Pe măsură ce Bitcoin continuă să aibă o evoluție sub așteptări în al patrulea trimestru al anului 2025, investitorii au avut multiple motive să-și reducă portofoliile. Printre aceștia, deținătorii pe termen scurt (STH) au fost sub presiune pentru o perioadă prelungită.
MVRV pentru STH în roșu profund timp de 60 de zile consecutive
Într-un post recent pe X, analistul de piață Burak Kesmeci a evidențiat situația actuală a celor mai reactivi investitori ai Bitcoinului – deținătorii pe termen scurt. Accentul este pus pe indicatorul MVRV pentru STH (valoarea de piață față de valoarea realizată), care compară valoarea de piață a Bitcoinului cu valoarea sa realizată. Acest indicator arată dacă investitorii pe termen scurt sunt, în medie, în profit sau în pierdere.
O valoare sub nivelul neutru de "1" indică de obicei că deținătorii pe termen scurt sunt în pierdere. Cu cât valoarea este mai scăzută, cu atât poate semnala o potențială capitulare. Dimpotrivă, valorile peste 1 arată că investitorii pe termen scurt sunt în profit, iar valori mai ridicate cresc probabilitatea de realizare a profiturilor.
Kesmeci a remarcat că MVRV pentru STH a fost în teritoriu roșu profund timp de 60 de zile întregi. El a explicat că investitorii pe termen scurt ai Bitcoinului se confruntă acum cu cel mai sever test al răbdării pe care l-au văzut în 2025. Valorile MVRV negative prelungite coincid adesea cu un stres sporit pe piață. Deoarece aceștia sunt cei mai reactivi investitori de pe piață, Bitcoinul ar putea experimenta vânzări masive cauzate de capitulare. Cu toate acestea, este posibil și opusul: dacă presiunea descendentă se atenuează, valorile negative prelungite ar putea semnala că piața se stabilizează.
Bitcoinul rămâne sub media mobilă simplă de 111 de zile — implicații pentru preț
Pentru a-și susține analiza on-chain, Kesmeci a menționat și o observație tehnică cheie: Bitcoinul a tranzacționat sub media mobilă simplă de 111 de zile (SMA 111) în aceeași perioadă. Această aliniere între analiza on-chain și cea tehnică întărește perspectiva că Bitcoinul se află în prezent într-o fază de consolidare sau corecție, și nu la începutul unei tendințe ascendente semnificative.
Dintr-o perspectivă mai largă, traiectoria viitoare a Bitcoinului rămâne incertă. Evenimentele macroeconomice și o cerere sporită spot ar putea juca roluri pivotante în determinarea faptului dacă Bitcoinul va scădea în continuare sau va începe să se redreseze.
La momentul redactării, Bitcoinul se tranzacționează în jurul valorii de 87.380 de dolari, înregistrând o mișcare redusă în ultima zi.
Întrebări frecvente
Întrebări frecvente Bitcoin Deținători pe termen scurt Semnale de scădere a pieței
Întrebări pentru începători
1. Cine sunt deținătorii pe termen scurt (STH) ai Bitcoinului?
Deținătorii pe termen scurt sunt investitorii care au achiziționat Bitcoin în ultimele 155 de zile. Aceștia sunt, în general, mai sensibili la fluctuațiile recente de preț și mai predispuși să vândă în perioade de volatilitate.
2. Ce înseamnă că se confruntă cu pierderi în acest context?
Înseamnă că prețul actual de piață al Bitcoinului este sub prețul mediu la care mulți cumpărători recenti l-au achiziționat. Dacă ar vinde acum, ar înregistra pierderi.
3. Ce semnalează acest indicator cheie de piață despre o scădere?
Indicatorul este adesea Raportul Profitului la Ieșirile Cheltuite (SOPR) pentru deținătorii pe termen scurt. Când STH-SOPR este constant sub 1, înseamnă că acest grup vinde, în medie, Bitcoinul cu pierdere, ceea ce este un semn clasic de frică și capitulare într-o tendință descendentă.
4. De ce este negativ faptul că deținătorii pe termen scurt vând cu pierdere?
Indică o sentimen negativ și o presiune de vânzare. Când un grup mare este dispus să-și consolideze pierderile, acest lucru poate reduce și mai mult prețul și poate amâna redresarea pieței până când aceste vânzări din partea deținătorilor slabi ("weak hands") se epuizează.
5. Înseamnă asta că Bitcoinul este o investiție proastă?
Nu neapărat. Bitcoinul este istoric volatil. Perioadele în care deținătorii pe termen scurt pierd bani sunt comune în cadrul ciclurilor mai largi ale pieței. Investitorii pe termen lung văd adesea aceste perioade ca oportunități potențiale de cumpărare.
Întrebări intermediare și avansate
6. Cum se calculează indicatorul STH-SOPR și ce ne spune?
SOPR măsoară raportul profit/pierdere al monedelor cheltuite. STH-SOPR = (Preț de vânzare / Preț de cumpărare) pentru monedele deținute sub 155 de zile. O valoare sub 1 semnalează realizarea de pierderi nete. Perioadele susținute sub 1 sugerează capitulare, ceea ce poate prevesti uneori atingerea unui fundal al pieței.
7. Care este diferența dintre pierderile deținătorilor pe termen scurt și comportamentul deținătorilor pe termen lung?
Deținătorii pe termen lung, care dețin monede peste 155 de zile, sunt de obicei mai puțin reactivi. Cheltuielile lor ating adesea maxime la vârfurile pieței. În perioadele de scădere, aceștia tind să dețină sau să acumuleze mai mult, demonstrând convingere. Dinamica actuală arată panică în rândul STH versus reziliență în rândul LTH.