A Bitcoin visszatért egy kulcsfontosságú on-chain ellenállási szint felé, de a Glassnode szerint ez inkább törékeny visszapattanásnak tűnik, mintsem egy határozott trendfordulat kezdetének. A legújabb jelentésében az elemzőcég megjegyezte, hogy a Bitcoin közel 74 000 dollárhoz kereskedik, ami körülbelül 5,2%-kal marad el az 78 100 dolláros True Market Mean-től – egy olyan szinttől, amelyet a piac legfontosabb középtávú próbájának tekint.
A Glassnode alapvető érve, hogy bár a feltételek annyira javultak, hogy fenntartsák a felzárkózást, mégsem javultak annyira, hogy megszüntessék a szerkezeti kockázatokat. A spotkereslet helyreállt, az ETF-áramlások ismét pozitívvá váltak, és az intézményi expozíció is kezd újraépülni. Ugyanakkor növekszik a profitrealizálás, a derivatív pozícionálás óvatos marad, és a részvétel a platformok és befektetői csoportok között továbbra is egyenetlen.
A jelentés szerint a Bitcoin "fokozatosan emelkedő tendenciát mutat", és bár még nem tört át és nem tartott magasabban a True Market Mean felett, "a középtávon belül még mindig jelentős annak a valószínűsége, hogy a szint felé, sőt esetleg feletté is lendül." Ez a piacot egy bizonytalan helyzetben hagyja: elég közel van az ellenálláshoz, hogy táplálja az áttörési spekulációkat, de még nem elég erős ahhoz, hogy egy határozott áttörést megerősítsen.
Az egyik ok, amiért a Glassnode habozik teljes mértékben támogatni a mozgást, a rövid távú tulajdonosok viselkedése. A cég kiemelte a rövid távú tulajdonosok profitban lévő kínájának arányát, amely jelenleg 43,2%-ot tesz ki. Történelmileg a medvepiaci felzárkózások helyi csúcsai gyakran akkor alakultak ki, amikor ez az érték megközelítette a körülbelül 54,2%-os statisztikai átlagát. Ez arra utal, hogy a felzárkózásnak még lehet tere, mielőtt elérné egy tipikus kimerülési zónát, de azt is jelzi, hogy a Bitcoin olyan régióba lép, ahol az eladási nyomás általában felépül, különösen, ha az újabb befektetők elkezdenek profitot realizálni.
A Glassnode ennek bizonyítékát látja a tágabb profitrealizálási mutatókban. A realizált nyereség/veszteség arány 30 napos mozgóátlaga jelenleg 1,16, ami az 1 feletti szint azt jelzi, hogy a realizált nyereségek meghaladják a realizált veszteségeket. A cég szerint ez megerősíti, hogy "a befektetők széles körben megragadják a jelenlegi felzárkózást mint lehetőséget, hogy nullszaldósan vagy vékony profitmarginokkal lépjenek ki pozícióikból." Bár ez nem közvetlen fordítójel, ennek az aránynak a meredek emelkedése egy medvepiaci felzárkózás során történelmileg inkább a terjesztésre, mintsem valódi kereslet-helyreállásra utalt.
Ez a megkülönböztetés központi a jelentésben: a visszapattanás valós, de a jellege számít. Ahhoz, hogy a felzárkózás tartósabbá váljon, a piacnak fel kell szívnia az eladási nyomást és támogatást kell kialakítania 78 100 dollár felett, nem csak fel kell kereskednie oda.
Az off-chain adatok hasonló történetet mesélnek. A spot kumulatív volumen delta jelentősen javult a februári visszaesés óta, de a kereslet továbbra szelektív. A Binance által vezetett vásárlások megelőzték a Coinbase-ét, ami arra utal, hogy az offshore és a retail által hajtott szegmensek erősebb részvételét mutatja, mint a Coinbase-hez gyakran társított intézményi kohorszét. A Glassnode ezt az eltérést figyelemre méltónak nevezte, rámutatva, hogy a tartós felzárkózások általában a piac mindkét oldalának szélesebb részvételét igénylik.
Az intézményi proxyk is óvatosan javultak. A CME jövőbeli nyitott kamatot kezdett helyreállni a közelmúltbeli mélypontokról, és az amerikai spot ETF-eszközök kezelés alatt is fordultak felfelé egy kifolyási időszak után. Ennek ellenére egyik mutató sem tért vissza korábbi csúcsaira, ami "egy óvatosabb újrakapcsolódást, nem pedig egy teljes kockázatvállalási váltást" jelez. A Capriole alapítója szerint a piaci mutatók változnak. A derivatív piacon nincs sok jel az erős irányú fogadásokra. A finanszírozási ráták többnyire kiegyensúlyozottak, az implikált volatilitás csökkent, és bár a put opciók iránti preferencia a call opciókkal szemben enyhült, továbbra is fennáll. Lényegében a kereskedők visszavették egyes védő hedge-eléseiket, de nem fogadnak agresszívan az áremelkedésre sem.
