أشار تقرير حديث إلى أن سوق الأصول الرقمية دخل على الأرجح في "شتاء التشفير"، حيث انخفضت القيمة السوقية وحجم التداول للربع الثاني على التوالي.
وأكدت منصة "كوين جيكو" يوم الخميس أن السوق تحول من تصحيح حاد إلى انكماش مستدام في الربع الأول من عام 2026. وجاء هذا التغير مع تلاقي الزخم الهبوطي من أواخر عام 2025 مع تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية مطلع العام.
وبحسب تقريرها الصناعي للربع الأول 2026، انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنحو 20.4%، أو ما يقارب 622 مليار دولار، مختتمة الربع عند 2.4 تريليون دولار. وهذا يمثل ربعين متتاليين من الانخفاض. وتسارع الانكماش من منتصف يناير إلى أوائل فبراير، تاركاً السوق أقل بنحو 45% عن ذروته في أكتوبر عند 4.27 تريليون دولار.
كما انخفض النشاط التداولي اليومي بنسبة 27.2% مقارنة بالربع السابق، بمتوسط 117.8 مليار دولار يومياً. وانخفض حجم التداول الفوري في أكبر 10 بورصات مركزية - بما فيها بينانس وإم إي إكس سي وكوكوين وبايبت - بنسبة 39.1% ربعياً إلى 2.7 تريليون دولار، مع انخفاض ملحوظ بنهاية الربع الأول.
وتظهر بيانات كوين جيكو أن الأحجام بقيت فوق تريليون دولار في يناير لكنها انخفضت طوال الربع. وكان مارس أضعف شهر، بحجم تداول 0.8 تريليون دولار فقط - وهو الأدنى منذ نوفمبر 2023.
وبينما حافظت بينانس على صدارتها بحصة سوقية 37%، كانت إم إي إكس سي البورصة الوحيدة الأخرى التي حققت حصة مزدوجة الأرقام في الربع الأول عند 10%. وأضاف التقرير: "شهدت جميع أكبر 10 بورصات مركزية للتبادل الفوري انخفاضاً في حجم التداول بالربع الأول، تراوحت نسبه بين 23-55%. وسجلت إتش تي إكس أكبر تراجع، حيث انخفض حجم تداولها الربعي إلى 133.6 مليار دولار في الربع الأول 2026 من 294.4 مليار دولار في الربع الرابع 2025. وانخفضت حصتها السوقية إلى 4.9%، لتحتل المرتبة العاشرة."
تراجع الأصول الكبرى واستقرار العملات المستقرة
استمرت الانخفاضات عبر السوق في الربع الأول، حيث تراجعت العملات المشفرة الرئيسية للربع الثاني على التوالي. وانخفض البيتكوين (BTC) بنسبة 22% خلال الربع، متفوقاً قليلاً على الأصول المشفرة الخمسة الكبرى الأخرى. لكنه استمر في التأخر عن أصول كبرى أخرى مثل النفط والذهب ومؤشر إس آند بي 500.
وشهدت إيثيريوم (ETH) وبي إن بي وإكس آر بي وسولانا (SOL) انخفاضات مشابهة للبيتكوين، مما "أثّر بشدة على إجمالي القيمة السوقية". كما بقيت الرموز التقليدية مثل يونيسواب (UNI) وتشينلينك (LINK) تحت الضغط، رغم التبني المؤسسي وحصولها على وضع "السلعة الرقمية" بموجب التوجيه التفسيري المشترك لهيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة الشهر الماضي.
وأشار التقرير إلى أن بعض العملات البديلة أظهرت قوة نسبية بعد تصفية الربع الرابع 2025، بما في ذلك هايبرليكيد (HYPE) وبيتنسور (TAO)، التي تفوقت على القطاع الأوسع.
