продажбите, компресирайки VRP. Сега, когато тази премия е близо до равновесие, цените на опциите изглеждат по-справедливо оценени – още един знак, че пазарът може да навлезе във фаза на консолидация, а не да се подготвя за незабавен пробив.
От по-широка техническа гледна точка, анализаторът Али Мартинес наскоро подчерта ключова дългосрочна линия на тренда, която може да осигури поддръжка. Той отбеляза, че биткойн се доближава до многогодишна линия на тренда, която е поддържала големи ралита в минали цикли, включително бичия рали през 2017 г., възстановяването след COVID през 2020 г. и възстановяването през 2022 г. след краха на FTX.
Тази линия на тренда в момента се намира приблизително между 60 000 и 56 000 долара. Ако тя се задържи, Мартинес смята, че зоната може да служи не само като зона за отскок, но и като потенциална стартова площадка за следващата устойчива бича фаза.
Често задавани въпроси
ЧЗВ: Биткойн се задържа на 69 000 долара. Какво да очакваме до края на март?
Новичък Общи въпроси
В: Какво означава, че биткойн се задържа стабилно на 69 000 долара?
О: Означава, че цената на биткойн се търгува около нивото от 69 000 долара за период от време, без да прави голямо движение значително нагоре или надолу, показвайки стабилност след скорошното си изкачване.
В: Кой или какво е Glassnode?
О: Glassnode е водеща платформа за данни и анализ на блокчейна. Тя анализира данни от веригата (on-chain), за да предостави прозрения за пазарните тенденции и поведението на инвеститорите.
В: Защо ценовото ниво от 69 000 долара е значимо?
О: Тази цена е значима, защото е близо до абсолютния исторически максимум на биткойн. Стабилното задържане тук предполага силна покупателна активност и може да е фаза на консолидация преди следващото голямо движение.
В: Сега добър момент ли е за закупуване на биткойн?
О: Това винаги е лично финансово решение, свързано с риск. Данните предполагат, че пазарът е в силна, но предпазлива фаза. Никога не инвестирайте повече, отколкото можете да си позволите да загубите, и обмислете усредняване на цената (dollar-cost averaging), вместо еднократна голяма покупка.
Въпроси относно данните и анализа на Glassnode
В: Кои конкретни данни от Glassnode се цитират?
О: Анализаторите вероятно разглеждат метрики като:
Нетен поток към борсите (Exchange Net Flow): Дали биткойн се премества към или извън борсите.
Реализирана печалба/загуба (Realized Profit/Loss): Колко печалба или загуба реализират инвеститорите от търговията си.
Предлагане в печалба (Supply in Profit): Процентът от всички биткойни, държани в момента на печалба.
Коефициент MVRV (MVRV Ratio): Сравнява пазарната капитализация на биткойн с реализираната му капитализация, за да прецени дали активът е надценен или подценен.
В: Какво предполагат данните на Glassnode, че можем да очакваме до края на март?
О: Данните като цяло предполагат бича, но потенциално волатилна перспектива. Ключови сигнали включват:
Силно убеждение на дългосрочните инвеститори (HODLers): Дългосрочните инвеститори не продават агресивно.
Здравословно вземане на печалби (Profit-Taking): Някои инвеститори вземат печалби, което е нормално и може да предотврати балон.