گزارش اخیر نشان میدهد که بازار داراییهای دیجیتال احتمالاً وارد «زمستان رمزارزی» شده است، چرا که هم ارزش بازار و هم حجم معاملات برای دومین فصل متوالی کاهش یافتهاند.
روز پنجشنبه، کوینگِکو تأیید کرد که بازار در سهماهه اول سال ۲۰۲۶ از اصلاح شدید به رکود پایدار تغییر موضع داده است. این تغییر همزمان با تداوم روند نزولی از اواخر سال ۲۰۲۵ و تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی جهانی در اوایل سال رخ داد.
بر اساس گزارش صنعتی کوینگِکو برای سهماهه اول ۲۰۲۶، ارزش کل بازار رمزارزها حدود ۲۰.۴٪ یا تقریباً ۶۲۲ میلیارد دلار کاهش یافته و در پایان این فصل به ۲.۴ تریلیون دلار رسیده است. این دومین فصل متوالی کاهش ارزش بازار را نشان میدهد. روند انقباض از اواسط ژانویه تا اوایل فوریه شتاب گرفت و بازار را حدود ۴۵٪ زیر اوج اکتبر خود در ۴.۲۷ تریلیون دلار قرار داد.
فعالیت معاملات روزانه نیز نسبت به فصل قبل ۲۷.۲٪ کاهش یافته و به طور متوسط به ۱۱۷.۸ میلیارد دلار در روز رسیده است. حجم معاملات اسپات در ۱۰ صرافی متمرکز برتر—شامل بایننس، MEXC، کوکوین و بایبیت—۳۹.۱٪ نسبت به فصل قبل کاهش یافته و به ۲.۷ تریلیون دلار رسیده است که کاهش قابل توجهی در پایان سهماهه اول مشاهده میشود.
دادههای کوینگِکو نشان میدهد حجم معاملات در ژانویه بالای ۱ تریلیون دلار باقی ماند اما در طول این فصل کاهش یافت. ماه مارس ضعیفترین ماه بود که تنها ۰.۸ تریلیون دلار حجم معاملات داشت—کمترین میزان از نوامبر ۲۰۲۳.
در حالی که بایننس با سهم بازار ۳۷٪ پیشتازی خود را حفظ کرد، MEXC تنها صرافی دیگری بود که در سهماهه اول به سهم دو رقمی ۱۰٪ دست یافت. این گزارش افزود: «همه ۱۰ صرافی متمرکز برتر اسپات شاهد کاهش حجم معاملات در سهماهه اول بودند که دامنه کاهش از ۲۳- تا ۵۵- درصد متغیر بود. HTX بیشترین افت را تجربه کرد و حجم معاملات فصلی آن از ۲۹۴.۴ میلیارد دلار در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ به ۱۳۳.۶ میلیارد دلار در سهماهه اول ۲۰۲۶ کاهش یافت. سهم بازار آن به ۴.۹٪ رسید و در رده دهم قرار گرفت.»
افت داراییهای عمده، استیبلکوینها پایدار ماندند
کاهشهای گسترده بازار در سهماهه اول ادامه یافت و رمزارزهای عمده برای دومین فصل متوالی عقبنشینی کردند. بیتکوین (BTC) در طول این فصل ۲۲٪ کاهش یافت که عملکردی کمی بهتر نسبت به سایر پنج دارایی برتر رمزارزی داشت. با این حال، همچنان از سایر داراییهای عمده مانند نفت، طلا و شاخص S&P 500 عقب ماند.
اتریوم (ETH)، BNB، XRP و سولانا (SOL) کاهشهایی مشابه بیتکوین تجربه کردند که «بر ارزش کل بازار تأثیر سنگینی گذاشت». توکنهای قدیمیتری مانند یونیسواپ (UNI) و چینلینک (LINK) نیز تحت فشار باقی ماندند، علیرغم پذیرش نهادی و کسب وضعیت «کالای دیجیتال» تحت راهنمای تفسیر مشترک ماه گذشته کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC).
این گزارش خاطرنشان کرد که برخی آلتکوینها پس از فروش سهماهه چهارم ۲۰۲۵ قدرت نسبی نشان دادند، از جمله هایپرلیکوئید (HYPE) و بیتتنسور (TAO) که عملکرد بهتری نسبت به بخش گستردهتر داشتند.
