비트코인 강세론자들은 78,000달러를 목표로 하고 있지만, 글래스노드는 신중할 것을 권고합니다.

비트코인이 주요 온체인 저항선으로 다시 접근하고 있지만, 글래스노드에 따르면 이는 결정적인 추세 반전의 시작보다는 취약한 반등에 더 가깝다. 최신 보고서에서 이 분석 기업은 비트코인이 7만 4천 달러 근처에서 거래되며, 시장의 가장 중요한 단기 시험으로 간주되는 7만 8천100달러의 '진정한 시장 평균'보다 약 5.2% 낮은 수준이라고 언급했다.

글래스노드의 핵심 주장은 랠리를 지속하기에 충분할 만큼 조건이 개선되었지만, 구조적 위험을 제거하기에는 아직 부족하다는 점이다. 현물 수요가 회복되고, ETF 자금 흐름이 다시 양(+)으로 전환되었으며, 기관의 노출도 재구축되기 시작했다. 그러나 이익 실현이 증가하고 있으며, 파생상품 포지셔닝은 여전히 조심스럽고, 플랫폼과 투자자 그룹 간 참여도는 여전히 고르지 않다.

보고서는 비트코인이 "점차 상승 추세를 보여왔다"고 밝히며, 아직 진정한 시장 평균을 돌파하고 그 위를 유지하지는 못했지만 "중기적으로는 해당 수준을 향해, 그리고 잠재적으로 그 이상으로 급등할 가능성이 상당하다"고 전했다. 이는 시장을 불확실한 위치에 놓이게 한다: 저항선에 충분히 가까워 돌파 추측을 부추기기에 충분하지만, 아직 결정적인 돌파를 확인할 만큼 강력하지는 않다.

글래스노드가 이 움직임을 완전히 지지하기를 망설이는 이유 중 하나는 단기 보유자들의 행동이다. 이 기업은 이익을 본 단기 보유자 공급 비중을 강조했는데, 현재 43.2%를 기록하고 있다. 역사적으로, 약세장 랠리 동안의 국소적 고점은 이 수치가 약 54.2%의 통계적 평균에 접근할 때 형성되는 경우가 많았다. 이는 랠리가 전형적인 소진 구역에 도달하기 전까지 아직 여유가 있을 수 있음을 시사하지만, 특히 신규 투자자들이 이익을 실현하기 시작하면 매도 압력이 쌓이는 경향이 있는 영역에 비트코인이 진입하고 있음을 나타내기도 한다.

글래스노드는 더 광범위한 이익 실현 지표에서 이에 대한 증거를 발견했다. 실현 손익 비율의 30일 이동 평균은 현재 1.16으로, 1을 넘는 수준은 실현 이익이 실현 손실을 초과하고 있음을 나타낸다. 이 기업에 따르면, 이는 "투자자들이 대체로 현재의 랠리를 원점 회복 또는 얇은 이익 마진 확보를 위한 포지션 청산 기회로 삼고 있다"는 점을 확인시켜 준다. 즉각적인 반전 신호는 아니지만, 약세장 랠리 동안 이 비율이 급등한 것은 역사적으로 진정한 수요 회복보다는 분배를 의미하는 신호였다.

이러한 구분이 보고서의 핵심이다: 반등은 실재하지만 그 성격이 중요하다. 랠리가 더 지속 가능해지기 위해서는 시장이 매도 압력을 흡수하고 7만 8천100달러 위에서 지지를 확립해야 하며, 단순히 그 수준까지 거래되는 것으로는 부족하다.

오프체인 데이터도 비슷한 이야기를 전한다. 현물 누적 거래량 델타는 2월의 하락세 이후 크게 개선되었지만, 수요는 여전히 선택적이다. 바이낸스 주도의 매수가 코인베이스를 앞지르고 있어, 코인베이스와 자주 연관되는 기관 계층보다는 해외 및 소매 투자자 주도 세그먼트의 참여가 더 강함을 시사한다. 글래스노드는 이러한 차이를 주목할 만하다고 지적하며, 지속 가능한 랠리에는 일반적으로 시장 양측의 더 광범위한 참여가 필요하다고 설명했다.

기관을 대변하는 지표들도 조심스럽게 개선되고 있다. CME 선물 미결제약정이 최근 저점에서 회복되기 시작했고, 미국 현물 ETF의 자산 규모도 일정 기간의 자금 유출 이후 다시 증가세로 돌아섰다. 그러나 두 지표 모두 이전 고점으로 돌아가지 못했으며, 이는 "완전한 위험 추구 전환이 아닌, 더 조심스러운 재참여"를 나타낸다.

