链上数据显示，在比特币近期反弹回升期间，短期持有者已将大量代币转移至交易所。
**比特币短期持有者正通过交易所获利了结**
CryptoQuant社区分析师Maartunn在最新推文中指出，比特币短期持有者（STH）的交易所存款交易呈现新趋势。短期持有者指在过去155天内购入比特币的投资者。他们通常被视为市场中反应更敏感的一方，往往对价格波动反应迅速，而长期持有者（LTH）则被认为更具韧性。
鉴于比特币近期价格反弹，短期持有者产生抛售压力本在预期之中。监测该行为的方式之一是追踪其交易所流入量。
Maartunn分享的图表显示了过去几个月短期持有者存入交易所的比特币数量，并按交易盈亏状态进行分类。随着比特币价格上涨，短期持有者盈利性交易所存款的24小时总量激增，峰值达41,800枚BTC；而亏损性存款则降至1,800枚BTC的低点。这表明当前短期持有者主要聚焦于获利了结。
然而，尽管存在部分获利了结行为，短期持有者群体整体仍处于净未实现亏损状态。正如该分析师在另一篇推文中指出，这是因为比特币价格仍低于短期持有者实现价格。"实现价格"是反映投资者平均购入成本的链上指标，对短期持有者而言，该指标特指过去155天内购入比特币的盈亏平衡点。
如图所示，比特币价格在2025年第四季度的下跌中跌破短期持有者实现价格，此后持续低于该水平，尽管近期反弹已收窄两者差距。目前该指标位于99,412美元。
**比特币价格动态**
本周早些时候触及97,000美元上方高点后，比特币已出现回调，目前交易价格约94,600美元。
**常见问题解答**
**基础问题**
1. 什么是短期持有者？
短期持有者指过去155天内购买比特币的投资者。相较于长期持有者，他们通常对近期价格变动更为敏感。
2. 为何将比特币转入交易所具有重要意义？
将比特币转入交易所通常是抛售的第一步。当大量比特币（如41,800枚BTC）转入交易所时，往往意味着许多短期投资者可能准备出售，这会增加价格面临的抛压。
3. 这对比特币价格是否利空？
可能是利空信号。大量比特币涌入交易所常预示或伴随价格下跌，因为这增加了即时出售供应量。但这仅是众多指标之一。
4. 41,800枚BTC价值多少？
价值随比特币价格波动。以60,000美元单价估算，约值25亿美元。
5. 何处可查看此类数据？
Glassnode、CryptoQuant、IntoTheBlock等区块链分析公司会追踪交易所流量数据，加密货币新闻媒体常对此进行报道。
**进阶问题**
6. 短期持有者抛售的常见触发因素有哪些？
常见诱因包括：达到特定盈利目标、担忧价格下跌、负面新闻或影响加密市场情绪的股市整体下行。
7. 这与长期持有者行为有何差异？
长期持有者通常对短期价格波动反应较弱，转入交易所的频率低得多，往往仅出现在重大市场顶部或特定需求时。
8. 这种抛压会导致崩盘吗？
可能引发显著价格回调，若同时存在其他负面因素则尤甚。但真正的崩盘通常需要多重事件共同作用。
9. 这是否意味着市场即将下跌？
未必，但会增加回调或盘整阶段的可能性。若存在足够买盘支撑，市场有时能消化此类抛压。