در همین حال، ارزش کل بازار استیبلکوینها در سهماهه اول عمدتاً بدون تغییر ماند و تنها ۰.۵٪ افزایش حاشیهای به ۳۰۹.۹ میلیارد دلار رسید. در این دوره، عرضه USDT تتر ۱.۶٪ کاهش یافت و به ۱۸۴.۱ میلیارد دلار رسید—که اولین کاهش معنادار آن از سهماهه دوم ۲۰۲۲ محسوب میشود. USDC سیرکل ۲.۴٪ رشد کرد و به ۷۷.۱ میلیارد دلار رسید، در حالی که USDS اسکای و USD1 شرکت WLFI رشد دو رقمی را تجربه کردند.
کوینگِکو تأکید کرد که ثبات استیبلکوینها در یک فصل چالشبرانگیز برای بازار گسترده رمزارز، «نقش این بخش به عنوان لنگر نقدینگی» را برجسته میسازد.
سوالات متداول
سوالات متداول درباره حجم معاملات پایین رمزارزها و زمستان احتمالی رمزارزی
سوالات مقدماتی
۱. حجم معاملات رمزارز به چه معناست؟
حجم معاملات، مقدار کل رمزارزی است که در یک دوره زمانی خاص (معمولاً ۲۴ ساعت) در صرافیها خرید و فروش میشود. حجم بالا به معنای فعالیت زیاد و حجم پایین به معنای معاملات کمتر است.
۲. زمستان رمزارزی چیست؟
زمستان رمزارزی دوره طولانیمدتی از کاهش قیمتها، فعالیت معاملاتی کم و بدبینی عمومی در بازار رمزارزها است. این مفهوم مشابه بازار خرسی در سهام است، اما اصطلاح آن منحصر به رمزارزهاست.
۳. چرا حجم معاملات پایین موضوع مهمی است؟
حجم پایین میتواند قیمتها را بیثباتتر کند و با معاملات بزرگ، دستکاری آنها آسانتر شود. این وضعیت اغلب نشاندهنده کمبود علاقه یا اعتماد از سوی سرمایهگذاران روزمره و نهادهای بزرگ است که میتواند به کاهش بیشتر قیمتها منجر شود.
۴. آیا حجم پایین همیشه به معنای کاهش قیمتهاست؟
نه همیشه، اما یک علامت هشدار قوی است. حجم پایین در طول کاهش قیمت، نشان میدهد که روند نزولی ممکن است ادامه یابد، زیرا خریداران جدید کافی برای معکوس کردن آن وجود ندارند. همچنین میتواند مقدمهای برای دوره قیمتهای راکد باشد.
۵. آیا رمزارزهای من در زمستان رمزارزی ایمن هستند؟
اگر رمزارزهای خود را در کیف پول خصوصی خود نگهداری کنید، خود داراییها ایمن هستند. با این حال، ارزش بازار آنها احتمالاً بسیار کمتر خواهد بود. ریسک برای پروژهها یا صرافیهایی که ممکن است به دلیل کمبود فعالیت و درآمد با شکست مواجه شوند، افزایش مییابد.
سوالات متوسط و پیشرفته
۶. دلایل اصلی کاهش شدید حجم معاملات چیست؟
عوامل کلیدی شامل فشارهای کلان اقتصادی، کاهش شور سفتهبازی پس از روند صعودی، عدم قطعیت مقرراتی، کمبود روایتها یا محرکهای جدید عمده و انتقال احتمالی سرمایه به طبقات دارایی دیگر است.
۷. حجم پایین چگونه بر نقدینگی و معاملات من تأثیر میگذارد؟
نقدینگی پایین به معنای شکاف بیشتر بین سفارشهای خرید و فروش است. این امر ورود یا خروج از موقعیتها را پرهزینهتر میکند و سفارشهای بازار بزرگ میتوانند باعث نوسانات قیمتی ناگهانی قابل توجهی شوند.
۸. آیا این میتواند کف بازار باشد یا فقط مکثی قبل از کاهش بیشتر است؟
حجم پایین میتواند نشاندهنده تسلیم شدن باشد که گاهی اوقات کف بازار را تشکیل میدهد. با این حال، بدون افزایش حجم خرید جدید، بیشتر نشانه رکود یا انباشت توسط سرمایهگذاران بلندمدت است.