캐프리올의 설립자에 따르면, 시장 지표들이 변화하고 있다. 파생상품에서는 강한 방향성 베팅의 징후가 거의 없다. 펀딩 비율은 대체로 균형을 이루고 있고, 내재변동성은 감소했으며, 콜 옵션보다 풋 옵션 선호도는 완화되었지만 여전히 지속되고 있다. 본질적으로, 트레이더들은 일부 보호적 헤징을 줄였지만 가격 상승을 공격적으로 베팅하지도 않고 있다.

하이퍼리퀴드의 데이터는 이러한 반응형 시장의 관점을 뒷받침한다. 6만3천 달러에서 6만5천 달러 사이에는 상당한 롱 포지션 청산이, 7만4천 달러에서 7만6천 달러 근처에는 숏 포지션 청산 클러스터가 존재한다. 최근 가격 움직임이 이러한 수준들을 자주 테스트했는데, 이는 강력한 근본적 확신보다는 거래 흐름과 청산 촉발 요인이 현재의 거래 범위를 정의하고 있음을 나타낸다.

글래스노드는 또한 딜러 포지셔닝을 중요한 단기 요인으로 강조했다. 7만4천 달러에서 7만6천 달러 사이의 넓은 음의 감마 구역은 현물 가격이 더 상승할 경우 가격 움직임을 증폭시켜, 해당 저항 구역을 헤징 활동이 더 빠른 가격 상승을 부추기는 구역으로 바꿀 수 있다. 그럼에도 보고서는 이것을 돌파라고 단정 짓지는 않는다.

전체적인 그림은 2월의 매도세 때보다는 건강해 보이지만 여전히 불안정한 시장이다. 비트코인 강세론자들이 7만8천 달러를 노리고 있을지 모르지만, 글래스노드는 그 수준에 도달하는 데는 단순한 모멘텀 이상의 것이 필요할 것이라고 시사한다. 일관된 자금 유입, 더 큰 기관 참여, 그리고 가격 상승에 따라 쌓이는 이익 실현을 흡수할 만큼 충분한 진정한 수요가 필요할 것이다.

보고서 작성 시점 기준, 비트코인은 7만4천905달러에 거래되고 있었다.



자주 묻는 질문

비트코인 강세론자들의 7만8천 달러 목표 vs 글래스노드의 경고



초보자 수준 질문


1 비트코인 강세론자들이 7만8천 달러를 목표로 한다는 것은 무엇을 의미하나요?
이는 많은 낙관적 투자자들이 비트코인 가격이 상승 추세에 있으며, 사상 최고가 근처인 7만8천 달러 수준에 도달하거나 넘어설 수 있다고 믿는다는 의미입니다.

2 글래스노드는 누구(또는 무엇)이며, 왜 그들의 조언을 신경 써야 하나요?
글래스노드는 잘 알려진 블록체인 데이터 및 인텔리전스 플랫폼입니다. 그들은 온체인 데이터를 분석하여 통찰력을 제공합니다. 그들의 조언은 단순한 시장 심리가 아닌 구체적인 데이터에 기반하기 때문에 무게를 가집니다.

3 가격이 오를 수 있는데 왜 그들은 조심하라고 조언하나요?
그들은 현재의 급격한 가격 상승이 단기적으로 과열되었거나 지속 불가능할 수 있다는 데이터 신호를 보고 있을 가능성이 있습니다. 그들은 더 높은 상승 움직임 전에 조정이나 정체기가 발생할 수 있다고 경고하는 것입니다.

4 간단히 말해 강세장이란 무엇인가요?
강세장은 일반적으로 가격이 상승하고 투자자 신뢰도가 높은 시기입니다. 현재 7만8천 달러 달성에 대한 이야기는 강한 강세 심리의 신호입니다.

5 초보자로서 이 상반된 정보를 어떻게 처리해야 하나요?
과대광고나 공포에 기반한 충동적인 결정을 내리지 마세요. 이는 오로지 잃어도 될 만큼만 투자하고, 달러 코스트 애버리징을 고려하며, 단기 가격 예측보다 장기 목표에 집중하라는 좋은 상기시켜 주는 계기입니다.





중급/고급 질문


6 글래스노드가 경고를 조언하기 위해 살펴보고 있을 구체적인 온체인 지표는 무엇일까요?
그들은 종종 다음과 같은 지표를 분석합니다:
거래소 순유입: 거래소로의 대규모 유입은 투자자들의 매도 준비 신호가 될 수 있습니다.
MVRV 비율: 실현 가격 대비 비트코인이 고평가되었는지 측정합니다.
소비산출물이익비율: 이동 중인 코인이 이익을 내며 매도되고 있는지 보여줍니다.
장기 보유자 행동: 장기 투자자들이 코인 분배를 시작하는지 여부.

7 비트코인이 사상 최고가에 접근할 때 일반적으로 어떤 일이 발생하나요?
사상 최고가는 종종 주요 심리적, 기술적 저항 수준으로 작용합니다. 가격이 이를 깨끗이 돌파하는 데 어려움을 겪으면서 변동성이 커질 수 있습니다.