近期链上数据显示，比特币交易所间流量脉冲（IFP）正显现初步反转迹象，表明代币开始流向衍生品平台。
虽然IFP指标出现转向，但尚未进入牛市区间。正如一位分析师在CryptoQuant快讯中指出的，该指标似乎近期已触底。IFP追踪比特币在现货与衍生品交易所间的流动情况，数值上升意味着从现货转向衍生品平台的转账增加，反映出市场投机兴趣升温；反之则表明交易者正通过减少向衍生品市场转移代币来降低风险。
下图展示了近十年来比特币IFP及其90日移动平均线（MA）的趋势：
如图所示，IFP在2025年第一季度达到峰值后反转，表明投机活动减弱。该指标在开始下跌后不久便跌破90日MA。CryptoQuant将此类交叉视为看跌信号，历史上指标低于90日MA的时期通常对应熊市或调整阶段。
值得注意的是，尽管比特币后来重拾上涨动能并在2025年创下历史新高，IFP却始终保持看跌态势，维持稳步下降趋势。不过近期随着IFP开始上行，市场已出现转变的早期迹象——衍生品交易所资金流增加的同时，比特币价格也同步回升。
目前该指标仍显著低于其90日MA。历史数据显示，突破该均线往往预示着比特币将迎来看涨行情，因此本次潜在的交叉突破同样可能成为积极信号。比特币相关投机活动能否持续增强并突破这一阈值，仍有待观察。
其他投机指标方面，据CryptoQuant社区分析师Maartunn在X平台发文指出，在过去一天比特币回调期间，衡量衍生品交易所未平仓BTC头寸总量的比特币未平仓合约量激增3.2%。
**BTC价格动态**
比特币近几日从95,000美元下跌至91,200美元。
**图片来源：Dall-E生成图片，图表来自TradingView.com**
**常见问题解答：比特币IFP暗示潜在反转**
**入门级问题**
1. 什么是比特币IFP？
IFP指休眠供应百分比，该指标追踪长期未从钱包地址转出的比特币占比。高IFP表明大量持有者选择持币不动。
2. 此处的“反转”指什么？
反转指长期休眠供应趋势可能发生转变。若IFP开始下降，意味着大量此前沉寂的比特币开始转移或抛售，可能预示持有者行为模式变化。
3. 为何要关注早期比特币的流动？
这可能是市场信号。当长期持有者突然移动代币，可能表明他们认为价格已达峰值准备获利了结，或是应对重大宏观经济事件。此举可能增加抛压。
4. 这是否必然导致价格下跌？
并非绝对，但可作为预警信号。市场动态复杂，长期持有者抛售可能促使价格下跌，但也可能仅代表代币转移至更安全钱包或用于机构用途。
**中高级问题**
5. IFP如何计算？何处可查看？
通过分析比特币区块链特定时间段内未花费的代币数据计算。Glassnode、CryptoQuant、Coin Metrics等分析公司及链上数据平台会发布相关指标与图表。
6. IFP反转除抛售外还可能预示什么？
- 获利了结（最常见解读）
- 钱包管理（整合至新钱包或托管方案）
- 机构活动（大型实体调仓或部署代币）
- 密钥丢失（可能性较低，因转移需主动操作）
- 宏观因素应对（如通胀、监管新闻或全球危机）
7. 此前是否发生过类似情况？结果如何？
是的，IFP显著下降常出现在主要市场顶部前后。例如在历史峰值附近，多次观察到休眠代币的大规模移动。