اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلغاء القاعدة 611 والقاعدة 610(هـ) من لائحة نظام السوق الوطني (Regulation NMS)، وهو تغيير قد يعيد تشكيل هيكل السوق الأمريكي والمنافسة بين منصات التداول البديلة.
**الأسئلة الشائعة**
فيما يلي قائمة بالأسئلة الشائعة حول اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات لإلغاء قاعدة "عدم التجاوز" في لائحة نظام السوق الوطني، مكتوبة بأسلوب محادثة طبيعي.
**أسئلة للمبتدئين**
1. **ما هي قاعدة "عدم التجاوز" بعبارات بسيطة؟**
إنها قاعدة تنص على أن بورصة الأوراق المالية أو منصة التداول لا يمكنها تنفيذ طلبك بسعر أسوأ إذا كان هناك سعر أفضل متاح في بورصة أخرى. وهي تُجبر الوسطاء على البحث عن أفضل سعر عبر جميع الأسواق العامة.
2. **إذن، ما الذي تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات فعله؟**
اقترحت الهيئة إلغاء تلك القاعدة. فبدلاً من إجبار الوسطاء على ملاحقة أفضل سعر مطلق عبر كل بورصة، ستسمح لهم بتنفيذ الطلبات في أول بورصة يتحققون منها، طالما أن السعر لا يزال عادلاً.
3. **لماذا تريد هيئة الأوراق المالية والبورصات إلغاء قاعدة تحميني من الأسعار السيئة؟**
تعتقد الهيئة أن القاعدة قديمة. فقد وُضعت في عام 2005 عندما كان التداول أبطأ. واليوم، تتداول أجهزة الكمبيوتر بسرعة كبيرة لدرجة أن القاعدة قد تبطئ الأمور وتخلق تعقيدات إضافية. ويرون أن إزالتها قد تجعل التداول أرخص وأسرع للجميع.
4. **هل يعني هذا أنني سأحصل على سعر أسوأ في صفقات أسهُمي؟**
ليس بالضرورة. بينما قد لا تحصل دائمًا على أفضل سعر مطلق في السوق بأكمله، تقول الهيئة إنك قد توفر المال على العمولات والرسوم. بالنسبة لمعظم المستثمرين الصغار، غالبًا ما يكون الفرق في السعر ضئيلًا، لكن التوفير في الرسوم قد يكون ملحوظًا.
5. **لمن من المفترض أن يفيد هذا؟**
صُمم بشكل أساسي لمساعدة شركات الاستثمار الكبيرة وشركات التداول عالي السرعة التي تتعامل بكميات هائلة من الأسهم. ومع ذلك، تجادل الهيئة بأن التوفير الناتج عن انخفاض الرسوم وسرعة التنفيذ سيتسرب في النهاية إلى المستثمرين العاديين مثلك.
**أسئلة متقدمة وتقنية**
6. **ما الذي تمنعه قاعدة "عدم التجاوز" في الواقع؟**
تمنع تنفيذ أمر بسعر أسوأ من أفضل سعر معروض في أي بورصة محمية أخرى. على سبيل المثال، إذا كانت البورصة "أ" تقدم سعر 10.00 دولارات والبورصة "ب" تقدم سعر 10.01 دولارات، تمنعك القاعدة من الشراء بسعر 10.01 دولارات في البورصة "ب".
7. **ما هي الحجة الأساسية ضد إلغاء هذه القاعدة؟**
يقول النقاد إنها ستدمر مفهوم السوق العادل.