A Hyperliquid adatai is támogatják ezt a reaktív piacról alkotott képet. Szignifikáns hosszú pozíciók likvidálása van 63 000 és 65 000 dollár között, és a rövid pozíciók likvidálásának klaszterei 74 000 és 76 000 dollár körül. A közelmúltbeli ármozgások gyakran tesztelték ezeket a szinteket, ami azt jelzi, hogy a kereskedési áramlások és a likvidálási kiváltók határozzák meg inkább a jelenlegi tartományt, mint bármilyen erős alapvető meggyőződés.
A Glassnode a kereskedői pozícionálást is kiemelte mint fontos középtávú tényezőt. Egy nagy negatív gamma zóna 74 000 és 76 000 dollár között fokozhatja az ármozgásokat, ha a spotár tovább emelkedik, esetleg az ellenállási területet olyanná téve, ahol a hedge-tevékenység gyorsabb áremelkedést táplál. Ennek ellenére a jelentés kerüli ennek áttörésként való megnevezését.
A teljes kép egy olyan piac, amely egészségesebbnek tűnik, mint a februári eladási hullám alatt, de továbbra is nyugtalan. Bár a Bitcoin bikaerők talán a 78 000 dollárt célozzák, a Glassnode szerint ennek elérése többet igényel, mint csupán lendületet. Szüksége lesz következetes beáramlásra, nagyobb intézményi részvételre és elég valódi keresletre ahhoz, hogy fel tudja szívni az áremelkedéssel együtt növekvő profitrealizálást.
A jelentés idején a Bitcoin 74 905 dollárnál kereskedett.
**Gyakran Ismételt Kérdések**
GYIK: Bitcoin bikák célozzák a 78 000-et vs. Glassnode óvata
Kezdő szintű kérdések
1. Mit jelent az, hogy a Bitcoin bikák a 78 000-et célozzák?
Ez azt jelenti, hogy sok optimista befektető úgy véli, a Bitcoin ára emelkedő tendenciában van, és elérheti vagy meghaladhatja a 78 000-es szintet, amely közel van a korábbi csúcsához.
2. Kik vagy mi a Glassnode, és miért kellene törődnöm a tanácsukkal?
A Glassnode egy jól ismert blokklánc-adat és intelligencia platform. On-chain adatokat elemeznek, hogy betekintést nyújtsanak. Tanácsuk súllyal bír, mert konkrét adatokon alapul, nem csak piaci hangulaton.
3. Miért tanácsolják az óvatosságot, ha az ár felmehet?
Valószínűleg olyan adatjeleket látnak, amelyek azt sugallják, hogy a jelenlegi gyors áremelkedés túlmelegedett vagy rövid távon nem fenntartható. Óva intenek attól, hogy egy visszahúzódás vagy konszolidációs időszak bekövetkezhet, mielőtt tovább emelkedne.
4. Mi az a bikapiac egyszerűen fogalmazva?
A bikapiac egy olyan időszak, amikor az árak általában emelkednek, és a befektetők bizalma magas. A jelenlegi 78 000-es eléréséről szóló beszéd az erős bika hangulat jele.
5. Kezdőként mit tegyek ezzel az ellentmondásos információval?
Ne hozz impulzív döntéseket a hype vagy a félelem alapján. Ez egy jó emlékeztető, hogy csak azt fektesd be, amit megengedhetsz magadnak, hogy elveszíts; fontold meg a dollárköltség-átlagolást, és a hosszú távú célokra fókuszálj, ne a rövid távú árelőrejelzésekre.
Haladó / Középhaladó kérdések
6. Milyen konkrét on-chain mutatókat nézhet a Glassnode az óvatosság tanácsolásához?
Gyakran elemeznek olyan mutatókat, mint:
- Tőzsdei nettó áramlás: Nagy beáramlások a tőzsdékre jelezhetik, hogy a befektetők eladásra készülnek.
- MVRV arány: Megméri, hogy a Bitcoin túlértékelt-e a realizált árához képest.
- Elköltött output profit arány: Mutatja, hogy a mozgatott érmék profitból adódnak-e el.
- Hosszú távú tulajdonosok viselkedése: Hogy a hosszú távú befektetők elkezdik-e terjeszteni az érméket.
7. Mi történik általában, amikor a Bitcoin megközelíti a korábbi csúcsát?
A korábbi csúcs gyakran jelentős pszichológiai és technikai ellenállási szintként működik. Az ár küzdhet a tiszta áttörésért, ami volatilitáshoz vezethet.