链上数据显示，在近期价格下跌过程中，以太坊已跌破关键的市场价值与实现价值（MVRV）定价区间。正如分析师阿里·马丁内斯在X平台发帖指出，以太坊已跌穿0.80 MVRV区间。
MVRV比率是广泛使用的链上指标，通过比较以太坊市值与其实现市值得出。实现市值是一种估值模型，其计算假设每个代币的价值等于其在区块链上最后一次转移时的价格。由于最后一次转移通常代表所有权的最新变更，该价格可被视为代币的当前成本基础。本质上，实现市值估算的是所有持有者投入以太坊的总资本。
虽然市值反映投资者持有的当前价值，但通过MVRV比率将其与实现市值对比，可以揭示以太坊持有者的盈亏状况。MVRV比率高于1表明投资者平均持有未实现利润；反之，低于1则意味着全网普遍处于亏损状态。
历史数据显示，该比率无论向上或向下极端偏离1时，往往预示着价格反转。当比率显著高于1时，投资者可能更倾向于获利了结；当比率远低于1时，随着亏损加剧，抛压可能减弱，这可能为市场筑底创造条件。
MVRV定价区间模型标识了以太坊价格动态更为显著的特殊价位。根据马丁内斯分享的图表，以太坊在1月下旬下跌时跌破1.0定价区间（对应2,449美元），导致整体市场进入亏损状态。随着看跌势头持续至2月初，以太坊进一步跌破0.80定价区间（当前位于1,959美元）。
马丁内斯指出："此前三次以太坊跌穿0.80定价区间时，均标志着市场底部形成。"本次跌破是否会再次成为以太坊的筑底信号仍有待观察。
经历上周下跌后，以太坊已小幅反弹，价格回升至2,044美元——再度站上0.80 MVRV定价区间。
常见问题解答
关于以太坊跌破MVRV区间的常见问题
新手问题
以太坊跌破MVRV区间意味着什么？
这意味着以太坊市值已低于其实现价值。MVRV区间是围绕该价值的波动范围，跌破该区间表明资产可能被显著低估。
什么是MVRV？
MVRV代表市场价值与实现价值比率。这是一个流行的链上指标，通过比较以太坊当前市价与投资者平均持币成本，帮助判断网络是否被高估或低估。
为何这是市场筑底信号？
历史数据显示，当以太坊价格跌破实现价值时，往往意味着市场出现极端恐惧或投降情绪。过去这种情况常与重大价格底部同时出现，因为此时抛压已逐渐耗尽。
这是否保证价格即将上涨？
并非绝对保证。虽然这是重要的历史指标，但过往表现不能预测未来结果。该信号仅表明处于底部区域的可能性较高，价格仍可能因其他宏观经济或加密市场特定因素维持低位或继续下跌。
中阶与高阶问题
该信号的可靠性如何？
在过往熊市中，这曾是极可靠的反向指标。但没有任何单一指标是完美的，最好结合其他指标构建更完整的分析框架。
所指的过去三次市场底部是何时？
通常指以下主要周期低点：
1. 2019年初
2. 2020年3月
3. 2022年6月
跌破MVRV区间是否意味着买入时机？
对许多长期投资者而言，这被视为重要的积累区间信号。其逻辑在于……