Po osiągnięciu rekordowego poziomu 126 100 dolarów w październiku 2025 roku, Bitcoin wszedł w fazę gwałtownej korekty, spadając do około 60 000 dolarów na początku lutego. Według firmy analitycznej XWIN Research Japan, te ostatnie bessowe miesiące reprezentują fazę strukturalnej ponownej oceny dla wiodącej kryptowaluty.
Podczas gdy ogólny sentyment rynkowy pozostaje negatywny, niektóre wskaźniki strony podażowej sugerują, że presja sprzedaży może słabnąć. XWIN Research Japan podkreśla kluczową analizę równowagi rynkowej Bitcoina, opartą na dwóch głównych metrykach on-chain.
W ostatnim CryptoQuant QuickTake firma wykorzystała dane dotyczące rezerw Bitcoin na giełdach oraz napływów do ETF-ów, aby ocenić popyt, podaż i obecną fazę rynkową. Wykresy założyciela CryptoQuant, Ki Young Ju, pokazują, że rezerwy Bitcoin na giełdach systematycznie spadają od 2024 roku. Oznacza to, że inwestorzy coraz częściej wybierają przechowywanie swoich aktywów w prywatnych portfelach, zamiast trzymać je na giełdach w celu potencjalnej sprzedaży, stopniowo zmniejszając podaż rynkową w ciągu ostatnich dwóch lat.
Przez większość tego okresu popyt odpowiadał tej zmniejszonej podaży lub ją przewyższał, przyczyniając się do wzrostu ceny o ponad 200%. Głównym motorem tego wzrostu były Bitcoin Spot ETF-y, które odnotowały skumulowane napływy netto w wysokości 55,37 mld dolarów i posiadają aktywa netto o wartości 87,07 mld dolarów od czasu ich uruchomienia dwa lata temu.
Jednak po ostatnim szczycie Bitcoina, te ETF-y zaczęły odnotowywać spadek wartości aktywów. Dane z SoSoValue pokazują netto odpływy w wysokości ponad 6,38 mld dolarów między listopadem a lutym, sygnalizując gwałtowny spadek popytu instytucjonalnego, który w znacznym stopniu przyczynił się do korekty Bitcoina. XWIN Research Japan zauważa, że potwierdza to rolę Bitcoin Spot ETF-ów jako strukturalnego czynnika napędzającego w obecnym cyklu rynkowym.
Ostatnio odpływy z ETF-ów ustabilizowały się, a duże odpływy netto ustały, ponieważ większość inwestorów instytucjonalnych wydaje się zakończyć rebalansowanie swoich portfeli. W ciągu ostatnich dwóch tygodni handlu odnotowano nawet łączne napływy netto w wysokości 1,36 mld dolarów. Mimo to XWIN Research Japan uważa, że rynek nadal znajduje się w fazie ponownego równoważenia podaży i popytu, a do określenia nowego kierunku rynkowego potrzebny jest utrzymujący się wzrost aktywów ETF.
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany na poziomie 67 372 dolarów, co oznacza wzrost o 4,34% w ciągu ostatniego miesiąca.
Często zadawane pytania
Oczywiście Oto lista często zadawanych pytań na temat: Rynek Bitcoina przechodzi strukturalną zmianę, gdyż odpływy z ETF-ów ustabilizowały się, zaprojektowana tak, aby była pomocna zarówno dla początkujących, jak i bardziej zaawansowanych czytelników.
Początkujący: Pytania definicyjne
1. Co oznacza ustabilizowanie się odpływów z ETF-ów?
Oznacza to, że okres dużych, konsekwentnych netto wyprzedaży z nowych Spot Bitcoin ETF-ów zwolnił lub zatrzymał się. Inwestorzy nie wycofują już swoich pieniędzy z tych funduszy w tym samym szybkim tempie, co sugeruje, że presja sprzedaży słabnie.
2. Czym jest Spot Bitcoin ETF?
To fundusz notowany na giełdzie (ETF), który posiada rzeczywiste Bitcoiny. Kupując udział w ETF-ie, zyskujesz ekspozycję na cenę Bitcoina bez konieczności kupowania i przechowywania kryptowaluty samodzielnie w portfelu cyfrowym.
3. Co oznacza strukturalna zmiana na rynku?
Oznacza fundamentalną, długoterminową zmianę w sposobie funkcjonowania rynku. W tym przypadku odnosi się to do tego, że cena Bitcoina jest coraz bardziej napędzana przez duże, regulowane instrumenty inwestycyjne i przepływy tradycyjnych finansów, a nie tylko przez indywidualnych traderów kryptowalut.
4. Dlaczego początkowo występowały duże odpływy z ETF-ów?
Głównym powodem była intensywna wyprzedaż z Grayscale Bitcoin Trust, który przekształcił się w ETF. Wielu inwestorów wykorzystało tę konwersję jako okazję do sprzedaży z zyskiem lub przeniesienia się do tańszych konkurencyjnych ETF-ów, powodując odpływ miliardów.
Średniozaawansowany: Pytania dotyczące wpływu
5. Dlaczego znaczące jest to, że odpływy z ETF-ów ustabilizowały się?
Usuwa to główne źródło ostatniej presji sprzedaży na cenę Bitcoina. Wraz ze spowolnieniem netto odpływów, rynek może znaleźć nową równowagę i potencjalnie się ustabilizować, pozwalając innym czynnikom napędzać ruch cen.
6. Co to oznacza dla ceny Bitcoina w krótkim terminie?
Ogólnie postrzega się to jako pozytywny lub neutralny znak. Po zmniejszeniu ciągłego obciążenia sprzedażą ETF-ów, cena może stać się mniej zmienna w dół i może być gotowa do odbicia, jeśli nowe pieniądze inwestorów zaczną napływać z powrotem.
7. W jaki sposób przepływy ETF bezpośrednio wpływają na cenę Bitcoina?
Kiedy ETF odnotowuje netto napływy, jego emitent musi kupić rzeczywiste Bitcoiny, aby zabezpieczyć nowe udziały, tworząc presję kupna. Netto odpływy zmuszają emitenta do sprzedaży Bitcoinów, aby zwrócić gotówkę inwestorom, tworząc presję sprzedaży.