بیتکوین به سمت یک سطح کلیدی مقاومت زنجیرهای بازگشته است، اما به گفته گلسنود، این حرکت بیشتر شبیه به یک بازگشت شکننده است تا آغاز یک تغییر روند قاطع. در آخرین گزارش خود، این شرکت تحلیلگر خاطرنشان کرد که بیتکوین در حدود ۷۴,۰۰۰ دلار معامله میشود که حدود ۵.۲٪ زیر میانگین واقعی بازار در ۷۸,۱۰۰ دلار است — سطحی که آن را مهمترین آزمون کوتاهمدت بازار میداند.
استدلال اصلی گلسنود این است که اگرچه شرایط به اندازه کافی بهبود یافته تا رالی را حفظ کند، اما به اندازه کافی بهبود نیافته تا ریسکهای ساختاری را از بین ببرد. تقاضای اسپات بهبود یافته، جریانهای ETF دوباره مثبت شده و مواجهه نهادی در حال بازسازی است. با این حال، برداشت سود در حال افزایش است، موقعیتگیری مشتقات محتاطانه باقی مانده و مشارکت در بین پلتفرمها و گروههای سرمایهگذار هنوز نابرابر است.
این گزارش بیان میکند که بیتکوین «به تدریج روندی صعودی داشته» و اگرچه هنوز از میانگین واقعی بازار عبور نکرده و بالاتر از آن تثبیت نشده، «احتمال جهش به سمت و بالقوه بالاتر از آن در میانمدت همچنان قابل توجه است.» این امر بازار را در موقعیتی نامطمئن قرار میدهد: به اندازه کافی به مقاومت نزدیک است تا گمانهزنیهای شکست را تقویت کند، اما هنوز به اندازه کافی قوی نیست تا یک شکست قاطع را تأیید کند.
یکی از دلایلی که گلسنود در تأیید کامل این حرکت تردید دارد، رفتار دارندگان کوتاهمدت است. این شرکت سهم عرضه دارندگان کوتاهمدت در سود را برجسته کرد که در حال حاضر ۴۳.۲٪ است. از نظر تاریخی، قلههای محلی در طول رالیهای بازار نزولی اغلب زمانی شکل میگیرند که این رقم به میانگین آماری حدود ۵۴.۲٪ نزدیک میشود. این نشان میدهد که رالی ممکن است هنوز قبل از رسیدن به منطقه فرسودگی معمولی، فضای پیشرو داشته باشد، اما همچنین نشان میدهد که بیتکوین در حال ورود به منطقهای است که فشار فروش تمایل به افزایش دارد، به ویژه اگر سرمایهگذاران جدیدتر شروع به برداشت سود کنند.
گلسنود شواهدی از این امر را در معیارهای گستردهتر برداشت سود مشاهده میکند. میانگین متحرک ۳۰ روزه نسبت سود/زیان محقق شده اکنون در ۱.۱۶ است، سطحی بالاتر از ۱ که نشان میدهد سودهای محقق شده از زیانهای محقق شده پیشی گرفتهاند. به گفته این شرکت، این تأیید میکند که «سرمایهگذاران به طور گسترده از رالی حاضر به عنوان فرصتی برای خروج از موقعیتها در نقطه سر به سر یا کسب حاشیه سود ناچیز استفاده میکنند.» اگرچه این یک سیگنال معکوس شدن فوری نیست، اما افزایش شدید این نسبت در طول یک رالی بازار نزولی از نظر تاریخی نشاندهنده توزیع بوده است، نه بهبود واقعی تقاضا.
این تمایز در گزارش مرکزی است: بازگشت واقعی است، اما ماهیت آن اهمیت دارد. برای اینکه رالی بادوامتر شود، بازار باید فشار فروش را جذب کند و حمایتی بالاتر از ۷۸,۱۰۰ دلار ایجاد کند، نه صرفاً تا آن سطح معامله شود.
دادههای آفچین نیز داستان مشابهی را روایت میکنند. دلتای حجم تجمعی اسپات از رکود فوریه بهبود قابل توجهی یافته، اما تقاضا همچنان انتخابی است. خریدهای پیشروی شده توسط بایننس از کویینبیس پیشی گرفته، که نشاندهنده مشارکت قویتر بخشهای خارج از مرز و خرد محور نسبت به گروه نهادی است که اغلب با کویینبیس مرتبط است. گلسنود این واگرایی را قابل توجه خواند و خاطرنشان کرد که رالیهای پایدار معمولاً نیازمند مشارکت گستردهتر از هر دو طرف بازار هستند.
نمایندههای نهادی نیز با احتیاط بهبود یافتهاند. موقعیتهای باز آتی CME از کفهای اخیر شروع به بهبود کرده و داراییهای ETF اسپات آمریکا تحت مدیریت پس از دورهای از خروج وجوه، روندی صعودی به خود گرفتهاند. با این حال، هیچ یک از این معیارها به سطوح قبلی خود بازنگشتهاند که نشاندهنده «یک بازگشت محتاطانهتر، و نه یک تغییر کامل به سمت پذیرش ریسک» است.
به گفته بنیانگذار کپریول، معیارهای بازار در حال تغییر هستند. در مشتقات، نشانهای از شرطبندیهای جهتدار قوی دیده نمیشود. نرخهای تأمین مالی عمدتاً متعادل هستند، نوسان ضمنی کاهش یافته و اگرچه ترجیح اختیار فروش نسبت به اختیار خرید کاهش یافته، اما همچنان پابرجاست. در اصل، معاملهگران برخی از پوششهای ریسک محافظتی را کاهش دادهاند اما به طور تهاجمی نیز روی افزایش قیمت شرطبندی نمیکنند.