في المقابل، ظلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة ثابتة في الغالب خلال الربع الأول، مع زيادة هامشية بنسبة 0.5% إلى 309.9 مليار دولار. خلال هذه الفترة، انخفض عرض تيثر (USDT) بنسبة 1.6% إلى 184.1 مليار دولار - وهو أول انخفاض ذي معنى منذ الربع الثاني 2022. ونمت عملة سيركل (USDC) بنسبة 2.4% إلى 77.1 مليار دولار، بينما شهدت عملات سكاي (USDS) ودبليو إل إف آي (USD1) نمواً مزدوج الأرقام.
وأكدت كوين جيكو أن استقرار العملات المستقرة خلال ربع صعب لسوق العملات المشفرة الأوسع يسلط الضوء على "دور القطاع كمرساة للسيولة".
الأسئلة الشائعة
الأسئلة الشائعة حول انخفاض حجم تداول العملات المشفرة والشتاء المحتمل للعملات المشفرة
أسئلة المبتدئين
1 ماذا يعني حجم تداول العملات المشفرة؟
حجم التداول هو المبلغ الإجمالي للعملة المشفرة التي يتم شراؤها وبيعها في البورصات خلال فترة محددة، عادة 24 ساعة. يشير الحجم المرتفع إلى نشاط كبير، بينما يعني الحجم المنخفض حدوث تداول أقل.
2 ما هو شتاء العملات المشفرة؟
شتاء العملات المشفرة هو فترة طويلة من انخفاض الأسعار، وضعف النشاط التداولي، والتشاؤم العام في سوق العملات المشفرة. يشبه السوق الهابطة في الأسهم، لكن المصطلح فريد في مجال التشفير.
3 لماذا يعد انخفاض حجم التداول أمراً مهماً؟
يمكن أن يجعل الحجم المنخفض الأسعار أكثر تقلباً وأسهل للتلاعب من خلال الصفقات الكبيرة. غالباً ما يشير إلى نقص الاهتمام أو الثقة من المستثمرين العاديين والمؤسسات الكبيرة، مما قد يؤدي إلى مزيد من انخفاض الأسعار.
4 هل يعني انخفاض الحجم دائماً انخفاض الأسعار؟
ليس دائماً، لكنه علامة تحذير قوية. يشير الحجم المنخفض خلال انخفاض الأسعار إلى احتمال استمرار الاتجاه الهبوطي لعدم وجود مشترين جدد كافٍ لعكسه. وقد يسبق أيضاً فترة من استقرار الأسعار الجانبي.
5 هل تكون عملاتي المشفرة آمنة في شتاء التشفير؟
إذا احتفظت بعملاتك في محفظتك الخاصة، فإن الأصول نفسها آمنة. لكن قيمتها السوقية ستكون على الأرجح أقل بكثير. يزداد الخطر على المشاريع أو البورصات التي قد تفشل بسبب نقص النشاط والإيرادات.
أسئلة متوسطة ومتقدمة
6 ما الأسباب الرئيسية لانخفاض حجم التداول إلى هذا الحد؟
تشمل العوامل الرئيسية الضغوط الاقتصادية الكلية، وانخفاض الهوس المضاربي بعد ذروة السوق الصاعدة، وعدم اليقين التنظيمي، وندرة المحفزات أو الروايات الجديدة الكبرى، وتحول محتمل لرأس المال إلى فئات أصول أخرى.
7 كيف يؤثر انخفاض الحجم على السيولة وصفقاتي؟
انخفاض السيولة يعني فروق أسعار أكبر بين أوامر الشراء والبيع. وهذا يجعل الدخول في المراكز أو الخروج منها أكثر تكلفة، ويمكن أن تسبب أوامر السوق الكبيرة تحركات سعرية مفاجئة كبيرة.
8 هل يمكن أن يكون هذا قاعاً للسوق أم مجرد توقف قبل مزيد من الانخفاض؟
قد يشير الحجم المنخفض إلى مرحلة الاستسلام، التي تشكل أحياناً قاعاً. لكن بدون تدفق كبير في حجم الشراء الجديد، يكون غالباً علامة على الركود أو التراكم من قبل المستثمرين على المدى الطويل.