Ray Dalio ismét fellobbantotta a kriptovaluták egyik legrégebbi makrogazdasági vitáját, azzal érvelve, hogy a Bitcoin továbbra sem vált azzá a biztonságos menedékké, amit sok befektető remélt tőle. A Bridgewater Associates alapítója kijelentette, hogy az arany strukturálisan feljebb áll tartalék- és válságeszközként, ami azonnali ellenreakciót váltott ki Michael Saylor és több Bitcoin-támogató részéről. Egy május 11-i X-bejegyzésében Dalio azt írta, hogy a Bitcoin „sok figyelmet kap”, de nem töltötte be azt a védelmi szerepet a portfóliókban, amit támogatói gyakran állítanak. Kritikája kevésbé a Bitcoin hosszú távú árfolyam-teljesítményére, inkább a piaci struktúrára, a magánélet védelmére, a korrelációra és a tartalékeszközként való elfogadottságra összpontosított. „Bár a Bitcoin sok figyelmet kap, nem játszotta el a biztonságos menedék szerepét, amit sokan vártak tőle. Véleményem szerint ennek néhány oka van. Először is, a Bitcoinból hiányzik a magánélet védelme. A tranzakciók nyomon követhetők és potenciálisan ellenőrizhetők, ezért a központi bankok nem törekszenek a birtoklására.” Dalio ezt követően összekapcsolta ezt az átláthatósági problémát a Bitcoin piaci stresszhelyzetben tanúsított viselkedésével. „Másodszor, magas a korrelációja a technológiai részvényekkel. Amikor a befektetők más portfólióterületeken szorulnak, eladják a Bitcoinjukat, hogy fedezzék a veszteségeket. Harmadszor, ez egy viszonylag kis és ellenőrizhető piac, míg az arany egyedülálló. Csak egy arany létezik.” Kapcsolódó olvasnivaló: A Bitcoin elhagyta a „pánikzónát”, de a tőkebeáramlás továbbra is gyenge. Ez az érvelés a Bitcoint a kockázati eszközök táborába helyezi, nem pedig a szuverén tartalékeszközök közé. Dalio szerint a biztonságos menedéket nem csupán a ritkaság határozza meg, hanem az, hogy milyen széles körben birtokolják, mennyire függetlenül kereskednek vele nyomás alatt, és hogy a nagy intézmények – különösen a központi bankok – strukturálisan hajlandóak-e birtokolni. „Végső soron az arany szélesebb körben birtokolt, mélyen beágyazott, és továbbra is központi szerepet játszik a globális rendszerben” – írta. Ez az álláspont összhangban van Dalio az elmúlt években képviselt nyilvános véleményével. 2021-ben a Bitcoint „egy rohadt nagy találmánynak” nevezte, és azt mondta, hogy kevés „aranyhoz hasonló alternatív eszköz” létezik az értékmegőrzők iránti növekvő kereslet idején. De akkor is feltörekvő, opciószerű monetáris eszközként kezelte a Bitcoint, nem pedig az arany kész helyettesítőjeként. A közelmúltban Dalio többször is az aranyat részesítette előnyben a Bitcoinnal szemben védőeszközként. A Business Insider 2026 márciusában arról számolt be, hogy Dalio szerint a Bitcoin nem fogja komolyan kihívni az aranyat biztonságos menékként, részben azért, mert a központi bankok valószínűleg nem tartják majd tartalékeszközként. Az Investopedia hasonlóan beszámolt arról, hogy Dalio elismerte, hogy kis mennyiségű kriptovalutát birtokol, miközben továbbra is az aranyat részesíti előnyben, hivatkozva a magánélet védelmével, a kormányzati fellépéssel és a Bitcoin még mindig be nem bizonyított tartalékvaluta szerepével kapcsolatos aggodalmakra. A Bitcoin közösség reakciói Michael Saylor, akinek a Strategy cége a Bitcoin-felhalmozás köré építette vállalati identitását, elutasította Dalio kiindulópontját. „Az arany analóg tőke. A Bitcoin digitális tőke” – írta. „Az átláthatóság funkció, nem hiba, ami alkalmassá teszi a BTC-t globális fedezetként.” Saylor azzal is érvelt, hogy mióta a Strategy 2020. augusztus 10-én elfogadta a Bitcoin-standardot, a Bitcoin magasabb Sharpe-rátával