دادههای هایپرلیکوئید از این دیدگاه یک بازار واکنشی حمایت میکند. بین ۶۳,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ دلار، تسویههای لانگ قابل توجهی وجود دارد و خوشههایی از تسویههای شورت در حدود ۷۴,۰۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار مشاهده میشود. حرکتهای اخیر قیمت اغلب این سطوح را آزمودهاند که نشان میدهد جریانهای معاملاتی و محرکهای تسویه، محدوده فعلی را بیشتر از هر اعتقاد بنیادی قویای تعریف میکنند.
گلسنود همچنین موقعیتگیری دیلرها را به عنوان یک عامل مهم کوتاهمدت برجسته کرد. یک منطقه بزرگ گامای منفی بین ۷۴,۰۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار میتواند در صورت افزایش بیشتر قیمت اسپات، حرکتهای قیمتی را تشدید کند و به طور بالقوه آن منطقه مقاومت را به منطقهای تبدیل کند که فعالیت پوشش ریسک، افزایش قیمت سریعتری را تغذیه میکند. با این حال، گزارش از نامیدن این به عنوان یک شکست خودداری میکند.
تصویر کلی، بازاری است که سالمتر از فروش فوریه به نظر میرسد اما همچنان بیثبات است. در حالی که گاوهای بیتکوین ممکن است ۷۸,۰۰۰ دلار را نشانه رفته باشند، گلسنود پیشنهاد میکند که رسیدن به آن نیازمند چیزی بیش از صرفاً تکانه است. این امر نیازمند ورودیهای مستمر، مشارکت نهادی بیشتر و تقاضای واقعی کافی برای جذب برداشت سودی است که با افزایش قیمتها ایجاد میشود.
در زمان گزارش، بیتکوین در ۷۴,۹۰۵ دلار معامله میشد.
**سوالات متداول**
سوالات متداول: گاوهای بیتکوین هدف ۷۸۰۰۰ دلار را نشانه گرفتهاند در مقابل احتیاط گلسنود
سوالات سطح مبتدی
۱. منظور از اینکه گاوهای بیتکوین هدف ۷۸۰۰۰ دلار را نشانه گرفتهاند چیست؟
این به این معنی است که بسیاری از سرمایهگذاران خوشبین معتقدند قیمت بیتکوین در روندی صعودی قرار دارد و میتواند به سطح ۷۸۰۰۰ دلار که نزدیک به بالاترین قیمت تاریخ آن است، برسد یا از آن فراتر رود.
۲. گلسنود چیست و چرا باید به توصیههای آن توجه کنم؟
گلسنود یک پلتفرم شناخته شده داده و هوش مصنوعی بلاکچین است. آنها دادههای زنجیرهای را تحلیل میکنند تا بینش ارائه دهند. توصیههای آنها وزن دارد زیرا بر اساس دادههای ملموس است، نه صرفاً احساسات بازار.
۳. چرا اگر قیمت ممکن است بالا برود، آنها احتیاط را توصیه میکنند؟
آنها احتمالاً سیگنالهای دادهای را مشاهده میکنند که نشان میدهد افزایش سریع فعلی قیمت ممکن است در کوتاهمدت بیشازحد گرم یا ناپایدار باشد. آنها هشدار میدهند که قبل از هر حرکت صعودی، ممکن است یک عقبنشینی یا دوره تثبیت رخ دهد.
۴. بازار گاوی به زبان ساده چیست؟
بازار گاوی دورهای است که قیمتها عموماً در حال افزایش هستند و اعتماد سرمایهگذاران بالا است. صحبت فعلی درباره رسیدن به ۷۸۰۰۰ دلار نشانهای از احساسات گاوی قوی است.
۵. به عنوان یک مبتدی، با این اطلاعات متناقض چه باید بکنم؟
بر اساس شایعات یا ترس، تصمیمات آنی نگیرید. این یک یادآوری خوب است که فقط آنچه را که توان از دست دادنش را دارید سرمایهگذاری کنید، میانگینگیری دلاری هزینه را در نظر بگیرید و بر اهداف بلندمدت به جای پیشبینیهای کوتاهمدت قیمت تمرکز کنید.
سوالات متوسط/پیشرفته
۶. گلسنود ممکن است برای توصیه احتیاط به کدام معیارهای خاص زنجیرهای نگاه کند؟
آنها اغلب معیارهایی مانند موارد زیر را تحلیل میکنند:
- خالص جریان صرافیها: ورودیهای بزرگ به صرافیها میتوانند نشاندهنده آمادهسازی سرمایهگذاران برای فروش باشد.
- نسبت MVRV: اندازهگیری میکند که آیا بیتکوین نسبت به قیمت تحقق یافته آن بیشارزشگذاری شده است.
- نسبت سود خروجیهای خرج شده: نشان میدهد که آیا سکههای در حال جابجایی با سود فروخته میشوند یا خیر.
- رفتار دارندگان بلندمدت: آیا دارندگان بلندمدت شروع به توزیع سکهها میکنند.
۷. معمولاً چه اتفاقی میافتد وقتی بیتکوین به بالاترین قیمت تاریخ خود نزدیک میشود؟
بالاترین قیمت تاریخ اغلب به عنوان یک سطح مقاومت روانی و فنی اصلی عمل میکند. قیمت ممکن است برای شکستن تمیز آن تقلا کند که منجر به نوسان میشود.