Szef działu badań CryptoQuant, Julio Moreno, sugeruje, że Bitcoin mógł wejść w rynek niedźwiedzia dwa miesiące temu, po tym jak kilka jego wskaźników przybrało niedźwiedzi charakter na początku listopada.
Moreno wskazuje na spadek ceny poniżej jej rocznej średniej kroczącej jako najczystsze potwierdzenie techniczne, sygnalizujące, że może nas czekać niższy zakres handlowy. Uważa, że potencjalne dno może znajdować się w pobliżu ceny zrealizowanej, którą szacuje na poziomie między 56 000 a 60 000 dolarów. Oznaczałoby to spadek o około 55% od historycznego maksimum Bitcoina – znaczący spadek, choć mniejszy niż poprzednie krachy o 70% czy 80%.
Impuls rynkowy osłabł. Bitcoin rozpoczął 2025 rok na poziomie około 93 000 dolarów, osiągnął szczyt około 126 050 dolarów w październiku i zakończył rok niżej, niż zaczął. W piątek handel utrzymywał się w okolicach 88 920 dolarów.
Przed wygasaniem opcji o wartości 1,85 mld dolarów Bitcoin utrzymywał się w zakresie 87 000–89 000 dolarów. Raporty wskazują, że wolumen instrumentów pochodnych spadł o 39%, podczas gdy otwarte zainteresowanie pozostało bez zmian, co sugeruje wahanie traderów, a nie agresywne pozycjonowanie. Miary techniczne pokazują kompresję cen w pobliżu poziomów wsparcia, a traderzy uważnie obserwują wygasanie, oczekując potencjalnie większego ruchu po rozliczeniu kontraktów. Zmienność była niższa niż podczas poprzednich wyprzedaży, prowadząc do węższego ruchu cenowego, niż wielu się spodziewało.
Moreno i inni analitycy zauważają, że obecne otoczenie wydaje się strukturalnie inne. Duzi instytucjonalni gracze i regulowane fundusze ETF byli konsekwentnymi nabywcami, a te przepływy nie wykazywały oznak panicznej sprzedaży. Ten stabilny popyt pomógł uniknąć efektu domina, jakiego byliśmy świadkami w 2022 roku wraz z upadkiem Terry, Celsius i FTX, które spotęgowały straty rynkowe. Bez tak poważnych wstrząsów tym razem spadek wydaje się bardziej kontrolowany, nawet przy spadających cenach.
Niektórzy analitycy wciąż prognozują nowe rekordy w 2026 roku, wskazując na oczekiwane cięcia stóp procentowych w USA i bardziej przychylne stanowisko polityczne w Waszyngtonie. Tymczasem obserwatorzy śledzą, czy ścisła korelacja Bitcoina z amerykańskimi akcjami utrzyma się w miarę rozwoju decyzji makro i regulacyjnych. Jeśli korelacja osłabnie, kryptowaluty mogą poruszać się niezależnie; jeśli pozostanie silna, ścieżka Bitcoina może być w dużym stopniu kształtowana przez szersze trendy rynkowe, a nie specyficzne przepływy w sektorze krypto.
Na podstawie raportów i analizy Moreno kluczowymi czynnikami do obserwacji są: roczna średnia krocząca, poziomy ceny zrealizowanej w pobliżu 56 000–60 000 dolarów, wynik wygasania opcji oraz to, czy instytucjonalni nabywcy będą kontynuować stabilną akumulację. Chociaż ruch cen był spokojniejszy niż w niektórych poprzednich kryzysach, ten spokój maskuje realne ryzyko spadkowe. Analitycy i traderzy są podzieleni – niektórzy spodziewają się powrotu do wzrostu w przyszłym roku, a inni przygotowują się na niższe ceny przed jakimkolwiek trwałym ożywieniem.
Często zadawane pytania
Oczywiście. Oto lista często zadawanych pytań na temat: Dane sugerują, że rynek niedźwiedzia Bitcoina mógł rozpocząć się już dwa miesiące temu, zaprojektowana tak, aby była pomocna zarówno dla początkujących, jak i bardziej doświadczonych obserwatorów.
Początkujący – pytania definicyjne
1. Czym jest rynek niedźwiedzia dla Bitcoina?
Rynek niedźwiedzia to przedłużający się okres, w którym ceny spadają, zazwyczaj o 20% lub więcej od ostatnich szczytów, a ogólny sentyment rynkowy jest pesymistyczny. Jest przeciwieństwem rynku byka.
2. Jakie dane sugerują, że rynek niedźwiedzia rozpoczął się dwa miesiące temu?
Analitycy często przyglądają się kluczowym wskaźnikom, takim jak:
Ruch cen: Niepowodzenie w przebiciu się powyżej poprzednich historycznych szczytów oraz tworzenie niższych szczytów i niższych dołków.
Dane on-chain: Długoterminowi posiadacze zaczynają dystrybuować monety, spadek aktywności sieci lub zmniejszenie zysków realizowanych przez inwestorów.
Struktura rynku: Przełamanie poniżej ważnych długoterminowych poziomów wsparcia, które utrzymywały się podczas hossy.
3. Czy to oznacza, że cena Bitcoina będzie odtąd tylko spadać?
Niekoniecznie. Rynek niedźwiedzia charakteryzuje się ogólnym trendem spadkowym, ale często obejmuje gwałtowne wzrosty. Ogólny kierunek jest jednak uważany za spadkowy, dopóki nie zostanie ustalony nowy, utrzymujący się trend wzrostowy.
Średniozaawansowany – pytania dotyczące wpływu
4. Co zazwyczaj powoduje rynek niedźwiedzia Bitcoina?
Typowymi czynnikami wyzwalającymi są: szczyt hype'u i strachu przed przegapieniem okazji, czynniki makroekonomiczne, zakrojona na szeroką skalę realizacja zysków przez wczesnych inwestorów, negatywne wiadomości regulacyjne lub spowolnienie napływu nowych pieniędzy na rynek.
5. Jak długo zazwyczaj trwają rynki niedźwiedzia Bitcoina?
Historycznie trwały one od kilku miesięcy do ponad roku. Ostatni główny rynek niedźwiedzia trwał około roku. Jednak przeszłe wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów.
6. Co dzieje się podczas rynku niedźwiedzia?
Ceny spadają przy dużej zmienności.
Słabi gracze często sprzedają ze stratą i opuszczają rynek.
Rozwój i budowanie często cicho trwają w projektach o solidnych fundamentach.
Często postrzega się to jako okres oczyszczenia, który przygotowuje grunt pod następny cykl.