Poté, co v říjnu 2025 dosáhl rekordního maxima 126 100 dolarů, vstoupil Bitcoin do prudké korekce a na začátku února klesl na přibližně 60 000 dolarů. Podle analytické společnosti XWIN Research Japan tyto nedávné medvědí měsíce představují pro přední kryptoměnu fázi strukturálního přehodnocení.
Ačkoli celková tržní nálada zůstává negativní, některé ukazatele strany nabídky naznačují, že prodejní tlak může slábnout. XWIN Research Japan upozorňuje na klíčovou analýzu tržní rovnováhy Bitcoinu, založenou na dvou hlavních on-chain metrikách.
V nedávném CryptoQuant QuickTake firma využila údaje o rezervách Bitcoinu na burzách a přílivech do ETF k posouzení tržní poptávky, nabídky a současné fáze. Grafy zakladatele CryptoQuant Ki Young Jua ukazují, že rezervy Bitcoinu na burzách od roku 2024 trvale klesají. To naznačuje, že investoři stále více volí držení svých aktiv v soukromých peněženkách namísto toho, aby je nechávali na burzách k potenciálnímu prodeji, což v posledních dvou letech postupně snižovalo tržní nabídku.
Po většinu tohoto období poptávka odpovídala nebo převyšovala tuto sníženou nabídku, což přispělo k růstu ceny o více než 200 %. Hlavním hybatelem tohoto růstu byly Bitcoin Spot ETF, které od svého spuštění před dvěma lety zaznamenaly kumulativní čistý příliv 55,37 miliardy dolarů a drží čistá aktiva ve výši 87,07 miliardy dolarů.
Po posledním vrcholu Bitcoinu však tyto ETF začaly zaznamenávat pokles držených aktiv. Údaje ze SoSoValue ukazují čisté odlivy přes 6,38 miliardy dolarů mezi listopadem a únorem, což signalizuje prudký pokles institucionální poptávky, který významně přispěl ke korekci Bitcoinu. XWIN Research Japan poznamenává, že to posiluje roli Bitcoin Spot ETF jako strukturálního hybatele v současném tržním cyklu.
Nedávno se odlivy z ETF stabilizovaly, přičemž velké čisté odlivy ustaly, protože většina institucionálních investorů zřejmě dokončila převážení svých portfolií. Poslední dva obchodní týdny dokonce zaznamenaly kombinovaný čistý příliv 1,36 miliardy dolarů. Přesto XWIN Research Japan věří, že trh zůstává ve fázi převážení nabídky a poptávky a k určení nového tržního směru je zapotřebí trvalého nárůstu držených aktiv v ETF.
V době psaní se Bitcoin obchoduje za 67 372 dolarů, což je nárůst o 4,34 % za poslední měsíc.
Často kladené otázky
Zde je seznam často kladených otázek k tématu "Trh s Bitcoinem prochází strukturální změnou, zatímco odlivy z ETF se stabilizují", který je navržen tak, aby byl užitečný jak pro začátečníky, tak pro pokročilejší čtenáře.
**Základní otázky – Definice**
1. **Co znamená, že se odlivy z ETF stabilizují?**
Znamená to, že období velkého a soustavného čistého prodeje z nových Spot Bitcoin ETF se zpomalilo nebo zastavilo. Investoři již nevybírají své peníze z těchto fondů stejným rychlým tempem, což naznačuje, že prodejní tlak slábne.
2. **Co je Spot Bitcoin ETF?**
Je to burzou obchodovaný fond, který drží skutečný Bitcoin. Když si koupíte podíl v tomto ETF, získáte expozici vůči ceně Bitcoinu, aniž byste si museli kryptoměnu sami kupovat a ukládat v digitální peněžence.
3. **Co je strukturální změna na trhu?**
Znamená to zásadní, dlouhodobou změnu v tom, jak trh funguje. V tomto případě odkazuje na to, že cenu Bitcoinu stále více pohánějí velká regulovaná investiční vozidla a toky tradičních financí, nikoli pouze jednotliví obchodníci s kryptoměnami.
4. **Proč vůbec došlo k velkým odlivům z ETF?**
Hlavním důvodem byl silný prodej z Grayscale Bitcoin Trustu, který se přeměnil na ETF. Mnoho investorů využilo tuto konverzi jako příležitost k výnosnému prodeji nebo k přechodu na levnější konkurenční ETF, což způsobilo odliv miliard dolarů.
**Středně pokročilé otázky – Dopad**
5. **Proč je významné, že se odlivy z ETF stabilizují?**
Odstraňuje to hlavní zdroj nedávného prodejního tlaku na cenu Bitcoinu. Se zpomalením čistých odlivů může trh najít novou rovnováhu a potenciálně se stabilizovat, což umožní, aby cenový pohyb řídily jiné faktory.
6. **Co to znamená pro cenu Bitcoinu v krátkodobém horizontu?**
Obecně je to vnímáno jako pozitivní nebo neutrální znamení. S odstraněním neustálého přetlaku prodeje z ETF se cena může stát méně volatilní na straně poklesu a mohla by být připravena na oživení, pokud se začne vracet nový investiční kapitál.
7. **Jak toky ETF přímo ovlivňují cenu Bitcoinu?**
Když ETF zaznamená čistý příliv, jeho emitent musí koupit skutečný Bitcoin, aby zajistil nové podíly, což vytváří nákupní tlak. Čisté odlivy nutí emitenta Bitcoin prodávat, aby vrátil hotovost investorům, což vytváří prodejní tlak.