teljesített túl az aranyon. Kapcsolódó olvasnivaló: A Bitcoin 186%-os átlagos egyéves hozammal jelez. Más válaszok Dalio érvelésének különböző részeit vitatták. Samson Mow vitatta azt az állítást, hogy a Bitcoinból hiányzik a magánélet védelme, azt írva, hogy Daliónak „képeznie kellene magát”. Mert Mumtaz, a Helius vezérigazgatója ehelyett a Zcash-re mutatott rá, ezt posztolva: „nézz utána a Zcash-nek, és később megköszönöd.” David Lawant, az Anchorage kutatója a Bitcoin jelenlegi korlátait egy hosszabb monetizációs folyamat részeként értelmezte: „Lehet, hogy a BTC egyszerűen csak újabb, és egy árucikk monetizációs folyamata a szabad piacon hosszú időt vehet igénybe? Ha igen, ez valójában pozitív a jövőbe tekintő tulajdonosok számára. Itt rejlik végső soron az aszimmetrikus felértékelődési potenciál.” A Bitcoinnal foglalkozó River cég az érvelést egy felhasználó-központúbb irányba terelte, mondván, hogy a Bitcoin már most is biztonságos menedék azoknak az embereknek és vállalkozásoknak, akiknek vásárlóerejét a központi bankok erodálják. A cég azzal érvelt, hogy az arany továbbra is fontos, de nem használható digitálisan, nem mozgatható olyan könnyen határok között, és nem integrálható olyan könnyen a fizetésekbe, mint a Bitcoin. Jelenleg a BTC 80 268 dolláron kereskedik. A kiemelt kép a DALL.E segítségével készült, a diagram a TradingView.com-ról származik.
Gyakran Ismételt Kérdések
Íme egy lista a gyakran ismételt kérdésekről Ray Dalio azon nézete alapján, hogy a Bitcoinból hiányoznak azok a kulcsfontosságú tulajdonságok, amelyek az aranyat igazi biztonságos menedékké teszik
Kezdő Szintű Kérdések
1 Mit mondott Ray Dalio a Bitcoinról és az aranyról
Dalio szerint a Bitcoin nem igazi biztonságos menedék, mint az arany, mert nincs hosszú múltja, túl ingadozó, és válsághelyzetben nehéz lehet használni
2 Miért gondolja Ray Dalio, hogy az arany jobb biztonságos menedék
Az aranynak 5000 éves múltja van az értékmegőrzésben, fizikailag tartós, és nem függ az áramtól vagy az internettől az értéke megtartásához
3 Ray Dalio szerint a Bitcoin értéktelen
Nem Azt mondta, hogy a Bitcoin egy tisztességes digitális eszköz és potenciális értékmegőrző lehet egyesek számára, de nem tekinti megbízható biztonságos menedéknek, mint az arany
4 Mi az a biztonságos menedék eszköz
Olyan eszköz, amelyet a befektetők azért vásárolnak, hogy megvédjék pénzüket piaci összeomlások, infláció vagy globális bizonytalanság idején. Az arany a klasszikus példa
5 Túl kockázatos a Bitcoinba fektetni
Dalio szerint a Bitcoin kockázatosabb, mint az arany, mert az ára egy hét alatt 30-50%-ot eshet, és még mindig egy új, be nem bizonyított eszközosztály
Haladó Szintű Kérdések
6 Milyen konkrét biztonságos menedék tulajdonságok hiányoznak Dalio szerint a Bitcoinból
Azt mondja, a Bitcoinból hiányzik a hosszú, stabil múlt, az alacsony áringadozás, a magánélet védelme és a technológia nélküli könnyű használhatóság képessége
7 Hogyan viszonyul a Bitcoin volatilitása az aranyéhoz
A Bitcoin nagyjából 4-5-ször ingadozóbb, mint az arany. Az arany jellemzően napi 1-2%-ot mozog, míg a Bitcoin egyetlen nap alatt 5-10%-ot is ingadozhat
8 Helyettesítheti-e valaha a Bitcoin az aranyat biztonságos menékként
Dalio szerint lehetséges, de csak akkor, ha a Bitcoin sokkal stabilabbá válik, széles körben elfogadják, és évtizedekig fennmarad jelentős technikai meghibásodások vagy kormányzati betiltások nélkül
9 Mi Dalio fő aggodalma a Bitcoinnal kapcsolatban válsághelyzetben
Attól tart, hogy ha az internet leáll, vagy a kormányok fellépnek a kriptovaluták ellen, a Bitcoin használhatatlanná válik. Az arany ezzel szemben