レイ・ダリオ氏が、暗号資産（仮想通貨）をめぐる長年にわたるマクロ経済的議論に再び火をつけた。同氏は、ビットコインは多くの投資家が期待したような安全資産にはまだなっていないと主張している。ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者は、金は準備資産および危機時の資産として構造的に優れていると述べ、これに対してマイケル・セイラー氏や複数のビットコイン支持者から即座に反論が寄せられた。
5月11日にX（旧ツイッター）に投稿した内容で、ダリオ氏はビットコインが「多くの注目を集めている」ものの、支持者らがしばしば主張するようなポートフォリオの防御的な役割を果たしていないと述べた。彼の批判は、ビットコインの長期的な価格パフォーマンスよりも、市場構造、プライバシー、相関性、そして準備資産としての採用状況に焦点を当てたものだった。
「ビットコインは多くの注目を集めているが、多くの人が期待したような安全な避難所の役割を果たしていない。私の見解では、それにはいくつかの理由がある。第一に、ビットコインにはプライバシーがない。取引は監視され、場合によっては制御される可能性がある。だからこそ、中央銀行はビットコインを保有しようとしないのだ」とダリオ氏は述べた。
続けてダリオ氏は、その透明性の問題を、市場がストレスにさらされた時のビットコインの挙動と結びつけた。「第二に、ビットコインはハイテク株との相関性が高い。投資家がポートフォリオの他の部分で圧迫されると、それを補うためにビットコインを売却する。第三に、ビットコインは比較的小さく、コントロール可能な市場であるのに対し、金は独立している。金は一つしかない。」
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この議論は、ビットコインを sovereign reserve asset（ sovereign reserve asset ）ではなく、リスク資産のカテゴリーに位置づけるものだ。ダリオ氏の見解では、安全な避難所は希少性だけで定義されるのではなく、どれだけ広く保有されているか、圧力下でどれだけ独立して取引されるか、そして主要な機関、特に中央銀行が構造的にそれを保有しようとする意思があるかどうかによって定義される。
「結局のところ、金はより広く保有され、深く確立されており、世界システムにおいて依然として中心的な役割を果たしている」と彼は記した。
この見解は、過去数年にわたるダリオ氏の公の立場と一致する。2021年、彼はビットコインを「とんでもない発明」と呼び、価値の保存に対する需要が高まる中で、「金に代わる資産」はほとんど存在しないと述べた。しかしその時でさえ、彼はビットコインを、金に代わる完成されたものとしてではなく、新興の、オプションのような金融資産として扱っていた。
より最近では、ダリオ氏は防御的資産として金をビットコインよりも繰り返し支持している。Business Insiderは2026年3月、ダリオ氏がビットコインは安全な避難所として金に真剣に挑戦することはないだろうと述べたと報じた。その理由の一部は、中央銀行がそれを準備資産として保有する可能性が低いことにある。Investopediaも同様に、ダリオ氏が少量の暗号資産を保有していることを認めつつも、依然として金を好んでおり、プライバシー、政府の行動、そして準備通貨としてのビットコインの役割がまだ証明されていないことへの懸念を挙げていると報じた。
**ビットコインコミュニティの反応**
マイケル・セイラー氏（同氏の会社ストラテジーはビットコインの蓄積を中心に企業アイデンティティを構築している）は、ダリオ氏の前提を否定した。「金はアナログ資本だ。ビットコインはデジタル資本だ」と彼は記した。「透明性はバグではなく機能であり、BTCをグローバルな担保として適したものにしている。」セイラー氏はまた、ストラテジーが2020年8月10日にビットコイン基準を採用して以来、ビットコインはより高いシャープレシオで金をアウトパフォームしてきたと主張した。
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他の反応は、ダリオ氏の主張の異なる部分に異議を唱えた。サムソン・モウ氏は、ビットコインにプライバシーがないという主張に異議を唱え、ダリオ氏は「教育」を受ける必要があると記した。ヘリウスのCEOであるメルト・ムムタズ氏は、代わりにZcashを指摘し、「Zcashを調べてみて、後で感謝してくれ」と投稿した。アンカレッジの研究者デビッド・ラワント氏は、ビットコインの現在の限界を、より長期的な貨幣化プロセスの一部として捉えた。「BTCは単により新しいものであり、自由市場における商品の貨幣化プロセスには長い時間がかかる可能性があるということはあり得ないだろうか？もしそうなら、これは将来を見据えた保有者にとっては実際にはポジティブなことだ。非対称的な上昇余地が最終的に存在する場所はそこにある。」
ビットコイン企業のリバーは、この議論をよりユーザー中心の方向に導き、ビットコインは購買力を中央銀行によって侵食されている人々や企業にとってすでに安全な避難所であると述べた。同行は、金は依然として重要だが、ビットコインのようにデジタルで使用したり、国境を越えて簡単に移動させたり、決済に統合したりすることはできないと主張した。
現時点で、BTCは80,268ドルで取引されている。注目の画像はDALL.Eで作成され、チャートはTradingView.comから。
よくある質問
以下は、レイ・ダリオ氏の、ビットコインには金を真の安全な避難所たらしめる重要な資質が欠けているという見解に基づくFAQのリストです。
初心者向け質問
1 レイ・ダリオ氏はビットコインと金について何と言いましたか？
ダリオ氏は、ビットコインは金のような真の安全な避難所ではないと述べています。なぜなら、長い実績がなく、変動性が高すぎ、危機の際に使用するのが難しい可能性があるからです。
2 なぜレイ・ダリオ氏は金の方が優れた安全な避難所だと思うのですか？
金には価値の保存手段として5000年の歴史があり、物理的に耐久性があり、その価値を維持するために電気やインターネットに依存しません。
3 レイ・ダリオ氏はビットコインに価値がないと思っていますか？
いいえ。同氏はビットコインをまともなデジタル資産であり、一部の人々にとっては潜在的な価値の保存手段であると述べていますが、金のような信頼できる安全な避難所とは見なしていません。
4 安全な避難所資産とは何ですか？
それは、市場の暴落、インフレ、または世界の不確実性の際に投資家が資金を守るために購入するものです。金はその典型的な例です。
5 ビットコインは投資するにはリスクが高すぎますか？
ダリオ氏は、ビットコインの価格は1週間で30～50%下落する可能性があり、まだ新しく実績のない資産クラスであるため、金よりもリスクが高いと考えています。
上級者向け質問
6 ダリオ氏は、ビットコインに欠けている具体的な安全な避難所としての資質は何だと言っていますか？
同氏は、ビットコインには、長く安定した歴史、低い価格変動性、プライバシー、そしてテクノロジーなしで簡単に使用できる能力が欠けていると述べています。
7 ビットコインの変動性は金と比較してどうですか？
ビットコインは金よりも約4～5倍変動性が高いです。金は通常、日々1～2%の変動ですが、ビットコインは1日で5～10%変動する可能性があります。
8 ビットコインがいつか金に代わって安全な避難所になる可能性はありますか？
ダリオ氏は、それは可能だが、ビットコインがはるかに安定し、広く受け入れられ、主要な技術的障害や政府の禁止なしに数十年間存続する場合に限られると述べています。
9 危機の際のビットコインに関するダリオ氏の主な懸念は何ですか？
同氏は、もしインターネットがダウンしたり、政府が暗号資産を取り締まったりした場合、ビットコインは役に立たなくなるが、金はそうではないことを懸念しています。